DOI: https://doi.org/10.22219/jes.v11i1.43291
تاريخ النشر: 2026-02-08
المؤلف: Faizul Mubarok وآخرون
الموضوع الرئيسي: دراسات التمويل والمصارف الإسلامية
نظرة عامة
تستكشف هذه الدراسة تأثير المتغيرات الاقتصادية الكلية الرئيسية على التمويل غير المنتج (NPF) ضمن قطاع المصارف الإسلامية في إندونيسيا، باستخدام إطار نموذج تصحيح الخطأ المتجه (VECM). من خلال الاستفادة من بيانات السلاسل الزمنية الثانوية من 2007 إلى 2025، تتضمن البحث مؤشرات مثل التضخم، أسعار الصرف، النمو الاقتصادي، مؤشرات أسعار الأسهم، مستويات التمويل، وأسعار النفط العالمية، إلى جانب المتغير المصرفي المحدد BOPO. يكشف اختبار التكامل المشترك لجوهانسون عن ثلاثة متجهات تكامل مشترك، مما يشير إلى علاقات طويلة الأمد بين هذه المتغيرات. تشير النتائج إلى أنه بينما يؤثر التضخم وأسعار الصرف بشكل كبير على NPF على المدى القصير، فإن الكفاءة التشغيلية (BOPO) والنمو الاقتصادي هما محددان حاسمان على المدى الطويل.
تؤكد الدراسة على ضرورة المراقبة المستمرة للاقتصاد الكلي وحوكمة المخاطر القوية لتعزيز مرونة المصارف الإسلامية في إندونيسيا. تحدد التضخم، ونمو الناتج المحلي الإجمالي، وأسعار الصرف، ومعدلات الفائدة السياسية كمحركات رئيسية لتقلبات NPF، مع تأثير عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي سلبًا على قدرات سداد المقترضين. تسلط النتائج الضوء على أن الانكماشات الاقتصادية وانخفاض قيمة العملة يزيدان من مخاطر التخلف عن السداد، مما يبرز ضعف القطاع أمام الصدمات الاقتصادية المحلية والخارجية. تدعو البحث إلى تحسين ممارسات إدارة المخاطر في المصارف الإسلامية، بما في ذلك تحسين تقييم الائتمان، ومراقبة أداء القطاعات، وتنويع المحفظة. تشمل القيود الملحوظة استخدام البيانات المجمعة، والتي قد تخفي التباينات بين البنوك الفردية، والطبيعة الخطية لنموذج VECM، مما يشير إلى أن الدراسات المستقبلية يمكن أن تستفيد من بيانات على مستوى البنك ونماذج غير خطية.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على النمو الكبير للمنتجات المالية الإسلامية في إندونيسيا، أكبر دولة ذات أغلبية مسلمة، ودورها في التنمية الاقتصادية من خلال الالتزام بمبادئ الشريعة، وخاصة المشاركة في الأرباح والخسائر. يُنظر إلى هذا النظام على أنه أكثر توافقًا مع القيم الأخلاقية للمستهلكين المسلمين، مما يعزز الثقة والهوية. على الرغم من النمو المدفوع بالمبادرات التنظيمية وزيادة الوعي المالي، لا تزال التحديات قائمة في إدارة مخاطر التمويل، خاصة بسبب الطبيعة القائمة على الأصول للتمويل الإسلامي، مما يعرض البنوك لعدم اليقين في السوق والمخاطر المرتبطة بعقود المشاركة في الأرباح والخسائر.
تؤكد الورقة على مرونة المصارف الإسلامية خلال الأزمة المالية العالمية في 2008، والتي تُعزى إلى حظرها للأنشطة المضاربة واعتمادها على التمويل المدعوم بالأصول. تشير إلى أن العوامل الاقتصادية الكلية مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، وأسعار الصرف تؤثر بشكل كبير على مستويات التمويل غير المنتج (NPF) في المصارف الإسلامية. ومع ذلك، هناك أبحاث محدودة حول تأثير مؤشرات اقتصادية كلية أخرى، مثل معدلات الفائدة السياسية والبطالة، على استقرار NPF. تهدف الدراسة إلى توضيح تأثير هذه العوامل على NPF في كل من أنظمة المصارف الإسلامية وغير الإسلامية في إندونيسيا، مما يساهم في فهم إدارة المخاطر وإبلاغ السياسات التنظيمية لتعزيز مرونة قطاع المصارف الإسلامية.
نقاش
تستكشف البحث التفاعل بين مؤشرات استقرار المصارف الإسلامية والظروف الاقتصادية الكلية في إندونيسيا، مع التركيز على التمويل غير المنتج (NPF) كمتغير تابع رئيسي. باستخدام نهج كمي، تعتمد الدراسة على نماذج الانحدار الذاتي المتجه (VAR) ونموذج تصحيح الخطأ المتجه (VECM) لتحليل البيانات من 2007 إلى 2025. تشير النتائج الرئيسية إلى أن الكفاءة التشغيلية (BOPO) تؤثر سلبًا على NPF، مما يشير إلى أن تحسين ممارسات الإدارة يمكن أن يثبت جودة التمويل. على العكس، يرتبط النمو العدواني في التمويل (FIN) إيجابيًا مع NPF، مما يبرز المخاطر المرتبطة بالإقراض السريع دون تقييم كافٍ للمخاطر. كما تؤثر العوامل الاقتصادية الكلية مثل التضخم (IFLS) ونمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل كبير على NPF، حيث يظهر التضخم كمحرك رئيسي على المدى الطويل بسبب تأثيراته السلبية على قدرات سداد المقترضين.
تؤكد نتائج الدراسة على أهمية إدارة المخاطر القوية والمراقبة المستمرة للاقتصاد الكلي للمصارف الإسلامية. بينما تعتبر العوامل الداخلية مثل الكفاءة التشغيلية حاسمة، تلعب الظروف الاقتصادية الكلية الخارجية، وخاصة التضخم والنمو الاقتصادي، دورًا كبيرًا في التأثير على تقلبات NPF. تشير النتائج إلى أن المصارف الإسلامية يجب أن تعزز أطرها الخاصة بالمخاطر وممارساتها التشغيلية للتخفيف من آثار التقلبات الاقتصادية. ومع ذلك، تعترف الدراسة بالقيود، مثل الاعتماد على البيانات المجمعة ونموذج الاقتصاد القياسي الخطي، موصيةً بإجراء أبحاث مستقبلية لاستكشاف بيانات على مستوى البنك والديناميات غير الخطية لفهم أكثر دقة لاستجابات المخاطر في المصارف الإسلامية.
DOI: https://doi.org/10.22219/jes.v11i1.43291
Publication Date: 2026-02-08
Author(s): Faizul Mubarok et al.
Primary Topic: Islamic Finance and Banking Studies
Overview
This study investigates the impact of key macroeconomic variables on Non-Performing Financing (NPF) within Indonesia’s Islamic banking sector, employing a Vector Error Correction Model (VECM) framework. Utilizing secondary time series data from 2007 to 2025, the research incorporates indicators such as inflation, exchange rates, economic growth, stock price indices, financing levels, and global oil prices, alongside the bank-specific variable BOPO. The Johansen cointegration test reveals three cointegrating vectors, indicating long-term relationships among these variables. The findings suggest that while inflation and exchange rates significantly influence NPF in the short run, operational efficiency (BOPO) and economic growth are critical long-term determinants.
The study underscores the necessity for continuous macroeconomic monitoring and robust risk governance to enhance the resilience of Islamic banks in Indonesia. It identifies inflation, GDP growth, exchange rates, and policy interest rates as primary drivers of NPF fluctuations, with macroeconomic instability adversely affecting borrowers’ repayment capabilities. The results highlight that economic downturns and currency depreciation elevate default risks, emphasizing the sector’s vulnerability to both domestic and external economic shocks. The research advocates for improved risk management practices in Islamic banks, including better credit scoring, sectoral performance monitoring, and portfolio diversification. Limitations noted include the use of aggregate data, which may obscure individual bank variations, and the linear nature of the VECM, suggesting future studies could benefit from bank-level data and nonlinear modeling approaches.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the significant growth of Islamic financial products in Indonesia, the largest Muslim-majority nation, and their role in economic development through adherence to Sharia principles, particularly profit-and-loss sharing. This system is perceived as more aligned with the ethical values of Muslim consumers, fostering trust and identity. Despite the growth driven by regulatory initiatives and increased financial literacy, challenges persist in managing financing risks, particularly due to the asset-based nature of Islamic financing, which exposes banks to market uncertainties and risks associated with profit-and-loss sharing contracts.
The paper emphasizes the resilience of Islamic banks during the 2008 global financial crisis, attributed to their prohibition of speculative activities and reliance on asset-backed financing. It notes that macroeconomic factors such as GDP growth, inflation, and exchange rates significantly influence Non-Performing Financing (NPF) levels in Islamic banking. However, there is limited research on the impact of other macroeconomic indicators, such as policy interest rates and unemployment, on NPF stability. The study aims to clarify the influence of these factors on NPF in both Shariah and non-Shariah banking systems in Indonesia, contributing to the understanding of risk management and informing regulatory policies to enhance the resilience of the Islamic banking sector.
Discussion
The research investigates the interplay between Islamic banking stability indicators and macroeconomic conditions in Indonesia, focusing on Non-Performing Financing (NPF) as the primary dependent variable. Utilizing a quantitative approach, the study employs Vector Autoregressive (VAR) and Vector Error Correction Model (VECM) frameworks to analyze data from 2007 to 2025. Key findings indicate that operational efficiency (BOPO) negatively influences NPF, suggesting that improved management practices can stabilize financing quality. Conversely, aggressive financing growth (FIN) correlates positively with NPF, highlighting the risks associated with rapid lending without adequate risk assessment. Macroeconomic factors such as inflation (IFLS) and GDP growth also significantly impact NPF, with inflation emerging as a critical long-term driver due to its adverse effects on borrowers’ repayment capabilities.
The study’s results underscore the importance of robust risk management and continuous macroeconomic monitoring for Islamic banks. While internal factors like operational efficiency are crucial, external macroeconomic conditions, particularly inflation and economic growth, play a significant role in influencing NPF volatility. The findings suggest that Islamic banks should enhance their risk frameworks and operational practices to mitigate the impacts of economic fluctuations. However, the study acknowledges limitations, such as reliance on aggregate data and a linear econometric model, recommending future research to explore bank-level data and nonlinear dynamics for a more nuanced understanding of risk responses in Islamic banking.