DOI: https://doi.org/10.22219/jamanika.v6i1.43141
تاريخ النشر: 2026-03-01
المؤلف: Muhammad Pondrinal وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة تأثير الإفصاح عن البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) ورأس المال الفكري على الأداء المالي للبنوك الإندونيسية، مع التركيز على الدور الوسيط لتنوع الجنس في مجلس الإدارة (BGD). من خلال تحليل بيانات بانل من 14 بنكًا مدرجًا في بورصة إندونيسيا من 2019 إلى 2023، تستخدم الدراسة نموذج التأثير العشوائي وتحليل الانحدار المعتدل. تكشف النتائج أن الإفصاح عن ESG يؤثر إيجابيًا على العائد على الأصول (ROA) (β = 0.010735; p = 0.031)، بينما تأثير رأس المال الفكري سلبي وغير ذي دلالة (β = -0.000196; p = 0.911). لا يمتلك BGD تأثيرًا مباشرًا كبيرًا على ROA (β = -0.015360; p = 0.201)، لكنه يعزز العلاقة بين الإفصاح عن ESG وROA عند مستوى دلالة هامشي (β_{ESG \times BGD} = 0.080093; p = 0.055) ويقوي بشكل كبير الرابط بين رأس المال الفكري وROA (β_{IC \times BGD} = 0.022174; p = 0.007).
تساهم الدراسة في نظرية الموارد المستندة إلى الموارد ونظرية أصحاب المصلحة من خلال إظهار أن تنوع الحوكمة أمر حيوي لتحقيق فوائد الأداء المرتبطة بالإفصاح عن ESG ورأس المال الفكري في قطاع البنوك في سوق ناشئ. عمليًا، تقترح أن على البنوك تحسين جودة تقارير ESG، وزيادة كفاءة رأس المال الفكري، وزيادة تمثيل النساء في المجالس للاستفادة بشكل فعال من الأصول غير الملموسة. بشكل عام، تؤكد النتائج على أهمية الحوكمة الشاملة كآلية استراتيجية لتعزيز المزايا المالية لممارسات ESG والموارد الفكرية في البنوك الإندونيسية.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الأهمية المتزايدة لاستدامة الأعمال، مشددة على أن الشركات الآن تُقيَّم ليس فقط على أساس الربحية ولكن أيضًا على ممارساتها البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). يُعتبر الإفصاح عن ESG أداة تواصل حيوية تعزز المساءلة المؤسسية وخلق القيمة على المدى الطويل، مما يحسن ثقة أصحاب المصلحة والتنافسية في الأسواق الديناميكية. بالإضافة إلى ذلك، يُعترف برأس المال الفكري (IC)، الذي يتكون من رأس المال البشري والهيكلي والعلاقاتي، كمورد غير ملموس حيوي يؤثر على أداء الأعمال، خاصة في الاقتصادات المعتمدة على المعرفة، حيث يمكن أن يؤدي الإدارة الفعالة لرأس المال الفكري إلى نتائج مالية متفوقة.
تناقش الورقة أيضًا دور جودة الحوكمة، وخاصة تنوع الجنس في مجلس الإدارة (BGD)، في تشكيل العلاقة بين ESG وIC والأداء المالي. يُفترض أن يعزز BGD فعالية المجلس من خلال تقديم وجهات نظر متنوعة وتعزيز اتخاذ القرارات الشاملة، مما قد يحسن الاستجابة للتحديات المتعلقة بالاستدامة. على الرغم من الدراسات الحالية حول ESG وIC، هناك نقص ملحوظ في الأدلة التجريبية من إندونيسيا، خاصة فيما يتعلق بقطاع البنوك، حيث لم يتم استكشاف تفاعل هذه العوامل وآليات الحوكمة مثل BGD بشكل كافٍ. تهدف هذه الدراسة إلى سد هذه الفجوة من خلال تطوير نموذج تكاملي يفحص التأثيرات المشتركة للإفصاح عن ESG وIC وBGD على الأداء المالي للبنوك، وبالتالي تساهم في الأدبيات حول تنوع الحوكمة في الأسواق الناشئة وتقديم رؤى عملية لأصحاب المصلحة.
نقاش
في هذه الدراسة، يتم فحص العلاقة بين الإفصاح عن البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) ورأس المال الفكري (IC) والأداء المالي للشركة (المقاس بالعائد على الأصول، ROA)، مع اقتراح تنوع الجنس في مجلس الإدارة (BGD) كعامل وسيط. تشير النتائج إلى أن الإفصاح عن ESG يؤثر إيجابيًا على الأداء المالي، مما يدعم الفرضية 1 (H1). على وجه التحديد، تميل الشركات التي تتمتع بمستويات أعلى من الشفافية في ESG إلى تحقيق ربحية أفضل، مما يعكس تعزيز ثقة أصحاب المصلحة وكفاءة التشغيل. على العكس، تجد الدراسة أن IC لا يؤثر بشكل كبير على الأداء المالي، مما يؤدي إلى رفض الفرضية 2 (H2). قد يُعزى ذلك إلى الطبيعة طويلة الأجل للفوائد المرتبطة برأس المال الفكري، والتي قد لا تظهر في النتائج المالية الفورية.
تستكشف التحليلات أيضًا الدور الوسيط لـ BGD، كاشفة أنه بينما لا يمتلك تأثيرًا مباشرًا ذو دلالة إحصائية على الأداء المالي، قد يقوي العلاقة بين الإفصاح عن ESG والنتائج المالية، كما يتضح من معامل الحد التفاعلي. ومع ذلك، فإن هذا التأثير هو فوق مستوى دلالة 5% بشكل هامشي، مما يشير إلى أن مزيدًا من التحقيق مطلوب. بشكل عام، تؤكد النتائج على الدور الحاسم للإفصاح عن ESG في تعزيز أداء الشركة بينما تبرز الحاجة إلى دمج أكثر فعالية لرأس المال الفكري وتنوع الجنس في ممارسات الحوكمة المؤسسية لتحسين النتائج المالية. تشير قيمة R-squared المعدلة للدراسة البالغة 5.23% إلى أن عوامل إضافية تتجاوز المتغيرات المدروسة تؤثر بشكل كبير على الأداء المالي في قطاع البنوك.
DOI: https://doi.org/10.22219/jamanika.v6i1.43141
Publication Date: 2026-03-01
Author(s): Muhammad Pondrinal et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This study investigates the impact of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure and intellectual capital on the financial performance of Indonesian banks, with a focus on the moderating role of board gender diversity (BGD). Analyzing panel data from 14 banks listed on the Indonesia Stock Exchange from 2019 to 2023, the research employs a Random Effect Model and Moderated Regression Analysis. The findings reveal that ESG disclosure positively influences return on assets (ROA) (β = 0.010735; p = 0.031), while the effect of intellectual capital is negative and insignificant (β = -0.000196; p = 0.911). BGD does not have a significant direct effect on ROA (β = -0.015360; p = 0.201), but it enhances the relationship between ESG disclosure and ROA at a marginal significance level (β_{ESG \times BGD} = 0.080093; p = 0.055) and significantly strengthens the link between intellectual capital and ROA (β_{IC \times BGD} = 0.022174; p = 0.007).
The study contributes to Resource-Based Theory and Stakeholder Theory by demonstrating that governance diversity is crucial for realizing the performance benefits associated with ESG disclosure and intellectual capital in the banking sector of an emerging market. Practically, it suggests that banks should enhance the quality of ESG reporting, improve the efficiency of intellectual capital, and increase female representation on boards to leverage intangible assets effectively. Overall, the findings underscore the importance of inclusive governance as a strategic mechanism to amplify the financial advantages of ESG practices and intellectual resources in Indonesian banking.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the increasing significance of business sustainability, emphasizing that companies are now assessed not only on profitability but also on their environmental, social, and governance (ESG) practices. ESG disclosure is identified as a crucial communication tool that enhances corporate accountability and long-term value creation, thereby improving stakeholder trust and competitiveness in dynamic markets. Additionally, Intellectual Capital (IC), comprising human, structural, and relational capital, is recognized as a vital intangible resource that influences business performance, particularly in knowledge-based economies, where effective IC management can lead to superior financial outcomes.
The paper also discusses the role of governance quality, particularly Board Gender Diversity (BGD), in shaping the relationship between ESG, IC, and financial performance. BGD is posited to enhance board effectiveness by introducing diverse perspectives and fostering inclusive decision-making, which may improve responsiveness to sustainability challenges. Despite existing studies on ESG and IC, there is a notable lack of empirical evidence from Indonesia, especially regarding the banking sector, where the interplay of these factors and governance mechanisms like BGD has been underexplored. This study aims to fill this gap by developing an integrative model that examines the combined effects of ESG disclosure, IC, and BGD on bank financial performance, thereby contributing to the literature on governance diversity in emerging markets and offering practical insights for stakeholders.
Discussion
In this study, the relationship between Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure, Intellectual Capital (IC), and firm financial performance (measured by Return on Assets, ROA) is examined, with Board Gender Diversity (BGD) proposed as a moderating factor. The findings indicate that ESG disclosure positively influences financial performance, supporting Hypothesis 1 (H1). Specifically, firms with higher levels of ESG transparency tend to achieve better profitability, reflecting enhanced stakeholder trust and operational efficiency. Conversely, the study finds that IC does not significantly impact financial performance, leading to the rejection of Hypothesis 2 (H2). This may be attributed to the long-term nature of the benefits associated with intellectual capital, which may not manifest in immediate financial outcomes.
The analysis also explores the moderating role of BGD, revealing that while it does not have a statistically significant direct effect on financial performance, it may strengthen the relationship between ESG disclosure and financial outcomes, as indicated by the interaction term’s coefficient. However, this effect is marginally above the 5% significance threshold, suggesting that further investigation is warranted. Overall, the results underscore the critical role of ESG disclosure in enhancing firm performance while highlighting the need for more effective integration of intellectual capital and gender diversity in corporate governance practices to optimize financial outcomes. The study’s adjusted R-squared value of 5.23% indicates that additional factors beyond the examined variables significantly influence financial performance in the banking sector.