DOI: https://doi.org/10.33003/fujafr-2026.v4i1.309.163-183
تاريخ النشر: 2026-03-18
المؤلف: Sunusi Ridwan Ayagi
الموضوع الرئيسي: التقارير المالية وXBRL
نظرة عامة
الغرض من هذه الدراسة هو التحقيق في التأثيرات الوسيطة المتسلسلة للاختلاف المعلوماتي (IA) وتكلفة رأس المال (COC) على العلاقة بين جودة التقارير المالية (FRQ) وكفاءة الاستثمار (IE) بين البنوك المدرجة للإيداع النقدي (DMBs) في نيجيريا على مدى عقد من الزمن (2008-2017). باستخدام تصميم بحثي بعدي، قامت الدراسة بتحليل بيانات من أربعة عشر بنكًا من DMBs التي ظلت مدرجة خلال هذه الفترة، معتمدة على تقنية أخذ العينات الشاملة ومصادر البيانات الثانوية، بما في ذلك التقارير السنوية وبيانات تومسون رويترز. تم إجراء التحليل باستخدام تقنيات الانحدار العادي (OLS) والانحدار العام الأقل تربيعًا (GLS) والانحدار العام الأقل تربيعًا القابل للتطبيق (FGLS).
تكشف النتائج أن FRQ تؤثر بشكل كبير على كل من نقص الاستثمار (Underinv) وزيادة الاستثمار (Overinv) بشكل مباشر وغير مباشر من خلال تأثيرها على IA وCOC. تستنتج الدراسة أن IA وCOC تعمل كوسيطين في العلاقة بين FRQ وعدم كفاءة الاستثمار في DMBs النيجيرية. بشكل محدد، ترتبط التحسينات في FRQ بتقليل عدم كفاءة الاستثمار، حيث أن جودة التقارير المالية الأعلى تقلل من IA وCOC، مما يعزز IE. توصي الدراسة بأن تعمل DMBs المدرجة على تحسين جودة تقاريرها المالية لتقليل IA وCOC، مما سيسهل تمويل أفضل لمشاريع الاستثمار القابلة للتطبيق. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الهيئات التنظيمية ضمان الامتثال لمعايير التقارير المالية الدولية (IFRS) لتحسين ملاءمة المعلومات المعلنة، ويُشجع البنوك على إنشاء وحدات علاقات المستثمرين لتعزيز التواصل الأفضل مع المستثمرين.
طرق
استخدمت منهجية هذه الدراسة تصميم بحثي بعدي، مع التركيز على مجموعة من أربعة عشر بنكًا مدرجًا للإيداع النقدي (DMBs) في نيجيريا التي ظلت مدرجة من 31 ديسمبر 2008 إلى 31 ديسمبر 2017. تم استخدام تقنية أخذ العينات الشاملة لجمع البيانات من هذه البنوك، معتمدة على مصادر ثانوية مثل التقارير السنوية المنشورة وبيانات تومسون رويترز. تم قياس المتغير التابع للدراسة، كفاءة الاستثمار (IE)، باستخدام نموذج استثماري معدل بناءً على Zhu et al. (2014)، والذي يتضمن مقاييس مالية متنوعة بما في ذلك النمو، والرفع المالي، ونسبة النقد، والحجم، والعائد، والعمر، والاستثمار المتأخر.
تم تحديد المتغير المستقل، جودة التقارير المالية (FRQ)، باستخدام نموذج مخصص لمخصصات خسائر القروض من Chang et al. (2008)، كما تم تعديله بواسطة حسن (2015). كما درست الدراسة التأثيرات الوسيطة للاختلاف المعلوماتي (IA) وتكلفة رأس المال (COC) على العلاقة بين FRQ وIE. كشفت تحليلات الانحدار أنه بينما كان لـ FRQ تأثير سلبي ولكنه غير مهم على نقص الاستثمار، إلا أنه أثر بشكل كبير على زيادة الاستثمار، مما يشير إلى أن جودة التقارير المالية الأعلى تقلل من احتمال قبول المشاريع ذات القيم الحالية الصافية السلبية. بالإضافة إلى ذلك، أشارت النتائج إلى أن تحسين FRQ يقلل من IA بين إدارة البنك ومزودي رأس المال، مما يتماشى مع نظرية الإشارة، على الرغم من تعارضها مع بعض الدراسات السابقة التي وجدت علاقة إيجابية بين FRQ وIA.
نقاش
تسلط قسم النقاش في ورقة البحث الضوء على العلاقة المعقدة بين جودة التقارير المالية (FRQ) وكفاءة الاستثمار المؤسسي (IE) داخل البنوك المدرجة للإيداع النقدي (DMBs) في نيجيريا. ويبرز الأطر النظرية التي تُعلم هذه العلاقة، بما في ذلك نظرية الوكالة، ونظرية الإشارة، ونظرية ترتيب الأولويات، التي توضح مجتمعة كيف أن الاختلاف المعلوماتي (IA) وتكلفة رأس المال (COC) تتوسط تأثيرات FRQ على قرارات الاستثمار. تحدد الدراسة فجوة بحثية كبيرة، خاصة في سياق الاقتصادات الناشئة مثل نيجيريا، حيث أغفلت التحقيقات السابقة إلى حد كبير الأدوار الوسيطة لـ IA وCOC في علاقة FRQ-IE.
تشير النتائج إلى أن التحسينات في FRQ يمكن أن تؤدي إلى تقليل عدم كفاءة الاستثمار، وخاصة نقص الاستثمار وزيادة الاستثمار، من خلال التخفيف من IA وتقليل COC. يكشف التحليل أنه بينما تؤثر FRQ بشكل مباشر على كل من نقص الاستثمار وزيادة الاستثمار، إلا أنها تمارس أيضًا تأثيرات غير مباشرة من خلال IA وCOC، مما يشير إلى وساطة جزئية. تدعو النتائج إلى تحسين ممارسات التقارير المالية بين DMBs المدرجة لتقليل IA وCOC، مما يسهل اتخاذ قرارات استثمارية أفضل والوصول إلى رأس المال. تشمل التوصيات الإشراف التنظيمي لضمان الامتثال لمعايير التقارير المالية وإنشاء وحدات علاقات المستثمرين لتعزيز الشفافية والثقة بين البنوك ومستثمريها.
DOI: https://doi.org/10.33003/fujafr-2026.v4i1.309.163-183
Publication Date: 2026-03-18
Author(s): Sunusi Ridwan Ayagi
Primary Topic: Financial Reporting and XBRL
Overview
The purpose of this study is to investigate the serial mediating effects of information asymmetry (IA) and cost of capital (COC) on the relationship between financial reporting quality (FRQ) and investment efficiency (IE) among listed Deposit Money Banks (DMBs) in Nigeria over a decade (2008-2017). Utilizing an ex-post facto research design, the study analyzed data from fourteen DMBs that remained listed during this period, employing census sampling and secondary data sources, including annual reports and Thomson Reuters Data Stream. The analysis was conducted using Ordinary Least Squares (OLS), Generalized Least Squares (GLS), and Feasible Generalized Least Squares (FGLS) regression techniques.
The findings reveal that FRQ significantly influences both underinvestment (Underinv) and overinvestment (Overinv) directly and indirectly through its impact on IA and COC. The study concludes that IA and COC serve as mediators in the relationship between FRQ and investment inefficiencies in Nigerian DMBs. Specifically, improvements in FRQ are associated with reduced investment inefficiencies, as higher quality financial reporting diminishes IA and COC, thereby enhancing IE. The study recommends that listed DMBs enhance the quality of their financial reports to lower IA and COC, which would facilitate better financing of viable investment projects. Additionally, regulatory bodies should ensure compliance with International Financial Reporting Standards (IFRS) to improve the relevance of disclosed information, and banks are encouraged to establish Investor Relations units to foster better communication with investors.
Methods
The methodology of this study utilized an ex-post facto research design, focusing on a population of fourteen listed Deposit Money Banks (DMBs) in Nigeria that remained listed from December 31, 2008, to December 31, 2017. A census sampling technique was employed to gather data from these banks, utilizing secondary sources such as published annual reports and Thomson Reuters Data Stream. The study’s dependent variable, investment efficiency (IE), was measured using a modified investment model based on Zhu et al. (2014), which incorporates various financial metrics including growth, leverage, cash ratio, size, return, age, and lagged investment.
The independent variable, financial reporting quality (FRQ), was quantified using the Loan Loss Provision Model from Chang et al. (2008), as adapted by Hassan (2015). The study also examined mediating effects of information asymmetry (IA) and cost of capital (COC) on the relationship between FRQ and IE. Regression analyses revealed that while FRQ had a negative but insignificant impact on underinvestment, it significantly affected overinvestment, indicating that higher quality financial reporting reduces the likelihood of accepting projects with negative net present values. Additionally, the findings suggested that improved FRQ diminishes IA between bank management and capital providers, aligning with signaling theory, although contradicting some previous studies that found a positive relationship between FRQ and IA.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the complex relationship between financial reporting quality (FRQ) and corporate investment efficiency (IE) within listed Deposit Money Banks (DMBs) in Nigeria. It underscores the theoretical frameworks that inform this relationship, including agency theory, signaling theory, and pecking order theory, which collectively elucidate how information asymmetry (IA) and cost of capital (COC) mediate the effects of FRQ on investment decisions. The study identifies a significant research gap, particularly in the context of emerging economies like Nigeria, where prior investigations have largely overlooked the mediating roles of IA and COC in the FRQ-IE nexus.
The findings indicate that improvements in FRQ can lead to reduced investment inefficiencies, specifically underinvestment and overinvestment, by mitigating IA and lowering COC. The analysis reveals that while FRQ directly influences both underinvestment and overinvestment, it also exerts indirect effects through IA and COC, suggesting a partial mediation. The results advocate for enhanced financial reporting practices among listed DMBs to diminish IA and COC, thereby facilitating better investment decisions and access to capital. Recommendations include regulatory oversight to ensure compliance with financial reporting standards and the establishment of investor relations units to foster transparency and trust between banks and their investors.