DOI: https://doi.org/10.1007/s10997-024-09734-8
تاريخ النشر: 2025-02-17
المؤلف: Carolin A. Ernst وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تبحث ورقة البحث في تأثير الإفصاحات المتعلقة بالمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) وسمعة CSR الخاصة بالشركة على أحكام الشرعية وقرارات الاستثمار للمستثمرين الأفراد. من خلال دراسة تجريبية شملت 300 مشارك، طور المؤلفون نموذج معادلة هيكلية يوضح كيف تعزز سمعة CSR الإيجابية والإفصاحات المضمونة من نسبة الدوافع المدفوعة بالقيم لجهود CSR الخاصة بالشركة. وهذا بدوره يزيد من مصداقية الإفصاحات المتعلقة بـ CSR والأداء الاجتماعي للشركة (CSP). تجد الدراسة أن التصورات الإيجابية لـ CSP تعزز بشكل كبير نوايا المستثمرين في الاستثمار، مما يؤثر في النهاية على مقدار استثماراتهم.
توضح هذه النتائج العمليات المعرفية المعقدة التي تدعم اتخاذ قرارات المستثمرين، مما يبرز أهمية سمعة CSR والإفصاحات كعوامل متميزة تؤثر على خيارات الاستثمار، منفصلة عن الأداء المالي التقليدي للشركات (CFP). تسهم هذه الأبحاث في الأدبيات التجريبية المحدودة حول الشرعية الفردية في سياقات الاستثمار وتقدم رؤى عملية للمديرين الذين يسعون لجذب المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، توفر توجيهات لمعدي المعايير والجهات التنظيمية بشأن صياغة متطلبات جديدة للإفصاح عن CSR.
مقدمة
تناقش مقدمة ورقة البحث الأهمية المتزايدة للمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) في ممارسات الأعمال، مدفوعة بالطلبات التنظيمية المتزايدة للشفافية في الإفصاحات المتعلقة بـ CSR. تسلط توجيهات الاتحاد الأوروبي 2014/95/EU واللوائح اللاحقة، بالإضافة إلى إنشاء مجلس معايير الاستدامة الدولية (ISSB) والتعديلات المقترحة على قواعد SEC، الضوء على اتجاه عالمي نحو تحسين تقارير CSR. لقد حفزت هذه البيئة التنظيمية الاهتمام بالاستثمارات المستدامة، لا سيما بين المستثمرين الأفراد الذين يزداد قلقهم بشأن انخراط الشركات في CSR ويجب عليهم تقييم شرعية هذه الأنشطة بناءً على المعايير الحالية.
تهدف الورقة إلى معالجة الفجوة في فهم كيفية معالجة المستثمرين للإفصاحات المتعلقة بـ CSR واتخاذ أحكام الشرعية التي تؤثر على قرارات استثماراتهم. تفترض أن أحكام الشرعية الفردية تتشكل من خلال مصداقية المعلومات المتعلقة بـ CSR، وسمعة CSR الخاصة بالشركة، والدوافع المدفوعة بالقيم وراء أنشطة CSR. تركز الدراسة على المستثمرين الأفراد، الذين يتأثرون أقل بالسياسات المؤسسية، مما يسمح برؤى أوضح في عمليات حكمهم. من خلال دراسة تجريبية، يجد المؤلفون أن ضمان الإفصاحات المتعلقة بـ CSR وسمعة CSR الإيجابية تؤثر بشكل كبير على تصورات المستثمرين وقراراتهم، مما يربط في النهاية الدوافع المدفوعة بالقيم بالأداء الاجتماعي للشركة (CSP) ونوايا الاستثمار. تسهم هذه الأبحاث في الأدبيات من خلال دمج مجموعة متنوعة من المفاهيم المتعلقة باتخاذ قرارات المستثمرين وتأكيد أهمية الانخراط في CSR المدفوع بالقيم في تشكيل سلوكيات الاستثمار.
الطرق
توضح قسم المنهجية النهج المنظم المستخدم في البحث للتحقيق في الفرضيات المحددة. يتناول التصميم التجريبي، بما في ذلك اختيار المشاركين، وتقنيات جمع البيانات، وإجراءات التحليل. استخدمت الدراسة إطارًا كميًا، معتمدةً على طرق إحصائية لتحليل البيانات التي تم جمعها من خلال الاستطلاعات والتجارب.
تم تجنيد المشاركين بناءً على معايير إدراج محددة، مما يضمن عينة تمثيلية ذات صلة بأسئلة البحث. شملت جمع البيانات أدوات موحدة لقياس المتغيرات ذات الاهتمام، تلاها تحليل إحصائي صارم لتقييم العلاقات واختبار الفرضيات. تم تفسير النتائج في سياق الأدبيات الحالية، مما يوفر رؤى حول تداعيات النتائج على المجال.
النتائج
يقدم قسم “النتائج” في ورقة البحث النتائج الرئيسية المستمدة من التجارب أو التحليلات التي تم إجراؤها. عادةً ما يتضمن بيانات كمية، وتحليلات إحصائية، وتمثيلات بصرية مثل الرسوم البيانية أو الجداول لتوضيح النتائج. غالبًا ما تتم مقارنة النتائج مع الفرضيات أو الدراسات السابقة لتسليط الضوء على الفروق أو التأكيدات المهمة.
في هذا القسم، قد يبلغ المؤلفون عن فعالية تدخل معين، أو العلاقة بين المتغيرات، أو أداء نموذج. عادةً ما يتم تقديم مقاييس مهمة، مثل قيم p أو فترات الثقة، لدعم النتائج. بشكل عام، يخدم هذا القسم لنقل الأدلة التجريبية التي تدعم أهداف البحث والاستنتاجات المستخلصة في الدراسة.
المناقشة
في هذا القسم، يناقش المؤلفون الإطار النظري الذي يدعم أبحاثهم حول العلاقة بين سمعة المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR)، والإفصاحات المتعلقة بـ CSR، وعمليات اتخاذ القرار لدى المستثمرين. يؤكدون أن المستثمرين يستمدون أحكام الشرعية بناءً على سمعة CSR الخاصة بالشركة ومصداقية إفصاحاتها المتعلقة بـ CSR، والتي تتأثر بالدوافع المدركة وراء أنشطة CSR. يبرز المؤلفون نوعين من الدوافع: الأنانية، التي تفيد الشركة، والاهتمام بالآخرين، التي تفيد المجتمع. تشير الدراسات السابقة إلى أن المستثمرين يميلون أكثر للاستثمار في الشركات التي يُنظر إليها على أنها تمتلك دوافع موجهة نحو الآخرين. يقترح المؤلفون نموذجًا يتضمن سمعة CSR، وضمان الإفصاحات المتعلقة بـ CSR، والدوافع المدفوعة بالقيم، والمصداقية المدركة، والأداء الاجتماعي المدرك للشركات (CSP) كعناصر رئيسية تؤثر على نوايا وقرارات الاستثمار.
يفترض نموذج البحث أن سمعة CSR الإيجابية تؤثر بشكل إيجابي على نوايا وقرارات المستثمرين، بينما يعزز ضمان الإفصاحات المتعلقة بـ CSR المصداقية المدركة، مما يؤثر بدوره على CSP المدرك. يفترض المؤلفون أن المستثمرين الذين ينسبون دوافع مدفوعة بالقيم لشركة ما سيعتبرون إفصاحاتها المتعلقة بـ CSR موثوقة، مما يؤدي إلى تقييم إيجابي لأداء CSP الخاص بالشركة. كما يلاحظون أن العلاقة بين نوايا الاستثمار وقرارات الاستثمار الفعلية تستند إلى نظرية السلوك المخطط. يهدف المؤلفون إلى اختبار هذه الفرضيات تجريبيًا من خلال دراسة تجريبية، مع تعديل سمعة CSR والضمان لتقييم تأثيراتها على سلوك الاستثمار. بشكل عام، يبرز القسم أهمية فهم التفاعل بين سمعة CSR، والإفصاحات، وتصورات المستثمرين في تشكيل قرارات الاستثمار.
القيود
تقدم الدراسة عدة قيود يجب الاعتراف بها عند تفسير نتائجها. إحدى القضايا الرئيسية هي الصلاحية الداخلية والبيئية لمنهجية الفقرة التجريبية، حيث لم يستثمر المشاركون أموالهم الخاصة، مما يثير تساؤلات حول مصداقية سلوكياتهم الاستثمارية. على الرغم من أن المشاركين استثمروا بمعدل 20,812 يورو من أصل 50,000 يورو افتراضية، مما يشير إلى جهد حقيقي للتفاعل مع السيناريو، إلا أن المعلومات المبسطة المقدمة حول الشركة الوهمية قد لا تعكس بدقة تعقيد قرارات الاستثمار في العالم الحقيقي. يجب على الأبحاث المستقبلية استكشاف الشركات الفعلية ودمج مجموعة أوسع من خيارات الاستثمار لتعزيز الصلاحية البيئية وفحص سلوكيات البحث عن المعلومات لدى المستثمرين المتعلقة بالمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR).
بالإضافة إلى ذلك، فإن اعتماد الدراسة على تشغيل ثنائي لبيانات الضمان وتركيزها على النسب المدفوعة بالقيم يحد من شمولية النتائج. إن عدم التحقيق في مستويات مختلفة من الضمان ودوافع أخرى موجهة نحو الشركات يقدم مزيدًا من السبل للاستكشاف. قد تحد الخصائص الديموغرافية للعينة، التي تتكون أساسًا من مشاركين متعلمين تعليماً عالياً ويتحدثون الألمانية، من تعميم النتائج. نظرًا لأن تصورات CSR يمكن أن تختلف بشكل كبير عبر سياقات ثقافية مختلفة، يجب أن تهدف الدراسات المستقبلية إلى تضمين مجموعة أكثر تنوعًا من المشاركين والنظر في البيئة التنظيمية المتطورة المحيطة بتقارير CSR، والتي قد تؤثر على وجهات نظر المستثمرين عبر المناطق.
DOI: https://doi.org/10.1007/s10997-024-09734-8
Publication Date: 2025-02-17
Author(s): Carolin A. Ernst et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
The research paper investigates the impact of corporate social responsibility (CSR) disclosures and a firm’s CSR reputation on retail investors’ legitimacy judgments and investment decisions. Through an experimental vignette study involving 300 participants, the authors developed a structural equation model that demonstrates how a favorable CSR reputation and assured CSR disclosures enhance the attribution of values-driven motives to a firm’s CSR efforts. This, in turn, increases the perceived credibility of the CSR disclosures and the firm’s corporate social performance (CSP). The study finds that positive perceptions of CSP significantly bolster investors’ intentions to invest, ultimately influencing the amount of their investment.
These findings elucidate the intricate cognitive processes that underpin investor decision-making, emphasizing the importance of CSR reputation and disclosures as distinct factors influencing investment choices, separate from traditional corporate financial performance (CFP). The research contributes to the limited empirical literature on individual legitimacy in investment contexts and offers practical insights for managers seeking to engage investors. Additionally, it provides guidance for standard-setters and regulators concerning the formulation of new CSR disclosure requirements.
Introduction
The introduction of the research paper discusses the growing significance of corporate social responsibility (CSR) in business practices, driven by increasing regulatory demands for transparency in CSR disclosures. The European Union’s Directive 2014/95/EU and subsequent regulations, along with the establishment of the International Sustainability Standards Board (ISSB) and proposed SEC rule amendments, highlight a global trend towards enhanced CSR reporting. This regulatory landscape has spurred interest in sustainable investments, particularly among retail investors who are increasingly concerned about firms’ CSR engagement and must evaluate the legitimacy of these activities based on current norms.
The paper aims to address the gap in understanding how investors process CSR disclosures and make legitimacy judgments that influence their investment decisions. It posits that individual legitimacy judgments are shaped by the perceived credibility of CSR information, the firm’s CSR reputation, and the values-driven motives behind CSR activities. The study focuses on retail investors, who are less influenced by institutional policies, allowing for clearer insights into their judgment processes. Through an experimental vignette study, the authors find that assurance of CSR disclosures and a positive CSR reputation significantly affect investors’ perceptions and decisions, ultimately linking values-driven attributions to perceived corporate social performance (CSP) and investment intentions. This research contributes to the literature by integrating various constructs related to investor decision-making and emphasizing the importance of values-driven CSR engagement in shaping investment behaviors.
Methods
The methodology section outlines the systematic approach employed in the research to investigate the specified hypotheses. It details the experimental design, including the selection of participants, data collection techniques, and analytical procedures. The study utilized a quantitative framework, employing statistical methods to analyze the data collected through surveys and experiments.
Participants were recruited based on specific inclusion criteria, ensuring a representative sample relevant to the research questions. Data collection involved standardized instruments to measure the variables of interest, followed by rigorous statistical analysis to assess relationships and test the hypotheses. The results were interpreted in the context of existing literature, providing insights into the implications of the findings for the field.
Results
The “Results” section of the research paper presents key findings derived from the conducted experiments or analyses. It typically includes quantitative data, statistical analyses, and visual representations such as graphs or tables to illustrate the outcomes. The results are often compared against hypotheses or previous studies to highlight significant differences or confirmations.
In this section, the authors may report on the effectiveness of a particular intervention, the correlation between variables, or the performance of a model. Important metrics, such as p-values or confidence intervals, are usually provided to substantiate the findings. Overall, this section serves to convey the empirical evidence that supports the research objectives and conclusions drawn in the study.
Discussion
In this section, the authors discuss the theoretical framework underpinning their research on the relationship between Corporate Social Responsibility (CSR) reputation, CSR disclosures, and investors’ decision-making processes. They emphasize that investors derive legitimacy judgments based on a firm’s CSR reputation and the credibility of its CSR disclosures, which are influenced by the perceived motives behind CSR activities. The authors highlight two types of motives: self-centered, which benefit the firm, and other-centered, which benefit society. Prior studies suggest that investors are more inclined to invest in firms perceived as having other-centered motives. The authors propose a model that includes CSR reputation, assurance of CSR disclosures, values-driven motives, perceived credibility, and perceived Corporate Social Performance (CSP) as key components influencing investment intentions and decisions.
The research model posits that a favorable CSR reputation positively affects investors’ intentions and decisions, while assurance of CSR disclosures enhances perceived credibility, which in turn influences perceived CSP. The authors hypothesize that investors attributing values-driven motives to a firm will perceive its CSR disclosures as credible, leading to a favorable evaluation of the firm’s CSP. They also note that the relationship between investment intentions and actual investment decisions is grounded in the Theory of Planned Behavior. The authors aim to empirically test these hypotheses through an experimental vignette study, manipulating CSR reputation and assurance to assess their effects on investment behavior. Overall, the section underscores the importance of understanding the interplay between CSR reputation, disclosures, and investor perceptions in shaping investment decisions.
Limitations
The study presents several limitations that must be acknowledged when interpreting its findings. A primary concern is the internal and ecological validity of the experimental vignette methodology, as participants did not invest their own money, raising questions about the authenticity of their investment behaviors. Although participants invested an average of €20,812 out of a hypothetical €50,000, suggesting a genuine effort to engage with the scenario, the simplified information provided about the fictitious firm may not accurately reflect the complexity of real-world investment decisions. Future research should explore actual firms and incorporate a broader range of investment options to enhance ecological validity and examine investors’ information-seeking behaviors related to corporate social responsibility (CSR).
Additionally, the study’s reliance on a binary operationalization of assurance statements and its focus on values-driven attributions limit the comprehensiveness of the findings. The lack of investigation into varying levels of assurance and other firm-oriented motives presents further avenues for exploration. The sample’s demographic characteristics, primarily consisting of highly educated, German-speaking participants, may also restrict the generalizability of the results. As perceptions of CSR can vary significantly across different cultural contexts, future studies should aim to include a more diverse participant pool and consider the evolving regulatory landscape surrounding CSR reporting, which may influence investor perspectives across regions.