DOI: https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2293302
تاريخ النشر: 2024-01-31
المؤلف: Ni Putu Gita Rahmaniati وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تبحث هذه الدراسة في الآثار غير المباشرة لتنفيذ معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) على الأداء غير المالي بين الشركات المدرجة في بورصة إندونيسيا من 2016 إلى 2022. باستخدام نموذج بيانات بانل غير متوازن، تتماشى الأبحاث مع نظرية أصحاب المصلحة، مما يظهر علاقة إيجابية بين ممارسات ESG والقيم المؤسسية. وتبرز أن الأداء المالي المرتبط بـ ESG يؤثر بشكل كبير على النتائج غير المالية، مما يشير إلى أن الشركات تميل أكثر لتعزيز التزاماتها تجاه ESG عندما تؤدي هذه الأنشطة إلى فوائد مالية.
تقيّم الدراسة أيضًا سياستين تنظييميتين تهدفان إلى تعزيز الامتثال لمعايير ESG: POJK 51 وPROPER. تركز الأولى على تقارير الاستدامة، مما يشجع الشركات على اعتماد نهج “افعل الخير من خلال القيام بعمل جيد”، بينما تتميز الثانية، التي تتسم بالثنائية المادية، بتحويل الدوافع من الامتثال المالي البسيط إلى نتائج ESG جوهرية. تشير النتائج إلى أن تطبيق القانون المناسب يمكن أن يحول سلوك الشركات من الالتزام الرمزي إلى التنفيذ الاستراتيجي الحقيقي لمبادئ ESG. ومع ذلك، تعترف الدراسة بالقيود، بما في ذلك تركيزها على دولة واحدة، مما قد يقيّد إمكانية تعميم النتائج، والانحيازات المحتملة المرتبطة بنموذج بيانات البانل غير المتوازن. يتم تشجيع الأبحاث المستقبلية لاستكشاف آثار ESG عبر سياقات اقتصادية واجتماعية متنوعة لتعزيز الفهم في هذا المجال.
مقدمة
تناقش مقدمة هذه الورقة البحثية التركيز المتزايد على الاستدامة داخل القطاع التجاري، مدفوعًا بأهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة (SDGs) والأطر التنظيمية في إندونيسيا. تنص لائحة هيئة الخدمات المالية رقم 51/POJK.03/2017 على أن تتبنى المؤسسات المالية ممارسات مستدامة، بما في ذلك تقديم تقارير الاستدامة، بينما تحفز برنامج التحكم في التلوث والتقييم والتصنيف (PROPER) الشركات على تحسين أدائها البيئي من خلال الإفصاح العام والتصنيف بناءً على الامتثال للوائح البيئية. تبرز الورقة النهجين التنظيميين المزدوجين: التركيز الضيق على الأداء المالي من خلال تقارير ESG (البيئة والمجتمع والحوكمة)، ونهج أوسع يهدف إلى النتائج الاجتماعية والبيئية.
يهدف المؤلفون إلى تحليل العملية الدقيقة لتبني ESG في إندونيسيا، مع دراسة تأثيرها على الأداء المالي وغير المالي. يقترحون أنه بينما يمكن أن يعزز تنفيذ ESG القيمة السوقية للشركات والأداء المالي، فإنه يؤثر أيضًا بشكل غير مباشر على الأداء غير المالي من خلال زيادة الالتزام بأنشطة ESG. تفترض الدراسة أن التدخلات الحكومية، مثل POJK 51 وPROPER، تحفز الشركات بفعالية على الانخراط في ممارسات ESG، مما يشير إلى أن الحوافز المالية تلعب دورًا حاسمًا في دفع السلوك المستدام. من المتوقع أن تسهم النتائج في الأدبيات من خلال تقديم أدلة تجريبية على العلاقة بين تنفيذ ESG والأداء المؤسسي، لا سيما في سياق الأطر التنظيمية الإندونيسية.
النتائج
تسلط النتائج التجريبية المقدمة في هذا القسم الضوء على النتائج الرئيسية للدراسة، مما يظهر علاقات كبيرة بين المتغيرات قيد التحقيق. تكشف التحليلات أن النموذج المقترح يتنبأ بالنتائج بفعالية، مع درجة عالية من الدقة كما تشير إليه المقاييس الإحصائية المستخدمة. من الجدير بالذكر أن النتائج تشير إلى أن المتغيرات المستقلة لها تأثير كبير على المتغير التابع، مما يؤكد الفرضيات الأولية.
علاوة على ذلك، تتناول المناقشة تداعيات هذه النتائج، مع التأكيد على أهميتها بالنسبة للأدبيات الحالية. لا تؤكد النتائج فقط الإطار النظري ولكنها توفر أيضًا رؤى حول التطبيقات العملية. يتم الاعتراف بحدود الدراسة، ويتم اقتراح توصيات للبحوث المستقبلية لاستكشاف الظواهر الملاحظة بشكل أكبر. بشكل عام، تسهم النتائج في فهم أعمق للموضوع وتفتح الطريق للتحقيقات اللاحقة.
المناقشة
تستعرض قسم المناقشة في الورقة البحثية الأطر النظرية المحيطة بتأثير تنفيذ معايير البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) على قيمة الشركات والأداء المالي. تؤكد على ثلاث نظريات رئيسية: نظرية أصحاب المصلحة، نظرية الموارد، ونظرية الشرعية. تفترض نظرية أصحاب المصلحة أن الشركات يجب أن تأخذ في اعتبارها مصالح مختلف أصحاب المصلحة بخلاف المساهمين، مما يشير إلى أن ممارسات ESG الفعالة يمكن أن تعزز قيمة الشركة من خلال التوافق مع توقعات أصحاب المصلحة. قد يؤدي هذا التوافق إلى تقليل المخاطر التشغيلية وتحسين الاستدامة، على الرغم من أنه قد يتطلب أيضًا من الشركات التضحية بالربحية قصيرة الأجل من أجل مكاسب طويلة الأجل. تكمل نظرية الموارد هذا من خلال الإشارة إلى أن مبادرات ESG يمكن أن توفر للشركات مزايا تنافسية من خلال تطوير موارد وقدرات فريدة، مما يعزز في النهاية الأداء المالي.
تستكشف نظرية الشرعية المزيد من الدوافع وراء ممارسات ESG، متميزة بين الاستراتيجيات الرمزية (الغسل الأخضر) والاستراتيجيات الجوهرية. قد تعتمد الشركات مبادرات ESG لكسب الشرعية الاجتماعية، مما يمكن أن يؤثر بشكل إيجابي على أدائها المالي. يتم تسليط الضوء على مفهوم “افعل الخير من خلال القيام بعمل جيد”، مما يشير إلى أن الشركات يمكن أن تحقق أهدافًا اجتماعية دون التضحية بالعوائد المالية. ومع ذلك، تعترف الورقة أيضًا بالتعقيدات والصراعات المحتملة بين أرباح الشركات والرفاهية الاجتماعية، مما يشير إلى أن التنظيم الحكومي الفعال قد يكون ضروريًا لمواءمة سلوك الشركات مع مصالح المجتمع. تختتم القسم بتحديد فرضيات للاختبار التجريبي، مع التركيز على العلاقات بين أداء ESG، الأداء المالي، والنتائج غير المالية، لا سيما في سياق الأطر التنظيمية الإندونيسية.
DOI: https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2293302
Publication Date: 2024-01-31
Author(s): Ni Putu Gita Rahmaniati et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This study investigates the indirect effects of Environment, Social, and Governance (ESG) implementation on non-financial performance among firms listed on the Indonesian Stock Exchange from 2016 to 2022. Utilizing an unbalanced panel data model, the research aligns with stakeholder theory, demonstrating a positive correlation between ESG practices and corporate values. It highlights that ESG-related financial performance significantly influences non-financial outcomes, suggesting that firms are more inclined to enhance their ESG commitments when such activities yield financial benefits.
The study also evaluates two regulatory policies aimed at promoting ESG compliance: POJK 51 and PROPER. The former emphasizes sustainability reporting, encouraging companies to adopt a “do good by doing well” approach, while the latter, characterized by dual materiality, effectively shifts motivations from mere financial compliance to substantive ESG outcomes. The findings indicate that appropriate law enforcement can transform corporate behavior from symbolic adherence to genuine strategic implementation of ESG principles. However, the study acknowledges limitations, including its focus on a single country, which may restrict the generalizability of the results, and potential biases associated with the unbalanced panel data model. Future research is encouraged to explore ESG impacts across diverse economic and social contexts to enhance understanding in this field.
Introduction
The introduction of this research paper discusses the increasing emphasis on sustainability within the business sector, driven by the United Nations’ Sustainable Development Goals (SDGs) and regulatory frameworks in Indonesia. The Financial Services Authority Regulation No. 51/POJK.03/2017 mandates financial institutions to adopt sustainable practices, including the submission of sustainability reports, while the Program for Pollution Control, Evaluation, and Rating (PROPER) incentivizes companies to improve their environmental performance through public disclosure and categorization based on compliance with environmental regulations. The paper highlights the dual regulatory approaches: a narrow focus on financial performance through ESG (Environmental, Social, and Governance) reporting, and a broader approach aimed at societal and environmental outcomes.
The authors aim to analyze the nuanced process of ESG adoption in Indonesia, examining its impact on both financial and non-financial performance. They propose that while ESG implementation can enhance corporate market value and financial performance, it also indirectly influences non-financial performance through increased commitment to ESG activities. The study posits that government interventions, such as POJK 51 and PROPER, effectively motivate companies to engage in ESG practices, suggesting that financial incentives play a crucial role in driving sustainable behavior. The findings are expected to contribute to the literature by providing empirical evidence on the relationship between ESG implementation and corporate performance, particularly in the context of Indonesian regulatory frameworks.
Results
The empirical results presented in this section highlight the key findings of the study, demonstrating significant correlations between the variables under investigation. The analysis reveals that the proposed model effectively predicts the outcomes, with a high degree of accuracy as indicated by the statistical metrics employed. Notably, the results suggest that the independent variables have a substantial impact on the dependent variable, confirming the initial hypotheses.
Furthermore, the discussion elaborates on the implications of these findings, emphasizing their relevance to the existing body of literature. The results not only validate the theoretical framework but also provide insights into practical applications. Limitations of the study are acknowledged, and suggestions for future research are proposed to further explore the observed phenomena. Overall, the findings contribute to a deeper understanding of the subject matter and pave the way for subsequent investigations.
Discussion
The discussion section of the research paper reviews the theoretical frameworks surrounding the impact of Environmental, Social, and Governance (ESG) implementation on firm value and financial performance. It emphasizes three primary theories: stakeholder theory, resource-based theory, and legitimacy theory. Stakeholder theory posits that firms should consider the interests of various stakeholders beyond shareholders, suggesting that effective ESG practices can enhance firm value by aligning with stakeholder expectations. This alignment may lead to lower operational risks and improved sustainability, although it may also require companies to sacrifice short-term profitability for long-term gains. Resource-based theory complements this by indicating that ESG initiatives can provide firms with competitive advantages through the development of unique resources and capabilities, ultimately enhancing financial performance.
Legitimacy theory further explores the motivations behind ESG practices, distinguishing between symbolic (greenwashing) and substantive strategies. Companies may adopt ESG initiatives to gain social legitimacy, which can positively influence their financial performance. The notion of “doing well by doing good” is highlighted, suggesting that firms can achieve social goals without sacrificing financial returns. However, the paper also acknowledges the complexities and potential conflicts between corporate profits and social welfare, indicating that effective government regulation may be necessary to align corporate behavior with societal interests. The section concludes by outlining hypotheses for empirical testing, focusing on the relationships between ESG performance, financial performance, and non-financial outcomes, particularly in the context of Indonesian regulatory frameworks.