DOI: https://doi.org/10.11118/ejobsat.2025.012
تاريخ النشر: 2026-01-05
المؤلف: Nguyen Huu Anh وآخرون
الموضوع الرئيسي: السياسة النقدية والأثر الاقتصادي
نظرة عامة
تستكشف هذه الدراسة تأثير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وسياسات الحد الأدنى للأجور الإقليمية على النمو المستدام للشركات، مع التركيز على الأبعاد الاقتصادية والاجتماعية. من خلال تحليل لوحة متوازنة من 146 شركة زراعية وتصنيعية في فيتنام من 2011 إلى 2022، تستخدم البحث نماذج انحدار بيانات اللوحة لتحديد العلاقات الخطية وغير الخطية. تشير النتائج إلى وجود علاقة على شكل U مقلوب بين CPI والجانب الاقتصادي للنمو المستدام، مما يوحي بأن التضخم المعتدل يمكن أن يعزز النمو، بينما التضخم المفرط يعيقه. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر سياسة الحد الأدنى للأجور بشكل إيجابي على نمو دخل الموظفين حتى عتبة معينة، بعد ذلك تتضاءل التأثيرات.
لضمان قوة النتائج، تستخدم الدراسة نهج طريقة اللحظات العامة (GMM) للنظام، مؤكدة على اتساق النتائج. بشكل عام، توفر هذه البحث رؤى قيمة حول كيفية تأثير التضخم وسياسات الأجور على النمو المستدام على مستوى الشركات، مما يبرز الحاجة إلى تصميم سياسات متوازنة في الأسواق الناشئة.
مقدمة
ت outlines مقدمة ورقة البحث مفهوم النمو المستدام للشركات، الذي يتم إطاره من خلال ثلاثة أعمدة: التنمية الاقتصادية والاجتماعية والبيئية. بينما ركزت الدراسات السابقة بشكل أساسي على الجوانب الاقتصادية والبيئية، تهدف هذه البحث إلى سد الفجوة من خلال دراسة التفاعل بين الأهداف الاقتصادية – المقاسة بمعدل النمو المستدام للشركة كما اقترح هيغينز (1977) – والأهداف الاجتماعية، وتحديداً تحسينات دخل الموظفين. تسلط الدراسة الضوء على أنه بينما تم تحليل العوامل الداخلية مثل هيكل رأس المال والربحية بشكل موسع، تظل التأثيرات الخارجية مثل التضخم وسياسات الحد الأدنى للأجور غير مستكشفة بشكل كافٍ، خاصة فيما يتعلق بتأثيراتها غير الخطية على النمو المستدام.
تبحث الدراسة بشكل خاص تأثير التضخم وسياسة الحد الأدنى للأجور على النمو المستدام للشركات في قطاعات الزراعة والتصنيع في فيتنام، والتي تعتبر حاسمة لاقتصاد البلاد. تفترض أن زيادات الحد الأدنى للأجور يمكن أن يكون لها تأثيرات متباينة اعتمادًا على حجمها، مما قد يحسن توزيع الدخل عند مستويات معتدلة ولكنه يؤدي إلى نتائج سلبية عندما يتم تجاوز العتبات. تستخدم الدراسة مجموعة بيانات من 146 شركة من 2011 إلى 2022 للإجابة على سؤالين رئيسيين: مدى تأثير التضخم وسياسة الحد الأدنى للأجور على الأبعاد الاقتصادية والاجتماعية للنمو المستدام، وما إذا كانت هذه التأثيرات تظهر سلوك العتبة الذي يدل على علاقة غير خطية. من خلال التركيز على هذه الديناميكيات، تسهم البحث في فهم أعمق للنمو المستدام في سياق اقتصاد نامٍ، مما يبرز الحاجة إلى نهج متوازن للأداء الاقتصادي والمساءلة الاجتماعية.
الطرق
ت outlines قسم المنهجية تصميم البحث وعمليات جمع البيانات المستخدمة في الدراسة. استخدم الباحثون نهجًا كميًا، حيث تم استخدام التحليل الإحصائي لتقييم العلاقات بين المتغيرات. تم جمع البيانات من خلال الاستطلاعات والتجارب، مما يضمن حجم عينة قوي لتعزيز موثوقية النتائج.
شمل التحليل تطبيق تقنيات إحصائية متنوعة، بما في ذلك تحليل الانحدار واختبار الفرضيات، لتقييم دلالة النتائج. كما نفذ الباحثون تدابير تحكم لأخذ المتغيرات المربكة المحتملة في الاعتبار، مما يعزز صحة استنتاجاتهم. بشكل عام، تم تصميم المنهجية لتوفير فهم شامل للظواهر المدروسة، مما يضمن أن النتائج موثوقة وقابلة للتطبيق في سياقات أوسع.
النتائج
تكشف نتائج هذه الدراسة عن رؤى مهمة حول العلاقات بين مؤشر أسعار المستهلك المحلي (CPI) وسياسات الحد الأدنى للأجور مع النمو المستدام للشركات، سواء من الناحية الاقتصادية أو الاجتماعية. تشير تحليلات الانحدار، المدعومة باختبارات هاوسمان وبريوش-باجان، إلى أن مستويات أعلى من CPI تؤثر إيجابيًا على النمو المستدام الاقتصادي (ESGR) حتى عتبة معينة، بعد ذلك تصبح العلاقة سلبية، مما يظهر نمطًا على شكل U مقلوب. على وجه التحديد، النقطة المحورية المقدرة لـ CPI هي عند 0.1398، مما يؤكد وجود علاقة غير خطية كبيرة. تتماشى هذه النتيجة مع الأدبيات الحالية حول تأثيرات العتبة، مما يشير إلى أن التضخم يمكن أن يعزز النمو حتى يصل إلى مستوى ضار.
فيما يتعلق بالنمو المستدام الاجتماعي (SSGR)، تجد الدراسة أن سياسات الحد الأدنى للأجور تظهر أيضًا تأثيرًا غير خطي مشابه، مع نقطة تحول عند 0.3374. تشير النتائج إلى أنه بينما تؤثر سياسات CPI والحد الأدنى للأجور بشكل إيجابي على SSGR، فإن هذا التأثير يكون ذا دلالة فقط للشركات التي تشهد نموًا إيجابيًا. بالنسبة للشركات ذات النمو السلبي، فإن العلاقات بين هذه المتغيرات وSSGR غير ذات دلالة إحصائية، مما يبرز التأثير الدقيق للظروف الاقتصادية على أداء الشركات. بشكل عام، تسهم هذه النتائج في فهم كيفية تشكيل التضخم وسياسات الأجور لمسارات نمو الشركات، مما يبرز أهمية النظر في العلاقات غير الخطية في التحليلات الاقتصادية.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في ورقة البحث الضوء على التعقيدات المحيطة بمفهوم النمو المستدام، خاصة في سياق قطاعات الزراعة والتصنيع في فيتنام. يؤكد على الطبيعة متعددة الأبعاد للنمو المستدام، التي تشمل الجوانب الاقتصادية والاجتماعية والبيئية، ويلاحظ أنه بينما يتم إعطاء الأولوية غالبًا لمؤشرات اقتصادية مثل الربحية وحصة السوق، تظل البعد الاجتماعي – وخاصة رفاهية الموظفين ونمو الدخل – غير مستكشفة بشكل كافٍ. تجادل الورقة من أجل نهج شامل للنمو المستدام يدمج هذه الأبعاد المترابطة، خاصة بالنظر إلى التحديات التي تطرحها التضخم وسياسات الحد الأدنى للأجور.
تشير النتائج إلى أن التضخم، كما يقاس بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، يؤثر بشكل كبير على أداء الشركات ومسارات النمو المستدام. تحدد الورقة فجوة في الأدبيات الحالية بشأن التباينات المحلية لتأثير التضخم على الشركات، مما يشير إلى أن فهم هذه الديناميكيات أمر حاسم لتقييم الاستدامة على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يتم التأكيد على دور سياسات الحد الأدنى للأجور كعامل حاسم يؤثر على دخل الموظفين، وبالتالي، البعد الاجتماعي للنمو المستدام. تقترح الدراسة أن العلاقة بين التضخم، سياسة الحد الأدنى للأجور، والنمو المستدام قد تظهر تأثيرات عتبة، مما يشير إلى أن تأثير هذه العوامل ليس خطيًا ويمكن أن يتغير بناءً على ظروف معينة. بشكل عام، تهدف البحث إلى سد الفجوات الحالية من خلال دراسة هذه العلاقات من خلال نماذج خطية وغير خطية، مما يسهم في فهم أكثر دقة للنمو المستدام في المشهد الاقتصادي لفيتنام.
القيود
تسلط قيود هذه الدراسة الضوء على عدة مجالات حيوية للتحسين والاستكشاف الإضافي. أولاً، تستند الدراسة إلى نماذج هيغينز (1977)، التي تركز على الجوانب المالية للنمو المستدام وتستخدم معدل نمو الأجور السنوي لتعكس الأبعاد الاجتماعية. ومع ذلك، لا تشمل عوامل مهمة أخرى مثل الجودة والاعتبارات الاجتماعية، خاصة فيما يتعلق بتدريب العمال، والمشاركة المجتمعية، وبرامج المسؤولية الاجتماعية، التي لم يتم تحليلها بسبب نقص البيانات من الإفصاحات الشركات.
ثانيًا، بينما تحدد الدراسة العلاقات غير الخطية وتأثيرات العتبة المتعلقة بالعوامل الاقتصادية الكلية مثل التضخم وسياسة الحد الأدنى للأجور، فإن هذه العتبات مستمدة من بيانات محددة للعينة وقد تفتقر إلى الاستقرار عبر فترات زمنية مختلفة، أو قطاعات، أو مجموعات بيانات أكبر. وبالتالي، يجب أن تُعتبر النتائج مؤشرات بدلاً من أن تكون وصفية. يُشجع على إجراء أبحاث مستقبلية لتبني إطار عمل أكثر شمولية يتضمن مجموعة أوسع من المؤشرات للنمو المستدام للشركات ولإجراء اختبارات صارمة لاستقرار الزمن وآثار السياسات للتقديرات العتبية المحددة.
DOI: https://doi.org/10.11118/ejobsat.2025.012
Publication Date: 2026-01-05
Author(s): Nguyen Huu Anh et al.
Primary Topic: Monetary Policy and Economic Impact
Overview
This study investigates the impact of the consumer price index (CPI) and regional minimum wage policies on the sustainable growth of firms, focusing on both economic and social dimensions. Analyzing a balanced panel of 146 agricultural and manufacturing firms in Vietnam from 2011 to 2022, the research employs panel data regression models to identify both linear and nonlinear relationships. The findings indicate an inverted U-shaped relationship between CPI and the economic aspect of sustainable growth, suggesting that moderate inflation can foster growth, whereas excessive inflation hinders it. Additionally, the minimum wage policy positively influences employee income growth up to a certain threshold, beyond which the effects diminish.
To ensure the robustness of the results, the study utilizes the system Generalized Method of Moments (GMM) approach, confirming the consistency of the findings. Overall, this research provides valuable insights into how inflation and wage policies affect sustainable growth at the firm level, highlighting the need for balanced policy design in emerging markets.
Introduction
The introduction of the research paper outlines the concept of firm sustainable growth, which is framed through three pillars: economic, social, and environmental development. While prior studies have predominantly focused on the economic and environmental aspects, this research aims to fill the gap by examining the interplay between economic objectives—measured by a firm’s sustainable growth rate as proposed by Higgins (1977)—and social objectives, specifically improvements in employee income. The study highlights that while internal factors like capital structure and profitability have been extensively analyzed, external influences such as inflation and minimum wage policies remain underexplored, particularly regarding their nonlinear effects on sustainable growth.
The research specifically investigates the impact of inflation and minimum wage policy on firms’ sustainable growth in Vietnam’s agriculture and manufacturing sectors, which are crucial for the country’s economy. It posits that minimum wage increases can have varying effects depending on their magnitude, potentially improving income distribution at moderate levels but leading to adverse outcomes when thresholds are exceeded. The study employs a panel dataset of 146 firms from 2011 to 2022 to address two primary questions: the extent to which inflation and minimum wage policy affect the economic and social dimensions of sustainable growth, and whether these effects demonstrate threshold behavior indicative of a nonlinear relationship. By focusing on these dynamics, the research contributes to a deeper understanding of sustainable growth in a developing economy context, emphasizing the need for a balanced approach to economic performance and social accountability.
Methods
The methodology section outlines the research design and data collection processes employed in the study. The researchers utilized a quantitative approach, employing statistical analysis to evaluate the relationships between variables. Data were gathered through surveys and experiments, ensuring a robust sample size to enhance the reliability of the findings.
The analysis involved the application of various statistical techniques, including regression analysis and hypothesis testing, to assess the significance of the results. The researchers also implemented control measures to account for potential confounding variables, thereby strengthening the validity of their conclusions. Overall, the methodology was designed to provide a comprehensive understanding of the studied phenomena, ensuring that the results are both reliable and applicable to broader contexts.
Results
The results of this study reveal significant insights into the relationships between local Consumer Price Index (CPI) and minimum wage policies with firms’ sustainable growth, both economically and socially. The regression analyses, supported by the Hausman and Breusch-Pagan tests, indicate that higher levels of CPI positively influence economic sustainable growth (ESGR) up to a certain threshold, beyond which the relationship becomes negative, demonstrating an inverse U-shaped pattern. Specifically, the estimated turning point for CPI is at 0.1398, confirming a significant nonlinear relationship. This finding aligns with existing literature on threshold effects, suggesting that inflation can foster growth until it reaches a detrimental level.
In terms of social sustainable growth (SSGR), the study finds that minimum wage policies also exhibit a similar nonlinear effect, with a turning point at 0.3374. The results indicate that while CPI and minimum wage policies positively impact SSGR, this effect is only significant for firms experiencing positive growth. For firms with negative growth, the relationships between these variables and SSGR are statistically insignificant, highlighting the nuanced impact of economic conditions on firm performance. Overall, these findings contribute to the understanding of how inflation and wage policies can shape firm growth trajectories, emphasizing the importance of considering nonlinear relationships in economic analyses.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the complexities surrounding the concept of sustainable growth, particularly in the context of Vietnam’s agriculture and manufacturing sectors. It emphasizes the multidimensional nature of sustainable growth, which encompasses economic, social, and environmental aspects, and notes that while economic indicators like profitability and market share are often prioritized, the social dimension—particularly employee welfare and income growth—remains underexplored. The paper argues for a holistic approach to sustainable growth that integrates these interconnected dimensions, especially given the challenges posed by inflation and minimum wage policies.
The findings indicate that inflation, as measured by the Consumer Price Index (CPI), significantly affects firm performance and sustainable growth trajectories. The paper identifies a gap in existing literature regarding the local variations of inflation’s impact on firms, suggesting that understanding these dynamics is crucial for assessing long-term sustainability. Additionally, the role of minimum wage policies is underscored as a critical factor influencing employee income and, consequently, the social aspect of sustainable growth. The study proposes that the relationship between inflation, minimum wage policy, and sustainable growth may exhibit threshold effects, indicating that the impact of these factors is not linear and can vary based on specific conditions. Overall, the research aims to fill existing gaps by examining these relationships through both linear and nonlinear models, thereby contributing to a more nuanced understanding of sustainable growth in Vietnam’s economic landscape.
Limitations
The limitations of this study highlight several critical areas for improvement and further exploration. Firstly, the research is grounded in the Higgins (1977) models, which focus on financial aspects of sustainable growth and utilize an annual salary growth rate to reflect social dimensions. However, it does not encompass other important factors such as quality and social considerations, particularly in relation to labor training, community engagement, and social responsibility programs, which were not analyzed due to insufficient data from corporate disclosures.
Secondly, while the study identifies nonlinear relationships and threshold effects concerning macroeconomic factors like inflation and minimum wage policy, these thresholds are derived from sample-specific data and may lack stability across different time periods, sectors, or larger datasets. Consequently, the findings should be viewed as indicative rather than prescriptive. Future research is encouraged to adopt a more comprehensive framework that incorporates a wider range of indicators for firm sustainable growth and to rigorously test the temporal stability and policy implications of the identified threshold estimates.