DOI: https://doi.org/10.18488/73.v14i1.4752
تاريخ النشر: 2026-02-05
المؤلف: Tran Thi Huong
الموضوع الرئيسي: الأعمال الدولية والاستثمار الأجنبي المباشر
نظرة عامة
تبحث هذه الدراسة في تأثير المخاطر الجيوسياسية وفجوة المخاطر الجيوسياسية (GPR) بين الولايات المتحدة ودول الآسيان +3 على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) من 1986 إلى 2023. باستخدام تحليل بيانات اللوحات مع نموذج المربعات الصغرى العامة (GLS)، وجدت الدراسة أنه بينما لا تؤثر المخاطر الجيوسياسية الفردية بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي المباشر، فإن فجوة GPR لها تأثير سلبي ملحوظ على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى دول الآسيان +3. تلعب المتغيرات الضابطة مثل النمو الاقتصادي، وأسعار الفائدة، والاستثمارات في البحث والتطوير، والتجارة أيضًا دورًا في تشكيل أنماط الاستثمار الأجنبي المباشر.
تؤكد النتائج على أهمية فجوة GPR في فهم ديناميات الاستثمار الأجنبي المباشر، مما يبرز كيف يمكن أن تؤثر المخاطر الجيوسياسية في الدول المتقدمة سلبًا على الدول النامية. تقترح الورقة أن دول الآسيان +3 يجب أن تنفذ استراتيجيات تجارية ودبلوماسية للتخفيف من الآثار السلبية لفجوة GPR. علاوة على ذلك، تؤكد الحاجة إلى تحسين الحوكمة، واستثمارات البنية التحتية، والاتفاقيات الثنائية لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر. يتم تشجيع الأبحاث المستقبلية لاستكشاف سياقات وآليات أوسع تؤثر على تسربات GPR لتعزيز قوة هذه النتائج.
مقدمة
تناقش مقدمة ورقة البحث أهمية الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) كآلية للمستثمرين الأجانب للاستفادة من الفرص في دول أخرى، لا سيما في سياق النمو الاقتصادي في الدول النامية. يتم تسليط الضوء على الاستثمار الأجنبي المباشر كمصدر حيوي لرأس المال الذي لا يساعد فقط الشركات المحلية في توسيع عملياتها وخلق وظائف، ولكن أيضًا يعزز الإنتاجية من خلال نقل التكنولوجيا والاستثمار في الآلات. تستشهد الورقة بدراسات متنوعة (Quazi، 2007؛ Smith، 2017) التي تؤكد الفوائد المتعددة الأوجه للاستثمار الأجنبي المباشر، بما في ذلك تحسينات في الحوكمة المؤسسية، حيث يساهم قادة الأعمال الأجانب في تحسين ممارسات الحوكمة (Elkomy، Ingham، & Read، 2015).
على المستوى الكلي، يعالج الاستثمار الأجنبي المباشر نقص رأس المال في الاستثمارات الإنتاجية، مما يعزز النمو القوي للشركات ويزيد من إيرادات الضرائب للحكومات. علاوة على ذلك، تشير الورقة إلى أن تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر بين الدول تعزز كفاءة رأس المال من خلال الاستفادة من المزايا النسبية، مما يدعم بدوره تطوير سلاسل التوريد العالمية (UNCTAD، 2019). تؤسس هذه النظرة الشاملة للدور الأساسي للاستثمار الأجنبي المباشر في تعزيز التنمية الاقتصادية وتحسين الحوكمة عبر الدول.
الطرق
في هذا القسم، يحدد المؤلفون منهجيتهم لتحليل تأثير المخاطر السياسية العالمية (GPR) والمسافة بينها وبين الولايات المتحدة على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) عبر 11 دولة، بما في ذلك 8 دول من الآسيان، على مدى 38 عامًا. تستخدم التحليل تقنيات معالجة بيانات اللوحات، حيث يتم إدخال البيانات ومعالجتها باستخدام برنامج Stata. يتم استخدام الإحصائيات الوصفية لوصف البيانات، بينما يتم إجراء تحليل الارتباط لاستكشاف العلاقات بين المتغيرات، مع الاعتراف بأن الارتباطات العالية قد تؤثر على نتائج الانحدار.
لتقييم تأثير GPR على الاستثمار الأجنبي المباشر، ينفذ المؤلفون ثلاثة نماذج اقتصادية: نموذج التأثيرات الثابتة (FEM)، نموذج التأثيرات العشوائية (REM)، ونموذج المربعات الصغرى العامة (GLS). يأخذ نموذج التأثيرات الثابتة في الاعتبار العوامل غير المرصودة التي تظل ثابتة بمرور الوقت، بينما يفترض نموذج التأثيرات العشوائية أن هذه العوامل عشوائية وغير مرتبطة بالمتغيرات المستقلة. يتم تطبيق اختبار هاوسمان لتحديد النموذج الأنسب. بالإضافة إلى ذلك، يتم إجراء تشخيصات للنموذج للتحقق من المشكلات مثل تباين الأخطاء والتلقائية، مع إجراء تصحيحات مناسبة لمعالجة أي عيوب تم تحديدها.
النتائج
تشير نتائج الدراسة إلى أن نموذج التأثيرات الثابتة (FEM) تم تحديده على أنه الأنسب من خلال اختبار هاوسمان؛ ومع ذلك، أظهر مشكلات تتعلق بالتباين غير المتجانس والتلقائية، مما استدعى استخدام نموذج المربعات الصغرى العامة (GLS) لمزيد من التحليل. كشفت الانحدارات باستخدام نموذج GLS أن لوغاريتم المخاطر الجيوسياسية (logGPR) لا يؤثر بشكل كبير على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)، بينما تؤثر الفجوة بين GPR الأمريكي وGPR لدول الآسيان +3 سلبًا على الاستثمار الأجنبي المباشر عند مستوى دلالة 5%. تتعارض هذه النتيجة مع الفرضية التي تفيد بأن المستثمرين سينتقلون إلى دول أكثر أمانًا خلال زيادة المخاطر الجيوسياسية الأمريكية، مما يشير بدلاً من ذلك إلى أن زيادة GPR الأمريكي تشير إلى عدم اليقين العالمي، مما يدفع المستثمرين إلى اتخاذ نهج حذر وتقليل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر.
بالإضافة إلى ذلك، وجدت الدراسة أن المتغيرات الضابطة مثل الناتج المحلي الإجمالي والتجارة تؤثر إيجابيًا على الاستثمار الأجنبي المباشر عند مستوى دلالة 1%، مما يتماشى مع الأبحاث السابقة. على العكس من ذلك، فإن الإنفاق العالي على الاستثمار والتنمية، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، يؤثر سلبًا على الاستثمار الأجنبي المباشر، مع مستويات دلالة تبلغ 1% و5%، على التوالي. يتناقض هذا مع النتائج السابقة التي اقترحت أن الاستثمار العالي في البحث والتطوير يجذب الاستثمار الأجنبي المباشر. قد تنشأ العلاقة السلبية بين إنفاق البحث والتطوير والاستثمار الأجنبي المباشر في الدول النامية من انخفاض تطبيق التكنولوجيا والتركيز على استغلال الموارد الرخيصة بدلاً من تعزيز الابتكار. بشكل عام، تؤكد النتائج على التفاعل المعقد بين المخاطر الجيوسياسية والعوامل الاقتصادية الكلية في تشكيل ديناميات الاستثمار الأجنبي المباشر.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في ورقة البحث الضوء على التفاعل المعقد بين المخاطر الجيوسياسية (GPR) وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)، لا سيما في سياق دول الآسيان +3. يؤكد على أنه بينما تُعتبر العوامل الاقتصادية الكلية مثل النمو الاقتصادي، والاستقرار المالي، والانفتاح التجاري تقليديًا محددات للاستثمار الأجنبي المباشر، فإن العوامل غير الاقتصادية، وخاصة المخاطر الجيوسياسية، تكتسب أهمية متزايدة. تشير الورقة إلى أن تصاعد التوترات الجيوسياسية – الناتجة عن النزاعات، والإرهاب، وعدم الاستقرار السياسي – يمكن أن يعيق الاستثمار الأجنبي المباشر من خلال زيادة عدم اليقين وتكاليف الاستثمار، مما يؤدي في النهاية إلى تفضيل المستثمرين للدول التي تُعتبر بيئات ذات مخاطر أقل.
يتم تقديم مفهوم “مسافة المخاطر الجيوسياسية” (GPR distance)، الذي يقيس الفرق في GPR بين الولايات المتحدة ودول الآسيان +3. تشير النتائج إلى أن فجوة GPR الأكبر، التي تشير إلى مخاطر أقل في الدولة المضيفة مقارنةً بالولايات المتحدة، من المحتمل أن تجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي المباشر. تشير النتائج التجريبية للدراسة إلى أنه بينما التأثير المباشر لـ GPR على الاستثمار الأجنبي المباشر ليس له دلالة إحصائية، فإن فجوة GPR تؤثر سلبًا على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر. وهذا يبرز أهمية الاستقرار الجيوسياسي في تشكيل استراتيجيات الاستثمار ويؤكد الحاجة إلى تعزيز الحوكمة والأطر المؤسسية للدول للتخفيف من المخاطر وجذب الاستثمار الأجنبي. يتم تشجيع الأبحاث المستقبلية لاستكشاف هذه الديناميات بشكل أعمق عبر مناطق وسياقات مختلفة.
DOI: https://doi.org/10.18488/73.v14i1.4752
Publication Date: 2026-02-05
Author(s): Tran Thi Huong
Primary Topic: International Business and FDI
Overview
This research investigates the influence of geopolitical risk and the geopolitical risk gap (GPR) between the United States and ASEAN+3 countries on foreign direct investment (FDI) inflows from 1986 to 2023. Utilizing panel data regression with a generalized least squares (GLS) model, the study finds that while individual geopolitical risks do not significantly affect FDI, the GPR gap has a notable negative impact on FDI inflows to ASEAN+3 countries. Control variables such as economic growth, interest rates, research and development investments, and trade also play a role in shaping FDI patterns.
The findings underscore the importance of the GPR gap in understanding FDI dynamics, highlighting how geopolitical risks in developed nations can adversely affect developing countries. The paper suggests that ASEAN+3 countries should implement trade and diplomatic strategies to mitigate the negative effects of the GPR gap. Furthermore, it emphasizes the need for improved governance, infrastructure investment, and bilateral agreements to attract FDI. Future research is encouraged to explore broader contexts and mechanisms influencing GPR spillovers to enhance the robustness of these findings.
Introduction
The introduction of the research paper discusses the significance of foreign direct investment (FDI) as a mechanism for foreign investors to capitalize on opportunities in other countries, particularly in the context of economic growth in developing nations. FDI is highlighted as a crucial source of capital that not only aids domestic enterprises in expanding their operations and creating jobs but also enhances productivity through technology transfer and investment in machinery. The paper cites various studies (Quazi, 2007; Smith, 2017) that emphasize the multifaceted benefits of FDI, including improvements in corporate governance, as foreign business leaders contribute to better governance practices (Elkomy, Ingham, & Read, 2015).
On a macroeconomic level, FDI addresses capital shortages in production investments, thereby fostering robust growth for enterprises and increasing tax revenues for governments. Furthermore, the paper notes that FDI flows between countries enhance capital efficiency by leveraging comparative advantages, which in turn supports the development of global supply chains (UNCTAD, 2019). This comprehensive overview establishes the foundational role of FDI in promoting economic development and governance improvements across nations.
Methods
In this section, the authors outline their methodology for analyzing the impact of Global Political Risk (GPR) and its distance from the United States on Foreign Direct Investment (FDI) inflows across 11 countries, including 8 ASEAN nations, over a span of 38 years. The analysis utilizes panel data processing techniques, with data entry and processing conducted using Stata software. Descriptive statistics are employed to characterize the data, while correlation analysis is performed to explore relationships between variables, acknowledging that high correlations may affect regression outcomes.
To assess the influence of GPR on FDI, the authors implement three econometric models: the Fixed Effects Model (FEM), the Random Effects Model (REM), and the Generalized Least Squares (GLS) model. The FEM accounts for unobserved factors that are constant over time, while the REM assumes these factors are random and uncorrelated with the independent variables. The Hausman test is applied to determine the most suitable model. Additionally, model diagnostics are conducted to check for issues such as error variance and autocorrelation, with appropriate corrections made to address any identified defects.
Results
The results of the study indicate that the fixed-effects model (FEM) was determined to be the most suitable through the Hausman test; however, it exhibited issues of heteroscedasticity and autocorrelation, necessitating the use of the generalized least squares (GLS) model for further analysis. The GLS regression revealed that the log of geopolitical risk (logGPR) does not significantly impact foreign direct investment (FDI) inflows, while the gap between the US GPR and that of ASEAN+3 countries negatively affects FDI at a 5% significance level. This finding contradicts the hypothesis that investors would relocate to safer nations during heightened US geopolitical risks, suggesting instead that increased US GPR signals global uncertainty, prompting investors to adopt a cautious approach and reducing FDI flows.
Additionally, the study found that control variables such as GDP and trade positively influence FDI at the 1% significance level, aligning with previous research. Conversely, high spending on investment and development, as well as elevated real interest rates, negatively impact FDI, with significance levels of 1% and 5%, respectively. This contrasts with earlier findings that suggested high R&D investment attracts FDI. The negative correlation between R&D spending and FDI in developing countries may stem from low technological application and a focus on exploiting cheap resources rather than fostering innovation. Overall, the results underscore the complex interplay between geopolitical risks and macroeconomic factors in shaping FDI dynamics.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the complex interplay between geopolitical risks (GPR) and foreign direct investment (FDI) flows, particularly in the context of ASEAN+3 countries. It emphasizes that while macroeconomic factors such as economic growth, financial stability, and trade openness are traditionally recognized as determinants of FDI, non-economic factors, especially geopolitical risks, are increasingly significant. The paper notes that heightened geopolitical tensions—stemming from conflicts, terrorism, and political instability—can deter FDI by raising uncertainty and investment costs, ultimately leading investors to favor countries perceived as lower-risk environments.
The concept of “Geopolitical Risk Distance” (GPR distance) is introduced, which measures the difference in GPR between the United States and ASEAN+3 countries. The findings suggest that a larger GPR gap, indicating a lower risk in the host country compared to the U.S., is likely to attract more FDI. The study’s empirical results indicate that while the direct impact of GPR on FDI is not statistically significant, the GPR gap does negatively influence FDI inflows. This underscores the importance of geopolitical stability in shaping investment strategies and highlights the need for countries to enhance governance and institutional frameworks to mitigate risks and attract foreign investment. Future research is encouraged to explore these dynamics further across different regions and contexts.