DOI: https://doi.org/10.37880/cumuiibf.1749539
تاريخ النشر: 2026-01-26
المؤلف: İdris Yağmur
الموضوع الرئيسي: السياسة النقدية والأثر الاقتصادي
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة صحة فرضية تعادل القوة الشرائية (PPP) لتركيا باستخدام بيانات شهرية من فبراير 2001 إلى يوليو 2024. من خلال استخدام كل من اختبار ديكي-فولر المعزز (ADF) واختبار فورييه المعزز بتردد كسري (FFFADF)، تركز التحليل على أسعار الصرف الفعالة الحقيقية (REERs) المعتمدة على مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين المحلي (D-PPI) وما يترتب على ذلك من آثار على الاقتصاد التركي. يعطي اختبار ADF نتائج غير متسقة فيما يتعلق بفرضية PPP، بينما يؤكد اختبار FFFADF، الذي يأخذ في الاعتبار الانقطاعات الهيكلية، صحة فرضية PPP لتعريفات REER المعتمدة على CPI والدول المتقدمة. وهذا يشير إلى أن قابلية تطبيق فرضية PPP تعتمد على مؤشر الأسعار ومجموعة الشركاء التجاريين المستخدمة.
تشير النتائج إلى أن الصدمات قصيرة الأجل على سعر الصرف الحقيقي مؤقتة، مما يدعم بيئة اقتصادية مستقرة على المدى الطويل تعزز استقرار الأسعار والتنافسية. تقلل هذه الاستقرار من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين وتسمح للبنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) بالتركيز على أدوات السياسة النقدية الأخرى بدلاً من التلاعب المستمر بسعر الصرف. تؤكد الدراسة على أهمية تنفيذ السياسات الهيكلية التي تعزز الإنتاج المحلي وتقلل الاعتماد الخارجي، حيث يمكن أن تدعم هذه التدابير الاقتصاد بشكل فعال دون أن تتعرض للتقويض بسبب تقلبات سعر الصرف المستمرة. بشكل عام، تدعو النتائج إلى نهج استراتيجي للسياسة النقدية والاستثمار يتماشى مع فرضية PPP المعتمدة.
مقدمة
تؤكد مقدمة هذه الورقة البحثية على أهمية أسعار الصرف في الاقتصاد والمالية، وخاصة تأثيرها على المتغيرات الاقتصادية الكلية مثل التجارة الدولية، والتنافسية الوطنية، وتدفقات رأس المال. تبرز فرضية تعادل القوة الشرائية (PPP) كإطار نظري رئيسي، مما يشير إلى أنه يجب على أسعار الصرف التكيف لتوحيد القوة الشرائية للعملات المختلفة، وبالتالي معالجة الفجوات في مستويات الأسعار. هذه الفرضية حاسمة لصانعي السياسات لأنها تُعلم الاستراتيجيات المتعلقة بالتنافسية الدولية وانتقال التضخم. تحدد الورقة شكلين رئيسيين من فرضية PPP: PPP المطلقة، التي تؤكد على توحيد القوة الشرائية عبر العملات، وPPP النسبية، التي تربط التغيرات في أسعار الصرف الاسمية بالاختلافات في التضخم بين البلدان.
تهدف الدراسة إلى التحقيق في صحة فرضية PPP في تركيا من فبراير 2001 إلى يوليو 2024، وهي فترة تتميز بانتقالات اقتصادية كبيرة بعد أزمة 2001. تستخدم الدراسة تعريفات مختلفة لسعر الصرف الفعّال الحقيقي (REER) لتقييم التنافسية الدولية لتركيا، بما في ذلك التدابير المعتمدة على CPI وD-PPI. تستخدم البحث كل من اختبار ديكي-فولر المعزز (ADF) واختبار FFFADF الأكثر مرونة لفحص استقرارية سعر الصرف الحقيقي، وهو أمر ضروري للتحقق من صحة فرضية PPP. من خلال دمج تعريفات متعددة لـ REER وطرق اختبار متقدمة، تهدف هذه الدراسة إلى سد فجوة في الأدبيات وتقديم أدلة تجريبية قوية بشأن قابلية تطبيق فرضية PPP في تركيا. تم هيكلة الورقة في خمسة أقسام، بما في ذلك مراجعة الأدبيات، والمنهجية، والنتائج التجريبية، والاستنتاجات مع توصيات السياسة.
طرق
في هذا القسم، يحدد المؤلفون المنهجية المستخدمة لتقييم صحة فرضية تعادل القوة الشرائية (PPP)، مع التأكيد على أهمية تقييم خصائص الاستقرارية لسلاسل الزمن ذات الصلة. تفترض الدراسة أن استقرارية سعر الصرف الفعّال الحقيقي (REER) أمر أساسي، حيث تشير إلى أن صدمات سعر الصرف مؤقتة، مما يسمح لسعر الصرف بالعودة إلى توازنه على المدى الطويل. على العكس، تشير عدم الاستقرارية إلى أن الصدمات دائمة، مما يؤدي إلى رفض فرضية PPP (تايلور وتايلور، 2004).
لتحقيق هذه الخصائص في سياق الاقتصاد التركي، يستخدم المؤلفون اختبارين لجذر الوحدة: اختبار ديكي-فولر المعزز (ADF)، وهو طريقة تقليدية، واختبار FFFADF الأحدث. تتكون مجموعة البيانات من أربعة متغيرات رئيسية لـ REER—REER المعتمد على CPI، REER المعتمد على CPI للدول النامية، REER المعتمد على CPI للدول المتقدمة، وREER المعتمد على D-PPI—المأخوذة من البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT، 2024). يمتد التحليل من فبراير 2001 إلى يوليو 2024، ويشمل 282 ملاحظة، مع استبعاد البيانات قبل فبراير 2001 بسبب أزمة مالية كبيرة غيرت نظام سعر الصرف (كوك وتشودري، 2001).
نتائج
تدرس الدراسة صحة فرضية تعادل القوة الشرائية (PPP) في تركيا باستخدام بيانات شهرية من فبراير 2001 إلى يوليو 2024، مع التركيز على مقاييس مختلفة لسعر الصرف الفعّال الحقيقي (REER). تكشف الإحصائيات الوصفية أن REER المعتمد على CPI للدول المتقدمة لديه أعلى قيمة متوسطة، يليه REER المعتمد على D-PPI وREER المعتمد على CPI بشكل عام. ومع ذلك، تشير اختبارات جذر الوحدة (ADF وFFFADF) إلى أن جميع سلاسل REER تظهر عدم استقرارية عند مستوياتها، مما يشير إلى أن فرضية PPP غير صحيحة بشكل عام في تركيا.
من الجدير بالذكر أن REER المعتمد على CPI للدول المتقدمة يظهر أدلة قوية تدعم فرضية PPP، مع إحصائيات اختبار كبيرة عند مستوى 1%، بينما لا تدعم REER المعتمد على CPI للدول النامية وREER المعتمد على D-PPI الفرضية، حيث تحتوي على جذور وحدة. يعزز التحليل الإضافي مع نماذج تتضمن كل من الثابت والاتجاه هذه النتائج، حيث يظهر REER المعتمد على D-PPI نتائج كبيرة عند مستوى 5%، مما يشير إلى دعم محدود لفرضية PPP. بشكل عام، تشير النتائج إلى أنه بينما توفر بعض مقاييس REER أدلة ضعيفة على الاستقرارية، فإن فرضية PPP غير مدعومة إلى حد كبير في تركيا، خاصة بالنسبة لـ REER المعتمد على CPI للدول النامية وREER المعتمد على D-PPI.
مناقشة
تسلط المناقشة حول فرضية تعادل القوة الشرائية (PPP) الضوء على حساسيتها لمختلف الصدمات الاقتصادية المحلية والدولية، مما يؤدي إلى أبحاث واسعة غالبًا ما تكون نتائجها متناقضة. تشير الأدبيات إلى أنه بينما ترفض اختبارات جذر الوحدة التقليدية بشكل متكرر فرضية PPP، تميل المنهجيات المتقدمة—خصوصًا تلك التي تأخذ في الاعتبار الانقطاعات الهيكلية وغير الخطية—إلى دعم صحتها. في سياق تركيا، تؤكد الدراسات التي تستخدم اختبارات جذر الوحدة فورييه واختبارات الانقطاع الهيكلي عمومًا فرضية PPP، على الرغم من أن بعض الدراسات تقدم نتائج متضاربة، مما يبرز أهمية النهج الاقتصاد القياسي المختار. تؤكد الأدلة المختلطة على الحاجة إلى طرق اختبار قوية، خاصة وأن اختيار مؤشر الأسعار وإطار التحليل الزمني يؤثران بشكل كبير على النتائج.
في هذه الدراسة، يتم فحص صحة فرضية PPP لتركيا باستخدام كل من اختبار ديكي-فولر المعزز (ADF) واختبار فورييه المعزز بتردد كسري (FFFADF) الأكثر تقدمًا. تكشف النتائج أنه بينما يعطي اختبار ADF نتائج غير متسقة، يؤكد اختبار FFFADF صحة فرضية PPP لبعض تعريفات سعر الصرف الفعّال الحقيقي (REER)، مما يشير إلى أن الصدمات قصيرة الأجل مؤقتة. وهذا له آثار كبيرة على الاستقرار الاقتصادي، وثقة المستثمرين، والسياسة النقدية. تشير النتائج إلى أن ميل سعر الصرف الحقيقي للعودة إلى متوسطه يدعم بيئة اقتصادية مستقرة، مما يقلل من الحاجة إلى التلاعب المفرط بسعر الصرف من قبل صانعي السياسات. وبالتالي، يمكن للبنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) التركيز على أدوات السياسة النقدية الأخرى لتحقيق أهداف التضخم، بينما يمكن أن تكون السياسات الهيكلية التي تهدف إلى تعزيز الإنتاج المحلي وتقليل الاعتماد الخارجي أكثر فعالية في سياق سعر صرف مستقر.
DOI: https://doi.org/10.37880/cumuiibf.1749539
Publication Date: 2026-01-26
Author(s): İdris Yağmur
Primary Topic: Monetary Policy and Economic Impact
Overview
This study investigates the validity of the Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis for Türkiye using monthly data from February 2001 to July 2024. Employing both the Augmented Dickey-Fuller (ADF) test and the advanced Fractional Frequency Fourier ADF (FFFADF) test, the analysis focuses on CPI- and D-PPI-based Real Effective Exchange Rates (REERs) and their implications for the Turkish economy. The ADF test yields inconsistent results regarding the PPP hypothesis, while the FFFADF test, which accounts for structural breaks, confirms the validity of the PPP for CPI-based and CPI developed countries-based REER definitions. This suggests that the applicability of the PPP hypothesis is contingent on the price index and trading partner group used.
The findings indicate that short-run shocks to the real exchange rate are temporary, supporting a stable long-term economic environment conducive to price stability and competitiveness. This stability reduces uncertainty for investors and allows the Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT) to focus on other monetary policy tools rather than continuously manipulating the exchange rate. The study emphasizes the importance of implementing structural policies that enhance domestic production and reduce external dependence, as these measures can effectively support the economy without being undermined by persistent exchange rate fluctuations. Overall, the results advocate for a strategic approach to monetary policy and investment that aligns with the validated PPP hypothesis.
Introduction
The introduction of this research paper emphasizes the significance of exchange rates in economics and finance, particularly their influence on macroeconomic variables such as international trade, national competitiveness, and capital flows. The Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis is highlighted as a key theoretical framework, suggesting that exchange rates should adjust to equalize the purchasing power of different currencies, thereby addressing price level disparities. This hypothesis is critical for policymakers as it informs strategies related to international competitiveness and inflation transmission. The paper outlines two main forms of the PPP hypothesis: absolute PPP, which asserts uniform purchasing power across currencies, and relative PPP, which relates changes in nominal exchange rates to inflation differentials between countries.
The study aims to investigate the validity of the PPP hypothesis in Türkiye from February 2001 to July 2024, a period marked by significant economic transitions following the 2001 crisis. It employs various definitions of the Real Effective Exchange Rate (REER) to assess Türkiye’s international competitiveness, including CPI-based and Domestic Producer Price Index (D-PPI)-based measures. The research utilizes both the Augmented Dickey-Fuller (ADF) test and the more flexible FFFADF test to examine the stationarity of the real exchange rate, which is essential for validating the PPP hypothesis. By combining multiple REER definitions and advanced testing methods, this study aims to fill a gap in the literature and provide robust empirical evidence regarding the PPP hypothesis’s applicability in Türkiye. The paper is structured into five sections, including a literature review, methodology, empirical findings, and conclusions with policy recommendations.
Methods
In this section, the authors outline the methodology employed to evaluate the validity of the Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis, emphasizing the importance of assessing the stationarity properties of relevant time series. The study posits that the stationarity of the Real Effective Exchange Rate (REER) is essential, as it suggests that exchange rate shocks are temporary, allowing the exchange rate to revert to its long-term equilibrium. Conversely, non-stationarity implies that shocks are permanent, leading to a rejection of the PPP hypothesis (Taylor and Taylor, 2004).
To investigate these properties within the context of the Turkish economy, the authors utilize two unit root tests: the Augmented Dickey-Fuller (ADF) test, a traditional method, and the newer FFFADF test. The dataset comprises four key REER variables—CPI-based REER, CPI for developing countries-based REER, CPI for developed countries-based REER, and D-PPI-based REER—sourced from the Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT, 2024). The analysis spans from February 2001 to July 2024, encompassing 282 observations, with data prior to February 2001 excluded due to a significant financial crisis that altered the exchange rate regime (Koch and Chaudhary, 2001).
Results
The study investigates the validity of the Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis in Türkiye using monthly data from February 2001 to July 2024, focusing on various Real Effective Exchange Rate (REER) measures. Descriptive statistics reveal that the CPI-based REER for developed countries has the highest mean value, followed by the D-PPI-based REER and the overall CPI-based REER. However, unit root tests (ADF and FFFADF) indicate that all REER series exhibit non-stationarity at their levels, suggesting that the PPP hypothesis is generally not valid in Türkiye.
Notably, the CPI-based REER for developed countries shows strong evidence supporting the PPP hypothesis, with significant test statistics at the 1% level, while the CPI-based REER for developing countries and the D-PPI-based REER do not support the hypothesis, as they contain unit roots. Further analysis with models incorporating both a constant and a trend reinforces these findings, with the D-PPI-based REER showing significant results at the 5% level, indicating limited support for the PPP hypothesis. Overall, the results suggest that while some REER measures provide weak evidence for stationarity, the PPP hypothesis is largely unsupported in Türkiye, particularly for the CPI-based REER of developing countries and the D-PPI-based REER.
Discussion
The discussion on the Purchasing Power Parity (PPP) hypothesis highlights its sensitivity to various domestic and international economic shocks, leading to extensive research with often contradictory findings. The literature indicates that while traditional unit root tests frequently reject the PPP hypothesis, advanced methodologies—particularly those that consider structural breaks and non-linearity—tend to support its validity. In the context of Türkiye, studies employing Fourier unit root tests and structural break tests generally affirm the PPP hypothesis, although some studies report conflicting results, emphasizing the importance of the chosen econometric approach. The mixed evidence underscores the need for robust testing methods, particularly as the choice of price index and the time frame of analysis significantly influence outcomes.
In this study, the validity of the PPP hypothesis for Türkiye is examined using both the conventional Augmented Dickey-Fuller (ADF) test and the more advanced Fractional Frequency Fourier Augmented Dickey-Fuller (FFFADF) test. The findings reveal that while the ADF test yields inconsistent results, the FFFADF test confirms the validity of the PPP hypothesis for certain real effective exchange rate (REER) definitions, suggesting that short-run shocks are transitory. This has significant implications for economic stability, investor confidence, and monetary policy. The results indicate that the real exchange rate’s tendency to revert to its mean supports a stable economic environment, reducing the need for excessive exchange rate manipulation by policymakers. Consequently, the Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT) can focus on other monetary policy tools to achieve inflation targets, while structural policies aimed at enhancing domestic production and reducing external dependence can be more effective in a stable exchange rate context.