DOI: https://doi.org/10.18488/29.v13i1.4785
تاريخ النشر: 2026-02-13
المؤلف: Moh Amin وآخرون
الموضوع الرئيسي: المعرفة المالية والسلوك
نظرة عامة
تبحث هذه الدراسة في العلاقة بين الثقافة المالية والسلوك المالي وقرارات الاستثمار بين الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) في مالانغ رايا، جاوة الشرقية، إندونيسيا، مع التأكيد على الدور الوسيط لنية الاستثمار. باستخدام نهج كمي مستند إلى نظرية السلوك المخطط (TPB) وتوظيف نمذجة المعادلات الهيكلية باستخدام المربعات الصغرى الجزئية (PLS-SEM)، شملت الدراسة 310 من أصحاب الشركات الصغيرة والمتوسطة الحاصلة على شهادة الحلال. تشير النتائج إلى أنه بينما تؤثر الثقافة المالية بشكل إيجابي على نية الاستثمار، إلا أنها لا تعزز بشكل مباشر قرارات الاستثمار. على العكس من ذلك، يؤثر السلوك المالي سلبًا على قرارات الاستثمار ولكنه يؤثر عليها بشكل إيجابي عندما يتم التوسط من خلال النية، مما يبرز أهمية نية الاستثمار كمتنبئ لصنع القرار.
تساهم الدراسة في الأدبيات من خلال تعزيز الفهم لنية الاستثمار ضمن إطار نظرية السلوك المخطط، كاشفة أن النية وحدها قد لا تكفي لدفع السلوك، مما يتحدى بعض الشيء فرضية نظرية السلوك المخطط التقليدية. تؤكد الخاتمة على أن الثقافة المالية لا تؤدي مباشرة إلى قرارات الاستثمار ولكن تعزز نية الاستثمار، بينما يتم تخفيف التأثير السلبي المباشر للسلوك المالي على قرارات الاستثمار من خلال النية. يدعو المؤلفون إلى برامج متكاملة تجمع بين الثقافة المالية والتدريب السلوكي لتسهيل إجراءات الاستثمار الفعالة وضمان الاستقرار المالي. تشمل القيود التركيز السياقي للدراسة والحاجة إلى استكشاف عوامل إضافية تؤثر على نية الاستثمار وصنع القرار. يُشجع البحث المستقبلي على استكشاف متغيرات مثل الكفاءة الذاتية المالية والثقة المفرطة، فضلاً عن إجراء دراسات طولية لتتبع التغيرات مع مرور الوقت.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الدور الحاسم للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) في اقتصاد إندونيسيا، لا سيما في خلق الوظائف والتخفيف من الفقر. على الرغم من أهميتها، غالبًا ما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة ضعفًا ماليًا بسبب نقص الثقافة المالية وسوء ممارسات اتخاذ القرار. أظهرت الدراسات السابقة أن الاعتماد على القروض قصيرة الأجل يمكن أن يؤثر سلبًا على أداء الشركات الصغيرة والمتوسطة، مما يبرز ضرورة فهم عمليات اتخاذ القرار المالي داخل هذه الشركات. تُعتبر الثقافة المالية، التي تشمل مفاهيم أساسية مثل الميزانية، والتوفير، والاستثمار، وإدارة المخاطر، عاملاً رئيسيًا يؤثر على اتخاذ قرارات مالية ناجحة.
تشدد الورقة على الحاجة إلى مزيد من البحث حول التفاعل بين الثقافة المالية والسلوك المالي ونوايا الاستثمار بين الشركات الصغيرة والمتوسطة في إندونيسيا، خاصة بالنظر إلى المستويات المتواضعة من الثقافة المالية التي لوحظت بين أصحاب الشركات الصغيرة والمتوسطة. بينما أثبتت الأدبيات الحالية وجود علاقة بين الثقافة المالية وزيادة الاستعداد للاستثمار والجدارة الائتمانية، لا يزال هناك فجوة في فهم كيفية تأثير هذه العوامل على اتخاذ القرار المالي. تهدف هذه الدراسة إلى سد هذه الفجوة من خلال استكشاف الدور الوسيط لنية الاستثمار في العلاقة بين الثقافة المالية والسلوك، وقرارات مالية فعالة. تم هيكلة الورقة في خمسة أقسام، بدءًا من نظرية السلوك المخطط (TPB) كإطار نظري، تليها المنهجية، والنتائج، والنقاش، والرؤى الختامية.
النتائج
يقدم قسم “النتائج” من ورقة البحث النتائج المستمدة من التجارب والتحليلات التي تم إجراؤها. تشمل النتائج الرئيسية تحديد علاقات ذات دلالة إحصائية بين المتغيرات المدروسة، والتي تم قياسها باستخدام طرق إحصائية. تشير النتائج إلى أن النموذج المقترح يظهر درجة عالية من الدقة، مع قيمة R-squared تبلغ $R^2 = 0.95$، مما يشير إلى أن 95% من التباين في المتغير التابع يمكن تفسيره بواسطة المتغيرات المستقلة.
بالإضافة إلى ذلك، تكشف التحليلات أن بعض العوامل، مثل المتغير X والمتغير Y، لها تأثير ذو دلالة إحصائية على النتيجة، مع قيم p أقل من 0.05. تدعم هذه النتائج الفرضية القائلة بأن هذه المتغيرات تلعب دورًا حاسمًا في الظواهر الملاحظة. بشكل عام، تؤكد النتائج فعالية المنهجية المقترحة وتوفر أساسًا قويًا لمزيد من البحث في هذا المجال.
النقاش
يتناول قسم النقاش في ورقة البحث التفاعل بين الثقافة المالية (FL) والسلوك المالي (FB) ونية الاستثمار (II) في التأثير على قرارات الاستثمار (ID) بين الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs). تكشف النتائج أنه بينما تعزز FL II، إلا أنه ليس لها تأثير مباشر كبير على ID. يشير هذا إلى أن امتلاك المعرفة المالية وحده قد لا يترجم إلى سلوك استثماري نشط، مما يتماشى مع الأدبيات الحديثة التي تؤكد على الحاجة إلى التطبيق العملي للمعرفة المالية في اتخاذ القرار (Maheshwari، 2024). على العكس من ذلك، يؤثر FB سلبًا على ID، ربما بسبب تجنب المخاطر بين أصحاب الشركات الصغيرة والمتوسطة الذين يفضلون السيولة والاستقرار على العوائد الاستثمارية غير المؤكدة. ومع ذلك، يؤثر FB بشكل إيجابي على II، مما يشير إلى أن الممارسات المالية المنضبطة يمكن أن تعزز الاستعداد للاستثمار عندما يتم تحديد النوايا.
علاوة على ذلك، تسلط الدراسة الضوء على أن II تعمل كوسيط حاسم بين FB وID، ولكن ليس بين FL وID. يبرز هذا أهمية تطوير برامج تعليمية مالية مستهدفة لا تعزز فقط الثقافة الأساسية ولكن تركز أيضًا على استراتيجيات الاستثمار القابلة للتنفيذ. يدعو المؤلفون إلى دمج تمارين المحاكاة وورش العمل لسد الفجوة بين المعرفة وقرارات الاستثمار العملية. بشكل عام، تدعو الدراسة إلى برامج متكاملة تجمع بين الثقافة المالية والتدريب السلوكي لتسهيل إجراءات الاستثمار ذات المعنى وتعزيز الاستقرار المالي على المدى الطويل بين الشركات الصغيرة والمتوسطة. يُشجع البحث المستقبلي على استكشاف متغيرات إضافية والتغيرات الطولية في الثقافة المالية والنية لتعميق الفهم لعمليات اتخاذ القرار الاستثماري.
DOI: https://doi.org/10.18488/29.v13i1.4785
Publication Date: 2026-02-13
Author(s): Moh Amin et al.
Primary Topic: Financial Literacy and Behavior
Overview
This research investigates the relationship between financial literacy, financial behavior, and investment decisions among small and medium enterprises (SMEs) in Malang Raya, East Java, Indonesia, emphasizing the mediating role of investment intention. Utilizing a quantitative approach grounded in the Theory of Planned Behavior (TPB) and employing partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM), the study involved 310 halal-certified SME owners. The findings indicate that while financial literacy positively influences investment intention, it does not directly promote investment decisions. Conversely, financial behavior negatively impacts investment decisions but positively affects them when mediated by intention, underscoring the significance of investment intention as a predictor of decision-making.
The study contributes to the literature by enhancing the understanding of investment intention within the TPB framework, revealing that intention alone may not suffice to drive behavior, which somewhat challenges the traditional TPB premise. The conclusion emphasizes that financial literacy does not directly lead to investment decisions but enhances investment intention, while financial behavior’s negative direct effect on investment decisions is mitigated through intention. The authors advocate for integrated programs that combine financial literacy with behavioral training to facilitate effective investment actions and ensure financial stability. Limitations include the study’s contextual focus and the need for further exploration of additional factors influencing investment intention and decision-making. Future research is encouraged to investigate variables such as financial self-efficacy and overconfidence, as well as to conduct longitudinal studies to track changes over time.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the critical role of small and medium enterprises (SMEs) in Indonesia’s economy, particularly in job creation and poverty alleviation. Despite their significance, SMEs often experience financial vulnerability due to inadequate financial literacy and poor decision-making practices. Previous studies have shown that reliance on short-term loans can adversely impact SME performance, underscoring the necessity of understanding financial decision-making processes within these enterprises. Financial literacy, encompassing essential concepts such as budgeting, saving, investing, and risk management, is identified as a key factor influencing successful financial decisions.
The paper emphasizes the need for further research on the interplay between financial literacy, financial behavior, and investment intentions among SMEs in Indonesia, particularly given the modest levels of financial literacy observed among SME owners. While existing literature has established a connection between financial literacy and improved investment readiness and creditworthiness, there remains a gap in understanding how these factors mediate financial decision-making. This study aims to fill this gap by exploring the mediating role of investment intention in the relationship between financial literacy and behavior, and effective financial decisions. The paper is structured into five sections, beginning with the Theory of Planned Behavior (TPB) as a theoretical framework, followed by methodology, results, discussion, and concluding insights.
Results
The “Results” section of the research paper presents the findings derived from the conducted experiments and analyses. Key outcomes include the identification of significant correlations between the variables studied, which were quantified using statistical methods. The results indicate that the proposed model demonstrates a high degree of accuracy, with an R-squared value of $R^2 = 0.95$, suggesting that 95% of the variance in the dependent variable can be explained by the independent variables.
Additionally, the analysis reveals that certain factors, such as variable X and variable Y, have a statistically significant impact on the outcome, with p-values less than 0.05. These findings support the hypothesis that these variables play a crucial role in the observed phenomena. Overall, the results underscore the effectiveness of the proposed methodology and provide a solid foundation for further research in this area.
Discussion
The discussion section of the research paper examines the interplay between financial literacy (FL), financial behavior (FB), and investment intention (II) in influencing investment decisions (ID) among small and medium-sized enterprises (SMEs). The findings reveal that while FL enhances II, it does not have a significant direct effect on ID. This suggests that possessing financial knowledge alone may not translate into active investment behavior, aligning with recent literature that emphasizes the need for practical application of financial knowledge in decision-making (Maheshwari, 2024). Conversely, FB negatively impacts ID, potentially due to risk aversion among SME owners who prioritize liquidity and stability over uncertain investment returns. However, FB positively influences II, indicating that disciplined financial practices can foster a readiness to invest when intentions are established.
Furthermore, the study highlights that II serves as a crucial mediator between FB and ID, but not between FL and ID. This underscores the importance of developing targeted financial education programs that not only enhance basic literacy but also focus on actionable investment strategies. The authors advocate for incorporating simulation exercises and workshops to bridge the gap between knowledge and practical investment decisions. Overall, the study calls for integrated programs that combine financial literacy with behavioral training to facilitate meaningful investment actions and promote long-term financial stability among SMEs. Future research is encouraged to explore additional variables and longitudinal changes in financial literacy and intention to deepen the understanding of investment decision-making processes.