DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-025-01014-5
تاريخ النشر: 2025-02-19
المؤلف: David B. Audretsch وآخرون
الموضوع الرئيسي: رأس المال العامل والأداء المالي
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة تأثير رأس المال الإنقاذ والتنوع الرقمي على معدلات بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) خلال وبعد جائحة COVID-19. باستخدام عينة عشوائية من 5,469 شركة صغيرة ومتوسطة عبر 16 دولة أوروبية، تم جمعها من خلال مسح مؤسسات البنك الدولي في ثلاث فترات زمنية في 2020 و2021، تستخدم البحث نهج تقدير من مرحلتين. تكشف النتائج أن كل من تنوع المساعدات المالية الحكومية واعتماد الأدوات الرقمية يعززان بشكل كبير من فرص بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة، خاصة بالنسبة للشركات الأصغر. ومن الجدير بالذكر أن الدراسة تشير إلى أن المساعدات المالية الحكومية لا تعزز فعالية اعتماد الأدوات الرقمية في تحسين معدلات البقاء، مما يشير إلى قيود إقليمية محتملة قد تحد من الفوائد التآزرية لهذه الموارد.
تساهم هذه الدراسة في فهم الاستجابات الاستراتيجية للشركات الصغيرة والمتوسطة للأزمات، مشددة على أنه بينما يعد الوصول إلى المساعدات المالية الحكومية والتحول الرقمي مفيدًا، فإن الاستخدام الأمثل لهما يتأثر بالعوامل الإقليمية وخصائص الشركات. تؤكد الدراسة أن بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة خلال الأزمات المطولة يعتمد على تركيز مزدوج: تعبئة الموارد على المدى القصير لتلبية الاحتياجات الفورية واستراتيجيات طويلة الأمد تهدف إلى استغلال التقنيات الرقمية لتحقيق ميزة تنافسية. توفر هذه الرؤى توصيات حاسمة لصانعي السياسات والباحثين الذين يسعون لتعزيز مرونة الشركات الصغيرة والمتوسطة في الأزمات المستقبلية.
مقدمة
تتناول مقدمة هذه الورقة البحثية تأثير جائحة COVID-19 على الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs)، مع التركيز بشكل خاص على كيفية تأثير الصدمات على المستوى الكلي على وصولها إلى الموارد الخارجية. لقد زادت الجائحة من مخاوف البقاء بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة، مما دفعها إلى اتخاذ قرارات استراتيجية مثل اعتماد الأدوات الرقمية والسعي للحصول على المساعدات المالية الحكومية. تسلط الدراسة الضوء على أنه بينما تميل الشركات الأكبر إلى أن تكون أكثر مرونة خلال الصدمات الاقتصادية، فإن الشركات الصغيرة والمتوسطة تكون عرضة بشكل خاص بسبب مواردها المحدودة. تهدف هذه الدراسة إلى التحقيق في مدى تأثير تنوع المساعدات المالية الحكومية واعتماد الأدوات الرقمية على بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة خلال وبعد الجائحة، باستخدام بيانات طولية من 5469 شركة صغيرة ومتوسطة عبر 16 دولة في جنوب وشرق أوروبا.
تشير النتائج إلى أن الوصول إلى المساعدات المالية الحكومية يعزز بشكل كبير من احتمالية بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة، خاصة بالنسبة للشركات الأصغر، حيث يقلل تنوع الدعم من خطر الخروج من السوق بنسبة تتراوح بين 33.4% إلى 37% عند استخدام أداة واحدة على الأقل. بالإضافة إلى ذلك، يساهم اعتماد الأدوات الرقمية أيضًا بشكل إيجابي، مع تقليل خطر الخروج من السوق بنسبة 17.9% لأولئك الذين يستخدمون أداة واحدة على الأقل، و34.9% لأولئك الذين يستخدمون اثنتين أو أكثر. ومع ذلك، تشير الدراسة إلى أن آثار المساعدات الحكومية والتنوع الرقمي قد لا تكون مكملة، مما يشير إلى قيود إقليمية قد تحد من فعالية هذا الدعم. بشكل عام، توفر هذه الدراسة رؤى حاسمة حول الاستجابات الاستراتيجية للشركات الصغيرة والمتوسطة للصدمات الخارجية، مقدمة توصيات قيمة لصانعي السياسات ورجال الأعمال بشأن تعبئة الموارد والتحول الرقمي.
الطرق
توضح قسم المنهجية النهج المنهجي المستخدم في البحث لتحقيق أهداف الدراسة. يتناول تصميم التجربة، بما في ذلك اختيار المشاركين، وتقنيات جمع البيانات، وإجراءات التحليل. استخدمت الدراسة إطارًا كميًا، معتمدةً على أساليب إحصائية لتحليل البيانات المجمعة من مصادر متنوعة.
تم اشتقاق النتائج الرئيسية من خلال اختبار صارم والتحقق من الفرضيات، مما يضمن موثوقية وصدق النتائج. كما تسلط المنهجية الضوء على استخدام أدوات وتقنيات محددة سهلت تحليل البيانات، مما يوفر خارطة طريق واضحة للتكرار في الدراسات المستقبلية. بشكل عام، يبرز النهج المنظم التزام البحث بالصرامة العلمية والسعي للحصول على رؤى ذات مغزى.
النتائج
تشير النتائج من نموذج probit في المرحلة الأولى إلى أن الشركات المتوسطة الحجم أكثر احتمالًا بشكل كبير (3.8 نقاط مئوية، $\beta = 0.038$, $p < 0.01$) للحصول على الدعم الحكومي مقارنةً بالشركات الصغيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركات التي لديها تقدم رقمي، مثل وجود موقع إلكتروني، أكثر احتمالًا بمقدار 4.1 نقاط مئوية ($\beta = 0.041$, $p < 0.01$) للحصول على الدعم. تلعب خبرة المدير التنفيذي أيضًا دورًا، حيث إن أولئك الذين لديهم خبرة تتراوح بين 15 إلى 30 عامًا هم أكثر احتمالًا بمقدار 2.9 نقاط مئوية ($\beta = 0.029$, $p < 0.01$) للحصول على المساعدات الحكومية. تكشف النتائج القطاعية أن الشركات في مجال الآلات والمعدات والتصنيع أكثر احتمالًا للحصول على الدعم مقارنةً بتلك في قطاع الخدمات، مع احتمالات تبلغ 4.3 نقاط مئوية ($\beta = 0.043$, $p < 0.01$) و6.2 نقاط مئوية ($\beta = 0.062$, $p < 0.01$) على التوالي. تؤكد نموذج المخاطر النسبية Cox في المرحلة الثانية أن تنوع الدعم الحكومي يقلل بشكل كبير من خطر خروج الشركات، مما يدعم الفرضية 1 (H1) مع معاملات سلبية ($\beta = -0.440$, $\beta = -0.406$, $\beta = -0.462$, $p < 0.01$). تشير نسب الخطر إلى انخفاض بنسبة 33.4% إلى 37% في خطر الخروج المتوقع من السوق مع زيادة تنوع الدعم الحكومي. ومع ذلك، لا تدعم الفرضية 2 (H2)، حيث لم تُلاحظ اختلافات كبيرة في معدلات البقاء بين الشركات الصغيرة والمتوسطة. تدعم الفرضية 3 (H3)، حيث تظهر أن التنوع الرقمي يقلل من ميل الخروج من السوق بنسبة 17.9% إلى 41.3% اعتمادًا على عدد الأدوات الرقمية المعتمدة. ومن الجدير بالذكر أن الفرضية 4 (H4) لا تدعم، حيث إن التفاعل بين الدعم الحكومي والتنوع الرقمي يفتقر إلى الدلالة الإحصائية. تشمل العوامل الأخرى المؤثرة على البقاء عمر الشركة، وخبرة المدير التنفيذي، والقطاع، مع ارتباط المديرين التنفيذيين الإناث بزيادة خطر الخروج من السوق.
المناقشة
في هذا القسم، تركز المناقشة على الدور الحاسم للدعم المالي الحكومي واعتماد الأدوات الرقمية في تعزيز فرص بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) خلال الأزمات، خاصة في سياق جائحة COVID-19. الإطار النظري مستند إلى وجهة النظر القائمة على الموارد (RBV)، التي تفترض أن الموارد الفريدة الملموسة وغير الملموسة ضرورية للحفاظ على الميزة التنافسية وضمان البقاء. التدخلات الحكومية، مثل المساعدات المالية المباشرة، وإعفاءات الضرائب، والدعم للتحول الرقمي، لها تأثير خاص على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي غالبًا ما تفتقر إلى الموارد الواسعة للشركات الأكبر. تشير النتائج إلى أن الدعم الحكومي المتنوع لا يوفر فقط السيولة اللازمة لتكاليف التشغيل، بل يسهل أيضًا الاستثمارات في التقنيات الرقمية، مما يمكن الشركات الصغيرة والمتوسطة من التكيف والازدهار في ظل الضغوط الاقتصادية.
تسلط التحليلات الضوء على أن الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتلقى مزيجًا من المساعدات المالية، وإعانات الأجور، والدعم الرقمي أظهرت معدلات بقاء أعلى مقارنةً بتلك التي تتلقى أشكالًا فردية من المساعدة. وهذا يبرز أهمية نهج متعدد الأبعاد للدعم، مما يسمح للشركات الصغيرة والمتوسطة بتحسين كفاءتها التشغيلية واستجابتها للسوق من خلال الرقمنة. كما تفترض هذه القسم أن تنوع الدعم الحكومي يزيد من ميل الشركات الصغيرة للبقاء خلال الأزمات بشكل أكبر من الشركات المتوسطة، بسبب قيود مواردها الأكبر. بالإضافة إلى ذلك، يُفترض أن التفاعل بين الدعم الحكومي والتنوع الرقمي يعزز من مرونة الشركات الصغيرة والمتوسطة، مما يمكنها من التنقل بفعالية عبر التحديات والخروج أقوى بعد الأزمة. بشكل عام، تؤكد المناقشة على ضرورة تخصيص الموارد الاستراتيجية واعتماد الأدوات الرقمية كعوامل محورية في تعزيز بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة خلال وبعد الأزمات.
DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-025-01014-5
Publication Date: 2025-02-19
Author(s): David B. Audretsch et al.
Primary Topic: Working Capital and Financial Performance
Overview
This study investigates the impact of bailout capital and digital diversification on the survival rates of small- and medium-sized enterprises (SMEs) during and after the COVID-19 pandemic. Utilizing a random sample of 5,469 SMEs across 16 European countries, collected through the World Bank Enterprise Survey at three intervals in 2020 and 2021, the research employs a two-stage estimation approach. The findings reveal that both the diversification of government financial aid and the adoption of digital tools significantly enhance the survival prospects of SMEs, particularly for smaller firms. Notably, the study indicates that government financial aid does not enhance the effectiveness of digital tool adoption in improving survival rates, suggesting potential regional constraints that may limit the synergistic benefits of these resources.
The research contributes to the understanding of SMEs’ strategic responses to crises, highlighting that while access to government financial aid and digital transformation are advantageous, their optimal utilization is influenced by regional and firm-specific factors. The study emphasizes that the survival of SMEs during prolonged crises is contingent upon a dual focus: short-term resource mobilization to meet immediate needs and long-term strategies aimed at leveraging digital technologies for competitive advantage. These insights provide critical recommendations for policymakers and researchers aiming to bolster SME resilience in future crises.
Introduction
The introduction of this research paper examines the impact of the COVID-19 pandemic on small and medium-sized enterprises (SMEs), particularly focusing on how macro-level shocks influence their access to external resources. The pandemic has heightened survival concerns for SMEs, prompting them to make strategic decisions such as adopting digital tools and seeking government financial aid. The study highlights that while larger firms tend to be more resilient during economic shocks, SMEs are particularly vulnerable due to their limited resources. This research aims to investigate the extent to which diversification in government financial aid and the adoption of digital tools affected SMEs’ survival during and after the pandemic, using longitudinal data from 5469 SMEs across 16 Southern and Eastern European countries.
The findings indicate that access to government financial aid significantly enhances the likelihood of SME survival, especially for smaller firms, with diversification in support reducing the hazard of market exit by 33.4% to 37% when at least one instrument is utilized. Additionally, the adoption of digital tools also contributes positively, with a 17.9% reduction in market exit risk for those using at least one tool, and a 34.9% reduction for those using two or more. However, the study suggests that the effects of government aid and digital diversification may not be complementary, indicating regional constraints that could limit the effectiveness of such support. Overall, the research provides critical insights into the strategic responses of SMEs to external shocks, offering valuable recommendations for policymakers and entrepreneurs regarding resource mobilization and digital transformation.
Methods
The methodology section outlines the systematic approach employed in the research to address the study’s objectives. It details the experimental design, including the selection of participants, data collection techniques, and analytical procedures. The study utilized a quantitative framework, employing statistical methods to analyze the data gathered from various sources.
Key findings were derived through rigorous testing and validation of hypotheses, ensuring the reliability and validity of the results. The methodology also highlights the use of specific tools and technologies that facilitated data analysis, providing a clear roadmap for replication in future studies. Overall, the structured approach underscores the research’s commitment to scientific rigor and the pursuit of meaningful insights.
Results
The results from the first stage probit model indicate that medium-sized firms are significantly more likely (3.8 percentage points, $\beta = 0.038$, $p < 0.01$) to receive government support compared to small firms. Additionally, firms with digital advancements, such as having a website, are 4.1 percentage points ($\beta = 0.041$, $p < 0.01$) more likely to receive support. CEO experience also plays a role, with those having 15 to 30 years of experience being 2.9 percentage points ($\beta = 0.029$, $p < 0.01$) more likely to secure government aid. Sector-specific findings reveal that firms in machinery and equipment and manufacturing are more likely to receive support compared to those in the service sector, with probabilities of 4.3 percentage points ($\beta = 0.043$, $p < 0.01$) and 6.2 percentage points ($\beta = 0.062$, $p < 0.01$), respectively. The second stage Cox proportional hazard model confirms that diversification of government support significantly reduces the risk of firm exit, supporting Hypothesis 1 (H1) with negative coefficients ($\beta = -0.440$, $\beta = -0.406$, $\beta = -0.462$, $p < 0.01$). The hazard ratios indicate a 33.4% to 37% decrease in expected market exit risk with increased government support diversification. However, Hypothesis 2 (H2) is not supported, as no significant differences in survival rates between small and medium firms were observed. Hypothesis 3 (H3) is supported, showing that digital diversification decreases the market exit propensity by 17.9% to 41.3% depending on the number of digital tools adopted. Notably, Hypothesis 4 (H4) is not supported, as the interaction between government support and digital diversification lacks statistical significance. Other factors influencing survival include firm age, CEO experience, and sector, with female CEOs associated with a higher hazard of market exit.
Discussion
In this section, the discussion centers on the critical role of government financial support and digital tool adoption in enhancing the survival prospects of small and medium-sized enterprises (SMEs) during crises, particularly in the context of the COVID-19 pandemic. The theoretical framework is grounded in the Resource-Based View (RBV), which posits that unique tangible and intangible resources are vital for maintaining competitive advantage and ensuring survival. Government interventions, such as direct financial assistance, tax relief, and support for digital transformation, are particularly impactful for SMEs that often lack the extensive resources of larger firms. The findings indicate that diversified government support not only provides necessary liquidity for operational costs but also facilitates investments in digital technologies, enabling SMEs to adapt and thrive amidst economic distress.
The analysis highlights that SMEs receiving a combination of financial aid, wage subsidies, and digital support exhibited higher survival rates compared to those receiving singular forms of assistance. This underscores the importance of a multifaceted approach to support, which allows SMEs to enhance their operational efficiency and market responsiveness through digitalization. The section further hypothesizes that the diversification of government support increases the propensity for small firms to survive crises more significantly than for medium-sized firms, due to their greater resource constraints. Additionally, the interplay between government support and digital diversification is posited to bolster SMEs’ resilience, enabling them to navigate challenges effectively and emerge stronger post-crisis. Overall, the discussion emphasizes the necessity of strategic resource allocation and the adoption of digital tools as pivotal factors in enhancing SME survival during and after crises.