DOI: https://doi.org/10.17645/pag.11419
تاريخ النشر: 2026-02-11
المؤلف: Vanessa Endrejat
الموضوع الرئيسي: التنظيم المالي العالمي والأزمات
نظرة عامة
تستكشف هذه المقالة تأثير القيود المالية على صياغة السياسة الصناعية الحديثة، لا سيما في السياق الأوروبي، حيث تزداد المبادرات التي تهدف إلى تعزيز النمو الأخضر والاستدامة. بسبب مستويات الدين العام المرتفعة واللوائح المالية الصارمة للاتحاد الأوروبي، تستخدم الحكومات بشكل متزايد أدوات مالية خارج الميزانية لتسهيل الاستثمارات دون زيادة الدين العام بشكل رسمي. يقترح المؤلف أن التصميم الفعال لهذه السياسات يتطلب إنشاء “تحالفات تكنولوجية سياسية”، وهي تحالفات تجمع بين الخبرة التقنية والنفوذ السياسي للتنقل بمهارة عبر تعقيدات اللوائح المالية والإحصائية في أوروبا. توضح دراسة حالة حول عقود أداء الطاقة (EPCs) كيف تمكن هذه الأدوات المالية المبتكرة الاستثمار في كفاءة الطاقة مع البقاء خارج الميزانية، مما يوسع القدرة المالية الحكومية بما يتجاوز أطر الضرائب والإنفاق التقليدية.
تخلص المقالة إلى التأكيد على أهمية الاستفادة من الخبرة التقنية لصياغة سياسات صناعية فعالة تعمل خارج قيود الميزانية. وتجادل بأن تصميم الأدوات المالية خارج الميزانية، مثل عقود أداء الطاقة، ليس مجرد انعكاس للأولويات الوطنية أو توجيهات الاتحاد الأوروبي، بل يتشكل بشكل كبير من خلال التعاون بين الفاعلين السياسيين والخبراء الفنيين. لقد أثبت هذا التعاون أنه ضروري في توضيح المعايير الخاصة بوضع خارج الميزانية بموجب حوكمة المالية للاتحاد الأوروبي، مما يسهل توسيع السياسة الصناعية الخضراء. تشير النتائج إلى أن السياسة الصناعية المعاصرة تركز بشكل متزايد على إدارة الالتزامات ومواءمة تصميم السياسات مع المنطق المالي، مما يبرز ضرورة تكيف البيروقراطيات مع القيود الإحصائية. تساهم المقالة في النقاش حول السياسة الصناعية الخضراء من خلال التأكيد على أهمية دمج وجهات نظر التمويل النقدي وتحديد العوامل التي تعزز قدرة الدولة على تشكيل تحالفات تكنولوجية سياسية، مما يمكّن في النهاية من تطوير سياسات فعالة حتى في ظل استثمار عام محدود. يتم تشجيع الأبحاث المستقبلية لاستكشاف ديناميات تعبئة رأس المال والدور المتطور للبنوك التنموية في هذا السياق.
مقدمة
تستعرض مقدمة هذه الورقة البحثية العلاقة المتطورة بين سياسة المناخ والاستراتيجية الصناعية، مؤكدة أن إزالة الكربون تُعتبر بشكل متزايد وسيلة لتعزيز القدرة التنافسية التكنولوجية وتجديد الصناعة. على عكس الاستراتيجيات الصناعية السابقة التي تميزت بوجود قيود مالية مرنة وتمويل عام واسع للمؤسسات المملوكة للدولة، تواجه الأساليب المعاصرة قيودًا مالية صارمة، مما يعقد تعبئة التمويل والاستثمار الخاص للمشاريع الصناعية. يجادل المؤلفون بأن الأدبيات الحالية قد أغفلت إلى حد كبير الأدوات المالية خارج الميزانية—آليات مالية لا تظهر في حسابات دين الحكومة—مما يوفر فهمًا غير مكتمل للقدرة المالية في السياسة الصناعية.
تقدم الورقة مفهوم “التحالفات التكنولوجية السياسية”، وهي تحالفات من البيروقراطيين والخبراء الفنيين الذين يصممون سياسات خارج الميزانية لتحقيق الأهداف السياسية مع الالتزام بالرقابة المالية. هذه التحالفات ضرورية للتنقل عبر تعقيدات تصميم السياسات، لا سيما في سياق مبادرات كفاءة الطاقة الأوروبية في قطاع البناء، الذي يعد محوريًا لتحقيق أهداف المناخ للاتحاد الأوروبي. يبرز المؤلفون عقود أداء الطاقة (EPCs) كمثال رئيسي على كيفية تمكن الدول الأعضاء الصغيرة في الاتحاد الأوروبي من الاستفادة من القدرة البيروقراطية والخبرة التقنية لإنشاء أدوات تمويل مبتكرة تفتح رأس المال الخاص دون انتهاك القواعد المالية. تمهد المقدمة الطريق لاستكشاف مفصل للتفاعل بين القدرات المالية والبيروقراطية في تشكيل سياسات صناعية فعالة، لا سيما في سياق الأنظمة المالية الصارمة.
نقاش
في قسم النقاش من الورقة “من الميزانيات المرنة إلى الخيارات الصعبة: السياسة الصناعية الخضراء تحت القيود المالية”، يستكشف المؤلف العوامل التي تؤثر على قدرة الدولة على تنفيذ سياسات صناعية خضراء تحويلية، مؤكدًا على التفاعل بين القدرات البيروقراطية والمالية. بينما تنظر الأدبيات الحالية بشكل أساسي إلى القدرة المالية من خلال مقاييس ثابتة مثل إيرادات الضرائب والدين السيادي، يجادل المؤلف من أجل فهم أوسع يشمل الأدوات المالية خارج الميزانية، التي تسمح للحكومات بالسعي نحو المبادرات الخضراء دون التأثير المباشر على مقاييس الدين العام. يتماشى هذا المنظور مع النتائج الأخيرة في دراسات التمويل النقدي، مما يشير إلى أن الحكومات يمكن أن تعدل استراتيجياتها لتناسب القيود المالية من خلال الاستفادة من الخبرة البيروقراطية المتخصصة لتصميم وإدارة هذه الأدوات المالية المبتكرة.
يجمع المؤلف بين رؤى من أدبيات التحالفات السياسية والتحليلات الهيكلية الكلية، مبرزًا أهمية تشكيل تحالفات مؤيدة للمناخ وفهم السياقات الاقتصادية الوطنية في تشكيل جهود إزالة الكربون. تتطلب السياسات الصناعية الخضراء الناجحة استثمارات كبيرة مسبقة وتنسيقًا فعالًا بين مختلف أصحاب المصلحة، بما في ذلك القادة السياسيين والخبراء الفنيين. تفترض الورقة أن ظهور التحالفات التكنولوجية السياسية—التي تضم الفاعلين السياسيين والبيروقراطيات والمؤسسات المتخصصة—يسهل تصميم السياسات خارج الميزانية التي تعزز القدرة المالية مع الالتزام بالقيود القانونية والسوقية. يغير هذا الإطار التركيز من التقييمات الثابتة للقدرة المالية إلى العمليات الديناميكية التي تمكّن من اتخاذ إجراءات سياسية، مما يوفر في النهاية عدسة لتحليل المشهد المتطور للسياسة الصناعية الخضراء ضمن البيئة المالية الصارمة للاتحاد الأوروبي.
DOI: https://doi.org/10.17645/pag.11419
Publication Date: 2026-02-11
Author(s): Vanessa Endrejat
Primary Topic: Global Financial Regulation and Crises
Overview
This article investigates the impact of fiscal constraints on the formulation of modern industrial policy, particularly within the European context, where initiatives aimed at promoting green growth and sustainability are increasingly prevalent. Due to high levels of public debt and stringent EU fiscal regulations, governments are increasingly utilizing off-balance-sheet financial instruments to facilitate investments without formally increasing public debt. The author posits that the effective design of these policies necessitates the establishment of “techno-political coalitions,” which are alliances that merge technical expertise with political influence to adeptly navigate the complexities of fiscal and statistical regulations in Europe. A case study on energy performance contracts (EPCs) illustrates how these innovative financial instruments enable investment in energy efficiency while remaining off-balance-sheet, thereby expanding governmental fiscal capacity beyond traditional taxation and spending frameworks.
The article concludes by emphasizing the importance of leveraging technical expertise to craft effective industrial policies that operate outside the constraints of the balance sheet. It argues that the design of off-balance-sheet instruments, such as EPCs, is not merely a reflection of national priorities or EU directives but is significantly shaped by the collaboration between political actors and technical experts. This collaboration has proven essential in clarifying the criteria for off-balance-sheet status under EU fiscal governance, thereby facilitating the expansion of green industrial policy. The findings suggest that contemporary industrial policy increasingly focuses on managing liabilities and aligning policy design with financial logic, highlighting the necessity for bureaucracies to adapt to statistical constraints. The article contributes to the discourse on green industrial policy by underscoring the significance of integrating critical finance perspectives and identifying the factors that enhance state capacity to form technopolitical alliances, ultimately enabling effective policy development even amid limited public investment. Future research is encouraged to further explore the dynamics of capital mobilization and the evolving role of development banks in this context.
Introduction
The introduction of this research paper outlines the evolving relationship between climate policy and industrial strategy, emphasizing that decarbonization is increasingly viewed as a means to enhance technological competitiveness and industrial renewal. Unlike past industrial strategies characterized by soft budget constraints and extensive public funding for state-owned enterprises, contemporary approaches face hard budget constraints, complicating the mobilization of funding and private investment for industrial projects. The authors argue that existing literature has largely overlooked off-balance-sheet instruments—financial mechanisms that do not appear in government debt calculations—thus providing an incomplete understanding of fiscal capacity in industrial policy.
The paper introduces the concept of “technopolitical coalitions,” which are alliances of bureaucrats and technical experts that design off-balance-sheet policies to meet political objectives while adhering to fiscal scrutiny. These coalitions are crucial for navigating the complexities of policy design, particularly in the context of European energy efficiency initiatives in the building sector, which is pivotal for achieving EU climate goals. The authors highlight energy performance contracts (EPCs) as a key example of how small EU member states can leverage bureaucratic capacity and technical expertise to create innovative financing tools that unlock private capital without breaching fiscal rules. The introduction sets the stage for a detailed exploration of the interplay between fiscal and bureaucratic capacities in shaping effective industrial policies, particularly in the context of stringent fiscal regimes.
Discussion
In the discussion section of the paper “From Soft Budgets to Hard Choices: Green Industrial Policy Under Fiscal Constraints,” the author explores the factors influencing a country’s capacity to implement transformative green industrial policies, emphasizing the interplay between bureaucratic and fiscal capacities. While existing literature primarily views fiscal capacity through static measures such as tax revenues and sovereign debt, the author argues for a broader understanding that includes off-balance-sheet instruments, which allow governments to pursue green initiatives without directly impacting public debt metrics. This perspective aligns with recent findings in critical finance studies, suggesting that governments can adapt their strategies to fiscal constraints by leveraging specialized bureaucratic expertise to design and manage these innovative financial instruments.
The author synthesizes insights from political coalition literature and macroeconomic structural analyses, highlighting the importance of forming pro-climate coalitions and understanding national economic contexts in shaping decarbonization efforts. Successful green industrial policies require substantial upfront investments and effective coordination among various stakeholders, including political leaders and technical experts. The paper posits that the emergence of techno-political coalitions—comprising political actors, bureaucracies, and specialized institutions—facilitates the design of off-balance-sheet policies that enhance fiscal capacity while adhering to legal and market constraints. This framework shifts the focus from static assessments of fiscal capacity to dynamic processes that enable policy action, ultimately providing a lens to analyze the evolving landscape of green industrial policy within the EU’s stringent fiscal environment.