DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfs.2026.101540
تاريخ النشر: 2026-04-20
المؤلف: Yassine Bakkar
الموضوع الرئيسي: استقرار البنوك، والتنظيم، والكفاءة
نظرة عامة
تبحث هذه الورقة في تأثير مخاطر المناخ على تعديلات رأس المال التنظيمي للبنوك الأوروبية من 2006 إلى 2021، باستخدام نموذج تعديل جزئي ديناميكي. تكشف النتائج أن البنوك المعرضة لمخاطر المناخ تحافظ على نسب كفاية رأس المال أعلى وتظهر سرعة أكبر في التكيف مع هيكل رأس المال الأمثل، خاصة في سياق مخاطر الانتقال وبعد اتفاقية COP21. من الجدير بالذكر أن الدراسة تحدد سلوكيات تعديل غير متكافئة: يحدث تقليل الرفع المالي من خلال إعادة تخصيص الأصول ذات الوزن المخاطر نحو استثمارات أكثر أمانًا، بينما يتم تحقيق الرفع المالي من خلال توسيع الأصول ذات الوزن المخاطر دون تقليل حقوق الملكية. قبل COP21، كان تقليل الرفع المالي مرتبطًا بشكل أساسي بتقليص الإقراض، بينما بعد COP21، قامت البنوك بتعديل نسب رأس المال الخاصة بها عن طريق تقليص وإعادة ترتيب الأصول عالية المخاطر بدلاً من إصدار حقوق ملكية جديدة.
تؤكد الخاتمة على الأهمية المتزايدة لمخاطر المناخ في المصرفية المركزية، خاصة في تصميم اختبارات الضغط المناخي وسياسات تنظيم رأس المال. تسهم الأبحاث في النقاش حول كيفية تأثير مخاطر المناخ على إدارة رأس المال في البنوك، مشددة على أن البنوك التي تتمتع بوعي أكبر بمخاطر المناخ تكون أكثر استباقية في مواءمة هياكل رأس المال الخاصة بها مع عدم اليقين المناخي. وهذا له تداعيات كبيرة على البنوك والجهات التنظيمية والمقترضين، حيث يغير حوافز إدارة رأس المال وسلوكيات الإقراض. كما تشير الدراسة إلى القيود، مثل الاعتماد على مقاييس مخاطر المناخ على مستوى الدولة والحاجة إلى أبحاث مستقبلية لاستكشاف التفاعل بين مخاطر المناخ وقرارات البنوك المختلفة، بما في ذلك تركيبة الإقراض وسلوكيات تحمل المخاطر.
مقدمة
في هذه الورقة، يبحث المؤلفون في تأثير تغير المناخ على هيكل رأس المال للبنوك، مع التركيز على كيفية تأثير المخاطر المتعلقة بالمناخ على سرعة التقارب نحو نسب رأس المال المثلى وآليات تعديلات كفاية رأس المال عبر مجموعة متنوعة من البنوك في أوروبا. بعد اتفاقية باريس والتطورات التنظيمية اللاحقة، تعترف البنوك بشكل متزايد بالمخاطر المالية المرتبطة بتغير المناخ، مما يدفع الجهات التنظيمية إلى تنفيذ متطلبات جديدة لاحتياطي مخاطر المناخ وسياسات. تسلط الدراسة الضوء على نوعين رئيسيين من مخاطر المناخ: المخاطر الفيزيائية، مثل درجات الحرارة القصوى، ومخاطر الانتقال المتعلقة بالتحول نحو اقتصاد منخفض الكربون.
يفترض المؤلفون أن مخاطر المناخ تعمل كعامل هيكلي يؤثر على سلوكيات تعديل رأس المال للبنوك، حيث يفترضون أن الوعي المتزايد بمخاطر المناخ يؤدي إلى إدارة رأس مال أكثر استباقية. تشمل تحليلاتهم 4,606 بنوك عبر 39 دولة أوروبية من 2006 إلى 2021، وتستخدم نموذج تعديل جزئي لتقييم كيفية تأثير مخاطر المناخ على سرعة التعديل نحو نسب رأس المال المثلى. تكشف النتائج أن البنوك المعرضة لمخاطر المناخ تعدل هياكل رأس المال الخاصة بها بشكل أسرع، خاصة بعد COP21، مع زيادة بمقدار انحراف معياري واحد في مؤشر مخاطر المناخ المركب ترتبط بزيادة قدرها 17.27% في سرعة التعديل. علاوة على ذلك، تميل هذه البنوك إلى تعديل رأس المال التنظيمي الخاص بها نحو الأسفل من خلال توسيع الأصول ذات الوزن المخاطر بدلاً من إصدار حقوق ملكية، مما يشير إلى علاقة دقيقة بين مخاطر المناخ وإدارة رأس المال. تسهم الورقة في الأدبيات من خلال ربط مخاطر المناخ بديناميات رأس المال المصرفي، مقدمة رؤى حول كيفية تأثير هذه المخاطر على عرض الائتمان والاستقرار المالي في نظام مالي يعتمد بشكل أساسي على البنوك.
الطرق
يصف قسم المنهجية الإطار التجريبي المستخدم للتحقيق في تأثير مخاطر المناخ على ديناميات تعديل رأس المال للبنوك. باستخدام نموذج تعديل جزئي لهيكل رأس المال المصرفي، تدمج الدراسة مخاطر المناخ في النموذج من خلال مقاييس المخاطر الفيزيائية ومخاطر الانتقال. يسمح ذلك بتنوع منهجي في سرعة التعديل نحو الهيكل الأمثل لرأس المال استجابة لمخاطر المناخ.
من خلال دمج هذه المقاييس المخاطر، يسهل الإطار تحليل كيفية تأثير مخاطر المناخ على آليات تعديل رأس المال للبنوك، مما يوفر رؤى حول التداعيات الأوسع للعوامل المتعلقة بالمناخ على الاستقرار المالي وإدارة رأس المال داخل القطاع المصرفي.
المناقشة
في هذا القسم، تناقش الأبحاث المنهجية والنتائج المتعلقة بتحليل مخاطر المناخ وتأثيراتها على ديناميات رأس المال المصرفي عبر 39 دولة أوروبية من 2001 إلى 2021، مع التركيز بشكل خاص على الفترة التي تلت اتفاقية COP21. تبني الدراسة عينة من 4,606 بنوك، مع التأكد من أن تلك التي تلبي معايير محددة—مثل الحد الأدنى لحجم الأصول ونسب الإقراض معينة—مدرجة فقط. تتكون مجموعة البيانات النهائية من 32,506 ملاحظات سنوية، تعكس تمثيلًا متنوعًا للقطاع المصرفي الأوروبي، بما في ذلك البنوك المدرجة وغير المدرجة. يستخدم التحليل مصادر بيانات متنوعة، بما في ذلك Thomson Reuters Eikon وBloomberg، لجمع مؤشرات محاسبية على مستوى البنك ومؤشرات متعلقة بالمناخ، مثل شذوذ درجات الحرارة وانبعاثات الكربون.
تقدم الورقة مؤشر مخاطر المناخ المركب (CR-index) الذي يدمج بعدين من مخاطر المناخ: المخاطر الفيزيائية، الممثلة بالتعرض لدرجات حرارة غير طبيعية، ومخاطر الانتقال، المشار إليها بكثافة انبعاثات الكربون. تم بناء هذا المؤشر لتوفير مقياس شامل للتعرض لمخاطر المناخ للبنوك، مما يسهل المقارنات العرضية وتفسيرات السياسات. تكشف النتائج عن وجود علاقة إيجابية بين نسبة كفاية رأس المال (CAR) ومقاييس مخاطر المناخ، مما يشير إلى أن البنوك التي لديها تعرض أعلى لمخاطر المناخ تميل إلى الحفاظ على رأس مال تنظيمي أعلى. يستخدم التحليل نموذج تعديل جزئي لاستكشاف الهيكل الديناميكي لرأس المال للبنوك، مما يشير إلى أن البنوك تعدل نسب رأس المال الخاصة بها نحو مستوى مستهدف بسرعات متفاوتة، تتأثر بكل من مخاطر المناخ والضغوط التنظيمية. بشكل عام، تؤكد الأبحاث على أهمية دمج اعتبارات مخاطر المناخ في استراتيجيات إدارة رأس المال للبنوك، خاصة في سياق الأطر التنظيمية المتطورة بعد COP21.
DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfs.2026.101540
Publication Date: 2026-04-20
Author(s): Yassine Bakkar
Primary Topic: Banking stability, regulation, efficiency
Overview
This paper investigates the impact of climate risk on the regulatory capital adjustments of European banks from 2006 to 2021, utilizing a dynamic partial adjustment model. The findings reveal that banks exposed to climate risks maintain higher capital adequacy ratios and exhibit a faster adjustment to their optimal capital structure, particularly in the context of transition risk and following the COP21 agreement. Notably, the study identifies asymmetric adjustment behaviors: deleveraging occurs through reallocating risk-weighted assets towards safer investments, while leveraging is achieved via the expansion of risk-weighted assets without equity reduction. Pre-COP21, deleveraging was primarily linked to lending contraction, whereas post-COP21, banks adjusted their capital ratios by downsizing and reshuffling risky assets rather than issuing new equity.
The conclusion emphasizes the growing relevance of climate risk in central banking, particularly in the design of climate stress tests and capital regulation policies. The research contributes to the discourse on how climate risks influence banks’ capital management, highlighting that banks with heightened climate risk awareness are more proactive in aligning their capital structures with climate uncertainties. This has significant implications for banks, regulators, and borrowers, as it alters capital management incentives and lending behaviors. The study also notes limitations, such as the reliance on country-level climate risk measures and the need for future research to explore the interplay between climate risk and various bank-level decisions, including lending composition and risk-taking behaviors.
Introduction
In this paper, the authors investigate the impact of climate change on the capital structure of banks, focusing on how climate-related risks influence the speed of convergence to optimal capital ratios and the mechanisms of capital adequacy adjustments across a diverse panel of banks in Europe. Following the Paris Agreement and subsequent regulatory developments, banks are increasingly recognizing the financial risks associated with climate change, prompting regulators to implement new climate risk buffer requirements and policies. The study highlights two primary types of climate risk: physical risks, such as extreme temperatures, and transition risks related to the shift towards a low-carbon economy.
The authors hypothesize that climate risk serves as a structural factor affecting banks’ capital adjustment behaviors, positing that heightened climate risk awareness leads to more proactive capital management. Their analysis, which encompasses 4,606 banks across 39 European countries from 2006 to 2021, employs a partial adjustment model to assess how climate risk influences the speed of adjustment toward optimal capital ratios. The findings reveal that banks exposed to climate risks adjust their capital structures more rapidly, particularly post-COP21, with a one standard deviation increase in the composite climate risk index correlating with a 17.27% increase in adjustment speed. Furthermore, these banks tend to adjust their regulatory capital downward by expanding risk-weighted assets rather than issuing equity, indicating a nuanced relationship between climate risk and capital management. The paper contributes to the literature by linking climate risk to bank capital dynamics, offering insights into how these risks affect credit supply and financial stability in a predominantly bank-based financial system.
Methods
The methodology section describes the empirical framework employed to investigate the impact of climate risk on the capital adjustment dynamics of banks. Utilizing a partial adjustment model of bank capital structure, the study incorporates climate risk into the model through both physical and transition risk measures. This allows for a systematic variation in the speed of adjustment toward the optimal capital structure in response to climate risk.
By integrating these risk measures, the framework facilitates an analysis of how climate risk influences banks’ capital adjustment mechanisms, thereby providing insights into the broader implications of climate-related factors on financial stability and capital management within the banking sector.
Discussion
In this section, the research discusses the methodology and findings related to the analysis of climate risk and its implications on bank capital dynamics across 39 European countries from 2001 to 2021, particularly focusing on the period following the COP21 agreement. The study constructs a sample of 4,606 banks, ensuring that only those meeting specific criteria—such as a minimum asset size and certain lending ratios—are included. The final dataset comprises 32,506 annual observations, which reflect a diverse representation of the European banking sector, including both listed and non-listed banks. The analysis utilizes various data sources, including Thomson Reuters Eikon and Bloomberg, to gather bank-level accounting and climate-related indicators, such as temperature anomalies and carbon emissions.
The paper introduces a composite climate risk index (CR-index) that integrates two dimensions of climate risk: physical risk, represented by abnormal temperature exposure, and transition risk, indicated by carbon emission intensity. This index is constructed to provide a comprehensive measure of climate risk exposure for banks, facilitating cross-sectional comparisons and policy interpretations. The findings reveal a positive correlation between the capital adequacy ratio (CAR) and climate risk measures, suggesting that banks with higher exposure to climate risks tend to maintain higher regulatory capital. The analysis employs a partial adjustment model to explore the dynamic capital structure of banks, indicating that banks adjust their capital ratios towards a target level at varying speeds, influenced by both climate risks and regulatory pressures. Overall, the research underscores the importance of integrating climate risk considerations into the capital management strategies of banks, particularly in the context of evolving regulatory frameworks post-COP21.