DOI: https://doi.org/10.58567/jea05010007
تاريخ النشر: 2026-01-21
المؤلف: Jawad Saleemi
الموضوع الرئيسي: السياسة النقدية والأثر الاقتصادي
نظرة عامة
تبحث هذه الدراسة في العلاقة المعقدة بين ثقة المستهلك والمؤشرات الاقتصادية الرئيسية، لا سيما في سياق عدم الاستقرار السياسي بعد إقالة رئيس الوزراء بسبب مزاعم الفساد. تستخدم الدراسة تقنيات تحليل متعددة المتغيرات، بما في ذلك تحليل الشبكات، وتحليل الوساطة، والاستدلال السببي، لكشف كيف غير هذا الحدث السياسي الديناميات بين مشاعر المستهلك والإدراكات الاقتصادية. ومن الجدير بالذكر أن الانخفاض في ثقة المستهلك مرتبط بزيادة هجرة العمال المهرة، وارتفاع معدلات البطالة، والتضخم، مما يزيد من تفاقم الآراء المتشائمة حول الظروف الاقتصادية الحالية والمستقبلية.
تشير النتائج إلى أنه قبل الإقالة، كانت هناك علاقة إيجابية قوية بين ثقة المستهلك والإدراكات الاقتصادية الإيجابية. ومع ذلك، ضعفت هذه العلاقة وسط الاضطرابات السياسية، حيث أصبحت ثقة المستهلك أكثر عرضة للمؤشرات الاقتصادية الكلية السلبية. تبرز الدراسة أنه بينما كانت التأثيرات المباشرة لهجرة العمال المهرة على مشاعر المستهلك ضئيلة قبل الاضطراب السياسي، أصبحت التأثيرات غير المباشرة من خلال العوامل الاقتصادية كبيرة بعد الإقالة. وبالتالي، تؤكد الدراسة على ضرورة أن يتعامل صانعو السياسات مع هذه التحديات الاقتصادية لتعزيز نظرة مستقرة للمستهلك، وهو أمر حاسم للنمو الاقتصادي المستدام وتوازن السوق.
مقدمة
تؤكد مقدمة هذه الورقة البحثية على الدور الحاسم لثقة الأسر في التوسط بين آثار صدمات السياسات على النتائج الاقتصادية الحقيقية. تشير إلى دراسات قام بها بوي وآخرون (2023) وسليمي (2023)، والتي تبرز التفاعل بين مشاعر المستهلك والديناميات السياسية، لا سيما خلال الأزمات الاقتصادية. يتم تحديد مؤشر ثقة المستهلك (CCI) كمؤشر حيوي للصحة الاقتصادية، يعكس إدراكات المستهلكين للاستقرار المالي وآفاق المستقبل. تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف محددات ثقة المستهلك في ظل الاضطرابات السياسية والاقتصادية الحالية في باكستان، التي تتسم بعدم الاستقرار، وارتفاع التضخم، والفساد المؤسسي.
تضع الورقة التحليل في سياق المشهد السياسي المعقد في باكستان، الذي يتسم بصراعات السلطة وسخط الجمهور، لا سيما بعد مزاعم التلاعب الانتخابي. تثير إعادة تعيين رئيس الوزراء السابق نواز شريف، بعد إلغاء تهم الفساد، مخاوف بشأن نزاهة القضاء وتأثيرها على مشاعر المستهلك. تبحث الدراسة في كيفية تأثير الأحداث السياسية، مثل إقالة رئيس الوزراء، على ثقة المستهلك والنشاط الاقتصادي، مشيرة إلى أن التدخلات المستهدفة قد تكون ضرورية لاستعادة الثقة العامة واستقرار الاقتصاد. ستراجع الأقسام التالية الأدبيات ذات الصلة، وتفصل المنهجيات التجريبية، وتقدم النتائج، وتختتم بتوصيات سياسية.
الطرق
تستخدم الدراسة بيانات مشاعر المستهلك من استطلاعات الأسر التي أجراها بنك الدولة الباكستاني بين مارس 2012 وأكتوبر 2025، مع الانتقال إلى تردد شهري في يناير 2023 لتعزيز توقيت البيانات. يضمن تصميم جغرافي متدرج، من مرحلة واحدة، تمثيلًا ديموغرافيًا، مع لوحة دوارة تعيد زيارة 33% من المستجيبين كل ستة أشهر. يتم الحصول على بيانات هجرة العمال المهرة من مكتب الهجرة والتوظيف الخارجي، بينما يتم الحصول على معدلات البطالة من صندوق النقد الدولي.
تستخدم الدراسة مؤشر الانتشار (DI) كمقياس كمي للمشاعر، يتم حسابه كالتالي \( DI = [100 + NR] \times \frac{1}{2} \)، حيث يشير DI فوق 50 إلى التفاؤل وأقل من 50 إلى التشاؤم. بالإضافة إلى ذلك، يتم حساب الاستجابة الصافية (NR) لتصنيف تحولات المشاعر، مميزًا بين مستويات مختلفة من التفاؤل والتشاؤم. يتم اشتقاق مؤشر ثقة المستهلك (CCI) من مؤشرات الظروف الاقتصادية الحالية (CEC) والظروف الاقتصادية المتوقعة (EEC)، مما يوفر رؤية شاملة لمشاعر المستهلك. يتم استخدام نموذج الوساطة المتوازي لتحليل تأثير الهجرة، ومعدل البطالة، أو التضخم على CCI من خلال CEC وEEC كوسيطين، مع توضيح العلاقات في معادلات تقيس التأثيرات المباشرة وغير المباشرة لهذه المؤشرات على مشاعر المستهلك.
المناقشة
تؤكد قسم المناقشة في الورقة البحثية على الدور الحاسم لمشاعر المستهلك كمؤشر اقتصادي، مبرزًا تأثيرها على النشاط الاقتصادي والنمو. تؤكد دراسات متعددة على العلاقة السببية بين مشاعر المستهلك والعوامل الاقتصادية الكلية مثل الاستهلاك، والاستثمار، وسلوكيات الادخار، مع توضيح مفهوم “أرواح الحيوانات” كيف يمكن للعوامل النفسية أن تؤدي إلى تقلبات اقتصادية. يتم تحديد مؤشر ثقة المستهلك (CCI) كمقياس رئيسي لقياس مشاعر المستهلك، والذي يرتبط بإنفاق المستهلكين والظروف الاقتصادية العامة. تكشف التحليلات أن تقلبات مشاعر المستهلك يمكن أن تتنبأ بسلوك السوق، مما يجعل من الضروري أن يفهم أصحاب المصلحة ديناميات المشاعر للتنقل في التعقيدات المالية والتخفيف من المخاطر النظامية.
تستكشف الورقة أيضًا تأثير عدم الاستقرار السياسي على ثقة المستهلك، لا سيما بعد إقالة رئيس الوزراء بتهم الفساد. أدى هذا الحدث إلى انخفاضات كبيرة في ثقة المستهلك وإدراكات الظروف الاقتصادية، مما يوضح الترابط بين العوامل السياسية والاقتصادية. تستخدم التحليلات تقنيات الشبكات والوساطة لتوضيح كيفية تأثير متغيرات مثل البطالة، والتضخم، والهجرة على مشاعر المستهلك. تشير النتائج إلى أنه بينما كانت ثقة المستهلك مرنة خلال فترات الاستقرار السياسي، فإن عدم الاستقرار اللاحق قد زاد من التحديات الاقتصادية، مما أدى إلى انخفاض في مشاعر المستهلك وزيادة في هجرة العقول. تختتم الدراسة بتوصيات بشأن تدابير سياسية تهدف إلى استعادة الاستقرار السياسي والثقة العامة، مع التأكيد على الحاجة إلى مبادرات مكافحة الفساد، وتحسين الحوكمة، وسياسات اقتصادية مستدامة لتعزيز النمو على المدى الطويل.
DOI: https://doi.org/10.58567/jea05010007
Publication Date: 2026-01-21
Author(s): Jawad Saleemi
Primary Topic: Monetary Policy and Economic Impact
Overview
This research investigates the intricate relationship between consumer confidence and key economic indicators, particularly in the context of political instability following the Prime Minister’s disqualification due to corruption allegations. The study employs multivariate analytical techniques, including network analysis, mediation analysis, and causal inference, to reveal how this political event has altered the dynamics between consumer sentiment and economic perceptions. Notably, the decline in consumer confidence is linked to increased emigration of skilled workers, rising unemployment, and inflation, which collectively exacerbate pessimistic views on current and future economic conditions.
The findings indicate that prior to the disqualification, a strong positive correlation existed between consumer confidence and favorable economic perceptions. However, this relationship weakened amid political turmoil, with consumer confidence becoming increasingly susceptible to negative macroeconomic indicators. The research highlights that while direct effects of skilled labor emigration on consumer sentiment were minimal before the political disruption, the indirect effects through economic factors became significant post-disqualification. Consequently, the study underscores the necessity for policymakers to address these economic challenges to foster a stable consumer outlook, which is crucial for sustainable economic growth and market equilibrium.
Introduction
The introduction of this research paper underscores the critical role of household confidence in mediating the effects of policy shocks on real economic outcomes. It references studies by Bui et al. (2023) and Saleemi (2023), which highlight the interplay between consumer sentiment and political dynamics, particularly during economic crises. The Consumer Confidence Index (CCI) is identified as a vital indicator of economic health, reflecting consumer perceptions of financial stability and future prospects. This study aims to explore the determinants of consumer confidence amid Pakistan’s current political and economic turmoil, characterized by instability, high inflation, and institutional corruption.
The paper contextualizes the analysis within Pakistan’s complex political landscape, marked by power struggles and public dissatisfaction, particularly following allegations of electoral manipulation. The reinstatement of former Prime Minister Nawaz Sharif, after the overturning of corruption charges, raises concerns about judicial integrity and its implications for consumer sentiment. The research investigates how political events, such as the Prime Minister’s disqualification, influence consumer confidence and economic activity, suggesting that targeted interventions may be necessary to restore public trust and stabilize the economy. The subsequent sections will review relevant literature, detail empirical methodologies, present findings, and conclude with policy recommendations.
Methods
The research employs consumer sentiment data from household surveys conducted by the State Bank of Pakistan between March 2012 and October 2025, transitioning to a monthly frequency in January 2023 to enhance data timeliness. A geographically stratified, single-stage design ensures demographic representation, with a rotating panel revisiting 33% of respondents every six months. Data on skilled worker emigration is sourced from the Bureau of Emigration and Overseas Employment, while unemployment rates are obtained from the International Monetary Fund.
The study utilizes the Diffusion Index (DI) as a quantitative measure of sentiment, calculated as \( DI = [100 + NR] \times \frac{1}{2} \), where a DI above 50 indicates optimism and below 50 indicates pessimism. Additionally, the Net Response (NR) is computed to categorize sentiment shifts, distinguishing between various levels of optimism and pessimism. The Consumer Confidence Index (CCI) is derived from the Current Economic Conditions (CEC) and Expected Economic Conditions (EEC) indices, providing a comprehensive view of consumer sentiment. A parallel mediation model is employed to analyze the influence of emigration, unemployment rate, or inflation on CCI through CEC and EEC as mediators, with the relationships articulated in equations that quantify the direct and indirect effects of these predictors on consumer sentiment.
Discussion
The discussion section of the research paper emphasizes the critical role of consumer sentiment as an economic indicator, highlighting its influence on economic activity and growth. Various studies underscore the causal relationship between consumer sentiment and macroeconomic factors such as consumption, investment, and saving behaviors, with the concept of “animal spirits” illustrating how psychological factors can drive economic fluctuations. The Consumer Confidence Index (CCI) is identified as a key metric for gauging consumer sentiment, which correlates with consumer spending and overall economic conditions. The analysis reveals that fluctuations in consumer sentiment can predict market behavior, making it essential for stakeholders to understand sentiment dynamics to navigate financial complexities and mitigate systemic risks.
The paper further explores the impact of political instability on consumer confidence, particularly following the disqualification of the Prime Minister on corruption charges. This event led to significant declines in consumer confidence and perceptions of economic conditions, demonstrating the interconnectedness of political and economic factors. The analysis employs network and mediation techniques to illustrate how variables such as unemployment, inflation, and emigration influence consumer sentiment. The findings indicate that while consumer confidence was resilient during periods of political stability, the subsequent instability has exacerbated economic challenges, leading to a decline in consumer sentiment and increased brain drain. The study concludes by recommending policy measures aimed at restoring political stability and public confidence, emphasizing the need for anti-corruption initiatives, improved governance, and sustainable economic policies to foster long-term growth.