DOI: https://doi.org/10.11130/jei.2025029
تاريخ النشر: 2026-02-09
المؤلف: Mohammad Vaez Barzani وآخرون
الموضوع الرئيسي: الأزمة المالية العالمية والسياسات
نظرة عامة
تناقش قسم ورقة البحث التأثير التحويلي للاقتصادات الناشئة والممرات الاقتصادية على العولمة، مع التأكيد على التحول نحو الإقليمية. يبرز أهمية آليات التسوية المالية داخل هذه الممرات، التي تسهل المعاملات المالية الآمنة من خلال ضمان تحويل المدفوعات، وتقليل عدم اليقين، والحفاظ على الثقة النظامية. بينما كانت منظمة التجارة العالمية (WTO) تقليديًا تروج لأطر التجارة متعددة الأطراف، فإن الكتل الإقليمية تستخدم بشكل متزايد اتفاقيات التجارة الإقليمية (RTAs) لتبسيط المعايير التنظيمية وتقليل الاعتماد على الوسطاء الماليين التقليديين.
تدرس الدراسة بشكل محدد الآثار الكلية للاقتصاد الناتجة عن تنفيذ آلية تسوية مالية إقليمية في سياق الممر النقل الدولي الشمالي الجنوبي (INSTC)، الذي يربط الهند وإيران وروسيا. باستخدام نموذج التوازن العام الديناميكي العشوائي الكينزي الجديد المالي (FNK-DSGE)، تحاكي البحث آثار العقوبات واضطرابات التجارة على مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية. تشير النتائج إلى أن إنشاء مثل هذه الآليات يمكن أن يؤدي إلى تحسينات في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، والاستثمار، وتكوين رأس المال، والاستقرار النقدي، والاستهلاك خلال فترات ما قبل وما بعد COVID-19. وتلاحظ هذه الفوائد أنها كبيرة على المدى القصير إلى المتوسط ولكنها تميل إلى التناقص مع عودة الاقتصاد إلى حالته الثابتة. وبالتالي، تقدم الورقة وجهة نظر فريدة حول دور الحوكمة المالية القائمة على الممرات في تعزيز الاستقرار الاقتصادي ضمن مشهد عالمي مجزأ.
مقدمة
تسلط مقدمة هذه الورقة البحثية الضوء على الأهمية المتزايدة لآليات التسوية المالية في التجارة الدولية، لا سيما في ظل عدم الاستقرار الجيوسياسي والحماية المالية. تعرف التسوية بأنها المرحلة النهائية من المعاملات، وهي ضرورية لضمان الثقة والكفاءة في أنظمة التجارة. تؤكد منظمة التجارة العالمية (WTO) على أهمية هذه الآليات في حل النزاعات وتحرير التجارة، بينما ظهرت آليات تسوية التجارة الإقليمية (RTSMs) ضمن اتفاقيات التجارة الإقليمية (RTAs) لمعالجة النزاعات التجارية المحلية وقضايا الامتثال. تؤكد الورقة على دور الممرات الاقتصادية، مثل الممر النقل الدولي الشمالي الجنوبي (INSTC)، في تعزيز التكامل الإقليمي والقدرة على الصمود ضد الصدمات المالية الخارجية، لا سيما بالنسبة لدول مثل الهند وإيران وروسيا.
تقدم الدراسة مفهوم الممرات الإقليمية الدولية للتسوية، مدمجة النظرية المؤسسية مع النمذجة الاقتصادية الكلية لتقييم فعالية هذه الآليات. تستخدم نموذج التوازن العام الديناميكي العشوائي الكينزي الجديد المالي (FNK-DSGE) لتقييم التأثيرات غير المتماثلة لأنظمة التسوية الإقليمية على تكاليف التجارة ومؤشرات الاقتصاد الكلي. تهدف البحث إلى سد فجوة في الأدبيات من خلال تحليل الجوانب الحوكمة المالية للممرات الاقتصادية بشكل كمي، مع التركيز على صدمة التسوية في INSTC وتأثيراتها على الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، والاستثمار، والاستهلاك في الدول المعنية. تكشف النتائج عن تباينات كبيرة في التأثيرات الاقتصادية الكلية، المتأثرة بالسياقات المؤسسية والقيود الخارجية، وتختتم الورقة بتوصيات سياسية لتعزيز الاستقرار الاقتصادي من خلال آليات التسوية القائمة على الممرات.
الطرق
في هذا القسم، يوضح المؤلفون نهجهم في النمذجة التجريبية، الذي يبني على الإطار الذي وضعه هارالامبيدس وآخرون (2024) لتحليل الممرات الاقتصادية. يقومون بتحسين نموذج التوازن العام الديناميكي العشوائي (DSGE) لتقييم تأثيرات الممرات الاقتصادية، مع استخدام هيكل نموذج التوازن العام الديناميكي العشوائي الكينزي الجديد المالي (FNK-DSGE). يلتقط هذا النموذج تأثيرات الانتشار عبر البلدان من خلال المعايرة اليدوية والمحاكاة، مع معالجة تكاليف المعاملات ودور الوساطة المالية. تم اختيار إطار FNK-DSGE لقدرته على نمذجة الصلابة الاسمية والحقيقية، مما يسمح بفهم دقيق للصدمات المؤسسية ومسارات التكيف متعددة الفترات.
يقدم المؤلفون ابتكارين رئيسيين في نموذجهم: الافتراض بأن اتفاقيات التجارة من خلال الممرات الاقتصادية تعزز من منفعة الأسر وإدماج آلية تسوية إقليمية تقلل من تكاليف المعاملات. توفر هذه التعديلات منظورًا أكثر ديناميكية حول كيفية تأثير ممرات التجارة على النتائج الاقتصادية الكلية. تتضمن منهجية المعايرة حساب أحجام التجارة الثنائية واستنتاج معلمات التجارة لتعكس الحصص النسبية لشركاء التجارة، مع تقديم النتائج في الجدول 2. يظهر هذا الجدول القيم المعايرة لمعلمات التجارة الثنائية لإيران والهند وروسيا عبر فترات ما قبل COVID وما بعد COVID، مما يبرز التغيرات الهيكلية في كثافة التجارة بين هذه الاقتصادات.
المناقشة
تؤكد قسم المناقشة في ورقة البحث على الدور الحاسم لآليات التسوية المالية في تعزيز الممرات الاقتصادية، لا سيما في سياق التكامل التجاري بين دول مثل الهند وإيران وروسيا. يبرز أن جودة المؤسسات تؤثر بشكل كبير على النمو الاقتصادي وأن آليات التسوية الفعالة تسهل المعاملات بشكل أكثر سلاسة، مما يقلل من الاحتكاكات التجارية. يجادل المؤلفون بأن الممرات التجارية الاستراتيجية، مثل الممر النقل الدولي الشمالي الجنوبي (INSTC)، مصممة لتحسين الاتصال الإقليمي والنشاط الاقتصادي، خاصة استجابةً لاضطرابات التجارة العالمية. لا تعزز هذه الممرات التكامل الإقليمي فحسب، بل تتطلب أيضًا أطر تسوية جديدة يمكن أن تعمل بشكل مستقل عن الأنظمة التقليدية مثل SWIFT، لا سيما خلال التوترات الجيوسياسية.
تكشف التحليلات التجريبية عن تأثيرات غير متماثلة لصدمة تسوية INSTC عبر الدول الثلاث، مع انخفاضات متفاوتة في تكاليف المعاملات واستجابات إيجابية في مؤشرات الاقتصاد الكلي مثل الناتج المحلي الإجمالي، والاستثمار، والاستهلاك. ومن الجدير بالذكر أن النتائج تشير إلى أن روسيا تحقق أكبر مكاسب في الكفاءة في تقليل الاحتكاكات التجارية، بينما تظهر الهند وإيران تحسينات معتدلة في أسعار صرفهما وأداء صادراتهما. تؤكد النتائج على الترابط بين المتغيرات المالية الكلية وأهمية التعاون الإقليمي في التخفيف من آثار الصدمات الخارجية، مما يعزز الفعالية العامة للممرات الاقتصادية في تعزيز التجارة والاستقرار الاقتصادي.
DOI: https://doi.org/10.11130/jei.2025029
Publication Date: 2026-02-09
Author(s): Mohammad Vaez Barzani et al.
Primary Topic: Global Financial Crisis and Policies
Overview
The research paper section discusses the transformative impact of emerging economies and economic corridors on globalization, emphasizing a shift towards regionalism. It highlights the importance of financial settlement mechanisms within these corridors, which facilitate secure financial transactions by ensuring payment transfer, reducing uncertainty, and maintaining systemic trust. While the World Trade Organization (WTO) has traditionally promoted multilateral trade frameworks, regional blocs are increasingly utilizing Regional Trade Agreements (RTAs) to streamline regulatory standards and decrease reliance on conventional financial intermediaries.
The study specifically examines the macroeconomic effects of implementing a regional financial settlement mechanism in the context of the International North-South Transport Corridor (INSTC), which links India, Iran, and Russia. Utilizing a Financial New Keynesian Dynamic Stochastic General Equilibrium (FNK-DSGE) model, the research simulates the effects of sanctions and trade disruptions on key macroeconomic indicators. The findings indicate that the establishment of such mechanisms can lead to improvements in real GDP, investment, capital formation, monetary stability, and consumption during both pre- and post-COVID-19 periods. These benefits are noted to be significant in the short to medium term but tend to diminish as the economy returns to its steady state. The paper thus provides a unique perspective on the role of corridor-based financial governance in fostering economic stability within a fragmented global landscape.
Introduction
The introduction of this research paper highlights the increasing significance of financial settlement mechanisms in international trade, particularly amid geopolitical instability and financial protectionism. It defines settlement as the final stage of transactions, crucial for ensuring trust and efficiency in trading systems. The World Trade Organization (WTO) underscores the importance of these mechanisms in dispute resolution and trade liberalization, while Regional Trade Settlement Mechanisms (RTSMs) have emerged within Regional Trade Agreements (RTAs) to address localized trade conflicts and compliance issues. The paper emphasizes the role of economic corridors, such as the International North-South Transport Corridor (INSTC), in fostering regional integration and resilience against external financial shocks, particularly for countries like India, Iran, and Russia.
The study introduces the concept of International Regional Settlement Corridors, integrating institutional theory with macroeconomic modeling to evaluate the effectiveness of these mechanisms. It employs a Financial New Keynesian Dynamic Stochastic General Equilibrium (FNK-DSGE) model to assess the asymmetric impacts of regional settlement systems on trade costs and macroeconomic indicators. The research aims to fill a gap in the literature by quantitatively analyzing the financial governance aspects of economic corridors, focusing on the INSTC’s settlement shock and its effects on real GDP, investment, and consumption in the involved nations. The findings reveal significant variations in macroeconomic impacts, influenced by institutional contexts and external constraints, and the paper concludes with policy recommendations for enhancing economic stability through corridor-based settlement mechanisms.
Methods
In this section, the authors outline their empirical modeling approach, which builds upon the framework established by Haralambides et al. (2024) for analyzing economic corridors. They enhance the Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) model to assess the impacts of economic corridors, specifically employing a Financial New Keynesian DSGE (FNK-DSGE) structure. This model captures cross-country spillover effects through manual calibration and simulation, addressing transaction costs and the role of financial intermediation. The FNK-DSGE framework is chosen for its ability to model nominal and real rigidities, allowing for a nuanced understanding of institutional shocks and their multi-period adjustment paths.
The authors introduce two key innovations in their model: the assumption that trade agreements through economic corridors enhance household utility and the incorporation of a regional settlement mechanism that reduces transaction costs. These modifications provide a more dynamic perspective on how trade corridors influence macroeconomic outcomes. The calibration methodology involves calculating bilateral trade volumes and deriving trade parameters to reflect the relative shares of trading partners, with results presented in Table 2. This table shows calibrated values for Iran, India, and Russia’s bilateral trade-weight parameters across pre-COVID and post-COVID periods, highlighting structural changes in trade intensity among these economies.
Discussion
The discussion section of the research paper emphasizes the critical role of financial settlement mechanisms in enhancing economic corridors, particularly in the context of trade integration among countries like India, Iran, and Russia. It highlights that institutional quality significantly influences economic growth and that effective settlement mechanisms facilitate smoother transactions, thereby reducing trade frictions. The authors argue that strategic trade corridors, such as the International North-South Transport Corridor (INSTC), are designed to optimize regional connectivity and economic activity, especially in response to global trade disruptions. These corridors not only foster regional integration but also necessitate new settlement frameworks that can operate independently of traditional systems like SWIFT, particularly during geopolitical tensions.
The empirical analysis reveals asymmetric impacts of the INSTC settlement shock across the three countries, with varying reductions in transaction costs and positive responses in macroeconomic indicators such as GDP, investment, and consumption. Notably, the results indicate that Russia experiences the most significant efficiency gains in minimizing trade frictions, while India and Iran show moderate improvements in their exchange rates and export performance. The findings underscore the interconnectedness of macro-financial variables and the importance of regional cooperation in mitigating the effects of external shocks, thereby enhancing the overall effectiveness of economic corridors in promoting trade and economic stability.