DOI: https://doi.org/10.1002/bse.3998
تاريخ النشر: 2024-10-10
المؤلف: Bofu Deng وآخرون
الموضوع الرئيسي: الابتكار وإدارة المعرفة
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة تأثير استقرار فريق الإدارة العليا (STMT) على الغسل الأخضر في ESG بين الشركات الصينية المدرجة من 2009 إلى 2022. تشير النتائج إلى أن استقرار STMT الأكبر يرتبط بتقليل حالات الغسل الأخضر، بشكل أساسي من خلال خفض تكاليف الوكالة وتعزيز جودة الإفصاح عن المعلومات. تشير التحليلات الإضافية إلى أن هذا التأثير مهم بشكل خاص في الشركات التي يتم تدقيقها من قبل مدققين غير من الأربعة الكبار، والشركات غير المملوكة للدولة، وتلك التي لديها مستويات عالية من ملكية الأسهم التنفيذية. تساهم هذه البحث في فهم غسل ESG الأخضر من خلال دمج جوانب رأس المال البشري الداخلي مع كفاءة معلومات السوق.
في الختام، تؤكد الدراسة على الدور المحوري للتنفيذيين في تشكيل اتخاذ القرارات المؤسسية وجودة العمليات. تدعو إلى تعزيز الإطار التنظيمي لـ ESG من خلال زيادة العقوبات على الغسل الأخضر وتوحيد معايير التقييم. بالإضافة إلى ذلك، توصي بتسريع الانتقال من الإفصاحات الطوعية إلى الإفصاحات الإلزامية لـ ESG لتعزيز المساءلة والشفافية في الممارسات المؤسسية.
مقدمة
تناقش مقدمة الورقة الدور الحاسم لتقارير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) في عكس التزام الشركة بالممارسات المستدامة. ومع ذلك، أدى ارتفاع المسؤولية الاجتماعية للشركات إلى زيادة التدقيق حول مصداقية ادعاءات ESG، حيث تشارك العديد من الشركات في “الغسل الأخضر” – وهي ممارسة تضليل أصحاب المصلحة بشأن أدائها في ESG. يمكن أن تضر هذه الظاهرة بسمعة الشركة، وتقلل من اهتمام أصحاب المصلحة، وتؤثر سلبًا على الأداء المالي، خاصة من خلال التأثيرات السلبية على أسعار الأسهم والعوائد غير الطبيعية.
تهدف الدراسة إلى معالجة فجوة في الأدبيات بشأن تأثير خصائص فريق الإدارة، وتحديدًا استقرار فريق الإدارة العليا (STMT)، على غسل ESG الأخضر. يتميز STMT بتناسق أعضاء الفريق على مر الزمن، مما يعزز الثقة والتعاون الفعال. تستخدم البحث عينة من الشركات الصينية المدرجة في سوق الأسهم A وتجد أن استقرار STMT الأكبر يقلل بشكل كبير من مدى غسل ESG الأخضر. تشمل الآليات المحددة تكاليف الوكالة المنخفضة وجودة الإفصاح عن المعلومات المحسنة، مما يشير إلى أن الفرق الإدارية المستقرة تتماشى مع مصالح الإدارة والمساهمين بينما تعزز دقة تقارير ESG. تساهم الورقة في الأدبيات الحالية من خلال التأكيد على أهمية ديناميات القيادة الداخلية في تشكيل ممارسات ESG الأصيلة واستكشاف تباين هياكل الحوكمة المؤسسية في التخفيف من غسل الأخضر.
النتائج
تسلط النتائج التجريبية المقدمة في هذا القسم الضوء على العلاقة السلبية الكبيرة بين المتغير STMT وغسل ESG الأخضر (GW). في الانحدار الأساسي (الجدول 5، العمود 1)، مع التحكم في تأثيرات السنة والصناعة الثابتة، يكون معامل STMT -0.240، وهو ذو دلالة عند مستوى 1%. عندما يتم إدخال متغيرات تحكم إضافية في العمود 2، تستمر الدلالة السلبية لـ STMT، مما يشير إلى قوة النتائج. تؤكد التحليلات الإضافية باستخدام درجات أداء ESG المختلفة من قواعد البيانات المعتمدة هذه النتائج، مع معاملات سلبية متسقة لـ STMT عبر مؤشرات مختلفة، مما يدعم الفرضية H1.
تظهر النماذج اللاحقة (الجدول 7) التي تتضمن متغيرات معتمدة لفترة واحدة في المستقبل أيضًا معاملات سلبية كبيرة لـ STMT، مما يعزز الاستنتاج بأن STMT الأعلى يرتبط بانخفاض حالات غسل ESG الأخضر. تدعم تحليل درجات الإفصاح عن ESG، المستمدة من تسعة متغيرات مؤشرات، هذه النتائج بشكل أكبر، حيث تظل معاملات STMT سلبية بشكل كبير عند مستوى 1% في انحدارات إضافية (الجدول 6، الأعمدة 9 و10). أخيرًا، يظهر فحص الادعاءات البيئية الشفوية مقابل الأداء البيئي الفعلي (الجدول 6، الأعمدة 11 و12) اتجاهًا مشابهًا، حيث يظهر STMT معاملًا سالبًا، مما يؤكد صحة استنتاجات الدراسة بشأن العلاقة بين STMT وغسل ESG الأخضر.
المناقشة
تؤكد قسم المناقشة في ورقة البحث على أهمية نظرية الوكالة في فهم الديناميات بين المساهمين (المبادرين) والمديرين (الوكلاء) داخل الشركات. تبرز أن فريق الإدارة المستقر يمكن أن يخفف بشكل فعال من مشاكل الوكالة من خلال مواءمة مصالح المبادرين والوكلاء، مما يعزز خلق القيمة على المدى الطويل بدلاً من المكاسب قصيرة الأجل. تجادل الورقة بأن مثل هذا الاستقرار يقلل من السلوك الانتهازي ويعزز الثقة بين أعضاء الفريق، وهو أمر حاسم للتعاون الفعال والإفصاح عالي الجودة عن المعلومات. على العكس، يمكن أن تؤدي التغييرات الإدارية إلى تعطيل هذا الاستقرار، مما يؤدي إلى زيادة النزاعات الوكالية وانخفاض جودة الإفصاح عن ESG (البيئة، المجتمع، والحوكمة).
علاوة على ذلك، تشير الأدبيات التي تمت مراجعتها إلى أن استقرار فريق الإدارة يؤثر إيجابيًا على أداء الشركة والتنمية المستدامة. تشير الدراسات المذكورة إلى أن الفرق الإدارية المستقرة ترتبط بتحسين اتخاذ القرارات، والابتكار، والحوكمة المؤسسية، مما يساهم بشكل جماعي في تحسين ممارسات ESG. ومع ذلك، تشير الورقة أيضًا إلى انتشار غسل الأخضر – حيث تقوم الشركات بتضليل جهودها في ESG – خاصة بين تلك التي لديها فرق إدارة أقل استقرارًا. تشير النتائج إلى أن الفريق التنفيذي المستقر أقل احتمالًا للانخراط في غسل الأخضر، حيث يعزز ثقافة الشفافية والمساءلة، مما يعزز في النهاية سمعة الشركة ويقلل من تكاليف الوكالة. تفترض الدراسة أن الشركات ذات الإدارة المستقرة تكون في وضع أفضل للاستثمار في مبادرات ESG الحقيقية بدلاً من اللجوء إلى ممارسات مضللة.
DOI: https://doi.org/10.1002/bse.3998
Publication Date: 2024-10-10
Author(s): Bofu Deng et al.
Primary Topic: Innovation and Knowledge Management
Overview
This study investigates the impact of top management team stability (STMT) on ESG greenwashing among Chinese listed companies from 2009 to 2022. The findings indicate that greater STMT stability correlates with reduced instances of greenwashing, primarily by lowering agency costs and enhancing the quality of information disclosure. Further analysis suggests that this effect is particularly significant in firms audited by non-Big Four auditors, non-state-owned enterprises, and those with high levels of executive shareholding. This research contributes to the understanding of ESG greenwashing by integrating aspects of internal human capital with market information efficiency.
In conclusion, the study emphasizes the pivotal role of executives in shaping corporate decision-making and operational quality. It advocates for strengthening the ESG regulatory framework by increasing penalties for greenwashing and standardizing evaluation criteria. Additionally, it recommends expediting the shift from voluntary to mandatory ESG disclosures to enhance accountability and transparency in corporate practices.
Introduction
The introduction of the paper discusses the critical role of Environmental, Social, and Governance (ESG) reports in reflecting a company’s commitment to sustainable practices. However, the rise of corporate social responsibility has led to increased scrutiny over the authenticity of ESG claims, with many firms engaging in “greenwashing”—the practice of misleading stakeholders about their ESG performance. This phenomenon can damage a company’s reputation, reduce stakeholder interest, and negatively impact financial performance, particularly through adverse effects on stock prices and abnormal returns.
The study aims to address a gap in the literature regarding the influence of management team characteristics, specifically top management team stability (STMT), on ESG greenwashing. STMT is characterized by the consistency of team members over time, which fosters trust and effective collaboration. The research utilizes a sample of Chinese A-share listed companies and finds that greater STMT significantly reduces the extent of ESG greenwashing. The mechanisms identified include lower agency costs and improved information disclosure quality, suggesting that stable management teams align interests between management and shareholders while enhancing the accuracy of ESG reporting. The paper contributes to existing literature by emphasizing the importance of internal leadership dynamics in shaping authentic ESG practices and exploring the heterogeneity of corporate governance structures in mitigating greenwashing.
Results
The empirical results presented in this section highlight the significant negative relationship between the variable STMT and ESG greenwashing (GW). In the baseline regression (Table 5, column 1), controlling for year and industry-fixed effects, the coefficient for STMT is -0.240, significant at the 1% level. When additional control variables are introduced in column 2, the negative significance of STMT persists, indicating robustness in the findings. Further analysis using various ESG performance scores from established databases corroborates these results, with consistent negative coefficients for STMT across different indicators, supporting hypothesis H1.
Subsequent models (Table 7) that incorporate one-period-ahead dependent variables also reveal significant negative coefficients for STMT, reinforcing the conclusion that higher STMT correlates with lower instances of ESG greenwashing. The analysis of ESG disclosure scores, derived from nine indicator variables, further substantiates these findings, with STMT coefficients remaining significantly negative at the 1% level in additional regressions (Table 6, columns 9 and 10). Finally, the examination of oral green claims versus actual environmental performance (Table 6, columns 11 and 12) shows a similar trend, with STMT demonstrating a negative coefficient, thereby affirming the validity of the study’s conclusions regarding the relationship between STMT and ESG greenwashing.
Discussion
The discussion section of the research paper emphasizes the significance of agency theory in understanding the dynamics between shareholders (principals) and managers (agents) within firms. It highlights that a stable management team can effectively mitigate agency problems by aligning the interests of principals and agents, thereby fostering long-term value creation over short-term gains. The paper argues that such stability reduces opportunistic behavior and enhances trust among team members, which is crucial for effective cooperation and high-quality information disclosure. Conversely, management changes can disrupt this stability, leading to increased agency conflicts and a decline in the quality of ESG (Environmental, Social, and Governance) disclosures.
Furthermore, the literature reviewed indicates that management team stability positively influences firm performance and sustainable development. Studies cited demonstrate that stable management teams are associated with improved decision-making, innovation, and corporate governance, which collectively contribute to better ESG practices. However, the paper also notes the prevalence of greenwashing—where firms misrepresent their ESG efforts—especially among those with less stable management teams. The findings suggest that a stable executive team is less likely to engage in greenwashing, as it promotes a culture of transparency and accountability, ultimately enhancing the firm’s reputation and reducing agency costs. The research posits that firms with stable management are better positioned to invest in genuine ESG initiatives rather than resorting to misleading practices.