DOI: https://doi.org/10.1007/s11079-026-09853-9
تاريخ النشر: 2026-02-06
المؤلف: Ömer YALÇINKAYA وآخرون
الموضوع الرئيسي: السياسة النقدية والأثر الاقتصادي
نظرة عامة
تستكشف هذه الدراسة العلاقة بين تغير المناخ والتضخم عبر دول مجموعة العشرين، مع التركيز على دور البنوك المركزية في تشكيل السياسة النقدية. باستخدام بيانات ربع سنوية من يناير 1990 إلى مارس 2024 وطريقة التوقعات المحلية (LPM)، تحلل البحث التأثيرات غير المتجانسة للصدمات الحرارية والمطرية المتماثلة وغير المتماثلة على التضخم، مصنفة حسب مستويات التنمية وأنظمة السياسة النقدية. تشير النتائج الرئيسية إلى أن صدمات الحرارة تؤدي إلى آثار انكماشية في الاقتصادات المتقدمة بينما تسبب ضغوط تضخمية في الدول النامية. على الرغم من أن صدمات الأمطار تعتبر غير ذات دلالة إلى حد كبير على المدى القصير، إلا أنها تؤدي إلى آثار انكماشية على المدى المتوسط والطويل. كما تسلط الدراسة الضوء على أن الصدمات المناخية الإيجابية لها تأثيرات أكثر وضوحًا واستمرارية مقارنة بالسلبية، مما يبرز الحاجة إلى أن تدمج البنوك المركزية المخاطر المتعلقة بالمناخ في أطر سياستها النقدية.
تعتبر الآثار المترتبة على السياسة النقدية مهمة، حيث يشكل تغير المناخ تهديدًا مستمرًا لاستقرار الأسعار عبر جميع دول مجموعة العشرين. تقترح الدراسة أن تتبنى البنوك المركزية أطر استهداف التضخم المرنة التي تأخذ في الاعتبار صدمات المناخ، وتستخدم أدوات مضادة للدورة الاقتصادية لتخفيف التقلبات، وتعزز التنسيق مع السياسات المالية لتعزيز المرونة الاقتصادية الكلية. علاوة على ذلك، تحدد الدراسة الحاجة إلى تحسين نماذج التنبؤ التي تدمج المتغيرات المناخية لتوفير معلومات أفضل لقرارات السياسة. بينما تسهم النتائج في فهم تأثيرات تغير المناخ على التضخم، فإنها تؤكد أيضًا على ضرورة المزيد من البحث لاستكشاف التأثيرات على التضخم الأساسي والاستقرار المالي، مما يساعد البنوك المركزية في تطوير سياسات نقدية شاملة استجابةً لتحديات المناخ.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على التحدي العاجل لتغير المناخ، الذي أدى إلى ارتفاع كبير في متوسط درجات حرارة السطح العالمية – أكثر من 1.1 درجة مئوية منذ العصور الصناعية السابقة – وزيادة في الأحداث الجوية المتطرفة. تُعتبر الأنشطة البشرية، وخاصة انبعاثات غازات الدفيئة، المحرك الرئيسي لهذا الاتجاه. على الرغم من الالتزامات التي تم التعهد بها بموجب اتفاق باريس للحد من ارتفاع درجات الحرارة إلى 1.5 درجة مئوية، تشير التوقعات إلى أن درجة الحرارة العالمية قد ترتفع بحوالي 2.7 درجة مئوية بحلول عام 2100، مما يبرز عدم كفاية الجهود الحالية لتحقيق هذه الأهداف. تؤكد الورقة على الحاجة إلى استجابات سياسية شاملة، بما في ذلك الدور المحتمل للبنوك المركزية في معالجة المخاطر المتعلقة بالمناخ، حيث أثبتت التدابير المالية التقليدية عدم كفايتها.
تهدف الدراسة إلى التحقيق في تأثيرات تغير المناخ على التضخم داخل دول مجموعة العشرين، معترفة بأهمية هذه الدول في تشكيل السياسة النقدية العالمية. تستخدم نهجًا متميزًا من خلال تحليل تأثيرات صدمات المناخ – المقاسة من خلال انحرافات درجات الحرارة والأمطار – عبر مجموعات فرعية مختلفة بناءً على مستويات التنمية وأنظمة السياسة النقدية. باستخدام طريقة التوقعات المحلية (LPM)، تسعى الدراسة إلى تقديم رؤى حول كيفية تأثير صدمات تغير المناخ على ديناميات التضخم، مما يساهم في الأدبيات الناشئة حول تقاطع تغير المناخ والسياسة الاقتصادية. توضح المقدمة مساهمات الدراسة، بما في ذلك تركيزها على مجموعات دول معينة، والقياس المبتكر لصدمات المناخ، وأخذها في الاعتبار التأثيرات الموسمية، بهدف إبلاغ الآثار المترتبة على السياسة النقدية في سياق تغير المناخ.
الطرق
في هذا القسم، يوضح المؤلفون مصادر البيانات، وتقنيات التصنيف، والأساليب المنهجية المستخدمة في بحثهم. يوضحون مجموعة البيانات المستخدمة، بما في ذلك حجمها وخصائصها ومعايير الاختيار، لضمان تمثيلها للسكان المدروسين. يتم وصف طرق التصنيف المطبقة، مع تسليط الضوء على أي خوارزميات أو نماذج مستخدمة لتصنيف البيانات بشكل فعال.
علاوة على ذلك، تشمل المنهجية الإطار التحليلي المعتمد لمعالجة البيانات، بما في ذلك أي خطوات معالجة مسبقة، وتقنيات استخراج الميزات، وعمليات التحقق. يؤكد المؤلفون على أهمية هذه الطرق في تحقيق نتائج موثوقة وقابلة للتكرار، والتي تعتبر حاسمة للتحليل والتفسير اللاحق للنتائج. بشكل عام، يؤسس هذا القسم أساسًا قويًا للبحث، مما يضمن توافق الأساليب مع أهداف الدراسة وفرضياتها.
النتائج
في هذا القسم، تحقق الدراسة في تأثير تغير المناخ على التضخم عبر دول مجموعة العشرين، باستخدام إطار نموذج بانل خطي (LPM). تصنف التحليلات الدول إلى مجموعات بناءً على مستويات التنمية وأنظمة السياسة النقدية: مجموعة العشرين ككل، الاقتصادات المتقدمة (AE-9)، الاقتصادات النامية (DE-10)، استهداف التضخم (IT-12)، وعدم استهداف التضخم (NIT-7). يقيم نموذج LPM، مع طول تأخير قدره $p = q = 2$ وأفق زمني قدره $h = 8$، التأثيرات الديناميكية لصدمات الحرارة والأمطار على التضخم، كاشفًا عن تباين كبير في الاستجابات عبر هذه المجموعات.
تشير النتائج إلى أن صدمات الحرارة تؤدي إلى آثار انكماشية في الاقتصادات المتقدمة (AE-9) على المدى القصير والطويل، بينما تنتج آثار تضخمية متسقة في الاقتصادات النامية (DE-10). على وجه التحديد، تقلل صدمات الحرارة في AE-9 التضخم في البداية، حيث تصل إلى حوالي -0.1% في الربع الأول، قبل أن تنتقل إلى زيادة مؤقتة في التضخم على المدى المتوسط. على العكس، تشهد DE-10 زيادات في التضخم من الربع الأول فصاعدًا، حيث تصل إلى حوالي 0.2% في الربعين الثاني والسادس. بالنسبة لمجموعة IT-12، لا تؤثر صدمات الحرارة بشكل كبير على التضخم على المدى القصير ولكنها تؤدي إلى زيادة التضخم على المدى المتوسط والطويل. بالمقابل، تظهر صدمات الأمطار تأثيرًا انكماشيًا أكثر اتساقًا عبر جميع المجموعات، مع انخفاضات كبيرة في التضخم تُلاحظ على المدى المتوسط إلى الطويل، خاصة في كل من اقتصادات AE-9 وDE-10. تختتم الدراسة بأن تأثيرات صدمات المناخ على التضخم تتأثر بالهياكل الاقتصادية وأنظمة السياسة النقدية، حيث تزيد صدمات الحرارة التضخم في الاقتصادات النامية بينما تمارس صدمات الأمطار عمومًا ضغوطًا انكماشية عبر دول مجموعة العشرين.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في الورقة الضوء على تطور البحث حول التأثيرات الاقتصادية لتغير المناخ، مع التركيز بشكل خاص على التضخم. في البداية، كانت الدراسات تركز على تأثيرات الكوارث الطبيعية المتعلقة بالمناخ، مثل الأعاصير والجفاف، على التضخم، كاشفة عن ضغوط تضخمية قصيرة الأجل تختلف من دولة لأخرى (مثل، كاشين وآخرون 2017؛ باركر 2018). وقد انتقلت الأدبيات الأحدث نحو دراسة تأثيرات الشذوذ المناخي، مثل صدمات الحرارة والأمطار، على التضخم، مما يشير إلى أن هذه التأثيرات يمكن أن تكون أكثر استمرارية، خاصة في الدول النامية (موكيرجي وأواتارا 2021؛ فاشيا وآخرون 2021). يبرز هذا التحول الحاجة إلى فهم دقيق لتأثيرات تغير المناخ طويلة الأجل على التضخم، متجاوزًا الطبيعة الدورية للكوارث الطبيعية.
تهدف الدراسة الحالية إلى سد الفجوات في الأدبيات من خلال تحليل تأثيرات كل من صدمات الحرارة والأمطار المتماثلة وغير المتماثلة على التضخم عبر دول مجموعة العشرين، باستخدام طريقة التوقعات المحلية (LPM) للبيانات الممتدة من يناير 1990 إلى مارس 2024. من خلال تصنيف الدول بناءً على مستويات التنمية وأنظمة السياسة النقدية، تسعى الدراسة إلى التقاط التأثيرات غير المتجانسة لتغير المناخ على التضخم. تسمح المنهجية، التي تدمج المتغيرات الضابطة مثل أسعار الصرف والنمو الاقتصادي، بإجراء فحص شامل لكيفية انتقال صدمات المناخ عبر قنوات اقتصادية مختلفة. من المتوقع أن تسفر هذه المقاربة عن رؤى ذات صلة خاصة لصانعي السياسات في دول مجموعة العشرين، التي تلعب دورًا كبيرًا في تشكيل السياسات النقدية العالمية.
DOI: https://doi.org/10.1007/s11079-026-09853-9
Publication Date: 2026-02-06
Author(s): Ömer YALÇINKAYA et al.
Primary Topic: Monetary Policy and Economic Impact
Overview
This study investigates the relationship between climate change and inflation across G-20 countries, focusing on the role of central banks in shaping monetary policy. Utilizing quarterly data from January 1990 to March 2024 and the panel Local Projections Method (LPM), the research analyzes the heterogeneous impacts of symmetric and asymmetric temperature and precipitation shocks on inflation, categorized by development levels and monetary policy regimes. Key findings indicate that temperature shocks lead to deflationary effects in advanced economies while causing inflationary pressures in developing countries. Precipitation shocks, although largely insignificant in the short term, result in deflationary effects over the medium and long term. The study also highlights that positive climate shocks have more pronounced and persistent impacts compared to negative ones, emphasizing the need for central banks to incorporate climate-related risks into their monetary policy frameworks.
The implications for monetary policy are significant, as climate change poses a persistent threat to price stability across all G-20 nations. The research suggests that central banks should adopt flexible inflation-targeting frameworks that account for climate shocks, utilize countercyclical instruments to mitigate volatility, and enhance coordination with fiscal policies to bolster macroeconomic resilience. Furthermore, the study identifies a need for improved forecasting models that integrate climate variables to better inform policy decisions. While the findings contribute to the understanding of climate change’s effects on inflation, they also underscore the necessity for further research to explore the impacts on core inflation and financial stability, thereby aiding central banks in developing comprehensive monetary policies in response to climate challenges.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the urgent challenge of climate change, which has led to a significant rise in global average surface temperatures—over 1.1 °C since pre-industrial times—and an increase in extreme weather events. Human activities, particularly greenhouse gas emissions, are identified as the primary drivers of this trend. Despite the commitments made under the Paris Agreement to limit temperature increases to 1.5 °C, projections indicate that the global temperature could rise by approximately 2.7 °C by 2100, underscoring the inadequacy of current efforts to meet these targets. The paper emphasizes the need for comprehensive policy responses, including the potential role of central banks in addressing climate-related risks, as traditional fiscal measures have proven insufficient.
The study aims to investigate the effects of climate change on inflation within G-20 countries, recognizing the importance of these nations in shaping global monetary policy. It employs a differentiated approach by analyzing the impacts of climate shocks—measured through temperature and precipitation deviations—across various subgroups based on development levels and monetary policy regimes. Utilizing the Local Projections Method (LPM), the research seeks to provide insights into how climate change-induced shocks can influence inflation dynamics, thereby contributing to the emerging literature on the intersection of climate change and economic policy. The introduction outlines the study’s contributions, including its focus on specific country groupings, the innovative measurement of climate shocks, and the consideration of seasonal effects, ultimately aiming to inform monetary policy implications in the context of climate change.
Methods
In this section, the authors outline the data sources, classification techniques, and methodological approaches employed in their research. They detail the dataset utilized, including its size, characteristics, and the criteria for selection, ensuring that it is representative of the population under study. The classification methods applied are described, highlighting any algorithms or models used to categorize the data effectively.
Furthermore, the methodology encompasses the analytical framework adopted for processing the data, including any preprocessing steps, feature extraction techniques, and validation processes. The authors emphasize the importance of these methods in achieving reliable and reproducible results, which are critical for the subsequent analysis and interpretation of findings. Overall, this section establishes a robust foundation for the research, ensuring that the methods align with the study’s objectives and hypotheses.
Results
In this section, the study investigates the impact of climate change on inflation across G-20 countries, utilizing a Linear Panel Model (LPM) framework. The analysis categorizes countries into groups based on their development levels and monetary policy regimes: the G-20 as a whole, Advanced Economies (AE-9), Developing Economies (DE-10), Inflation Targeting (IT-12), and Non-Inflation Targeting (NIT-7). The LPM model, with a lag length of $p = q = 2$ and a time horizon of $h = 8$, assesses the dynamic effects of temperature and precipitation shocks on inflation, revealing significant heterogeneity in responses across these groups.
The findings indicate that temperature shocks lead to deflationary effects in advanced economies (AE-9) in the short and long term, while producing consistent inflationary effects in developing economies (DE-10). Specifically, temperature shocks in AE-9 reduce inflation initially, peaking at approximately -0.1% in the first quarter, before transitioning to a temporary inflation increase in the medium term. Conversely, DE-10 experiences inflation increases from the first quarter onward, peaking at about 0.2% in the second and sixth quarters. For the IT-12 group, temperature shocks do not significantly affect inflation in the short term but lead to increased inflation in the medium and long terms. In contrast, precipitation shocks exhibit a more uniform deflationary effect across all groups, with significant reductions in inflation observed in the medium to long term, particularly in both AE-9 and DE-10 economies. The study concludes that the effects of climate shocks on inflation are influenced by economic structures and monetary policy regimes, with temperature shocks increasing inflation in developing economies while precipitation shocks generally exert deflationary pressures across G-20 countries.
Discussion
The discussion section of the paper highlights the evolution of research on the economic impacts of climate change, particularly focusing on inflation. Initially, studies concentrated on the effects of climate-related natural disasters, such as hurricanes and droughts, on inflation, revealing short-term inflationary pressures that varied by country (e.g., Cashin et al. 2017; Parker 2018). More recent literature has shifted towards examining the impacts of climate anomalies, such as temperature and precipitation shocks, on inflation, indicating that these effects can be more persistent, especially in developing countries (Mukherjee and Ouattara 2021; Faccia et al. 2021). This shift underscores the need for a nuanced understanding of climate change’s long-term implications on inflation, moving beyond the cyclical nature of natural disasters.
The current study aims to fill gaps in the literature by analyzing the effects of both symmetric and asymmetric temperature and precipitation shocks on inflation across G-20 countries, utilizing a panel Local Projections Method (LPM) for data spanning from January 1990 to March 2024. By classifying countries based on development levels and monetary policy regimes, the study seeks to capture heterogeneous impacts of climate change on inflation. The methodology, which incorporates control variables such as exchange rates and economic growth, allows for a comprehensive examination of how climate shocks transmit through various economic channels. This approach is expected to yield insights that are particularly relevant for policymakers in G-20 nations, which play a significant role in shaping global monetary policies.