DOI: https://doi.org/10.46336/ijqrm.v6i4.1114
تاريخ النشر: 2026-01-02
المؤلف: Sherlyna Amara وآخرون
الموضوع الرئيسي: التنبؤ بالضغوط المالية والإفلاس
نظرة عامة
تتناول ورقة البحث مخاطر الإفلاس لشركات المواد الغذائية والمشروبات متعددة الجنسيات في ضوء المقاطعات الجيوسياسية الناجمة عن الصراع الإسرائيلي الفلسطيني خلال 2023-2024. باستخدام طريقة Altman Z-Score المعدلة، التي تقيم الصحة المالية من خلال أربعة نسب رئيسية، تحلل الدراسة البيانات الثانوية من التقارير السنوية لمطاعم ماكدونالدز وستاربكس ووينديز للسنوات 2021-2024. تكشف النتائج أن ماكدونالدز ظلت باستمرار في “المنطقة الآمنة”، مما يدل على استقرار مالي قوي على الرغم من المقاطعة. على العكس من ذلك، تم تصنيف ستاربكس في “المنطقة الخطرة”، مما يعكس ضعفاً مالياً كبيراً، بينما تحسنت وينديز من “المنطقة الخطرة” إلى “المنطقة الرمادية”، مما يشير إلى تعافٍ معتدل.
تسلط النتائج الضوء على أن تأثير المقاطعات الجيوسياسية على الأداء المالي ليس ضاراً بشكل موحد؛ فقد تمكنت بعض الشركات من تحسين ظروفها المالية من خلال استراتيجيات مثل الكفاءة التشغيلية وإعادة الهيكلة المالية. وتخلص الدراسة إلى أن Altman Z-Score هو أداة قيمة لتقييم مرونة الشركات في مجال المواد الغذائية والمشروبات ضد الضغوط الخارجية. كما تشير إلى أن آثار المقاطعة تختلف إقليمياً وقد لا يتم التقاطها بالكامل في التقارير المالية المتاحة، مما يدل على أن هذه الشركات تظهر قابلية ملحوظة للتكيف والمرونة على الرغم من التصورات العامة عن الضغوط المالية.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الطبيعة الديناميكية لصناعة المواد الغذائية والمشروبات، التي تتأثر بشكل كبير بالعولمة، والتحضر، وتغير سلوكيات المستهلكين. على الرغم من مرونتها، تواجه شركات المواد الغذائية والمشروبات متعددة الجنسيات تحديات متعددة الأبعاد، بما في ذلك المنافسة السعرية، وارتفاع تكاليف سلسلة التوريد، والقضايا الجيوسياسية، وخاصة المقاطعات المدفوعة من قبل المستهلكين. تمثل الموجة الأخيرة من المقاطعات التي تستهدف علامات المواد الغذائية والمشروبات التي يُنظر إليها على أنها تدعم إسرائيل في ظل الصراع الإسرائيلي الفلسطيني التأثير الفوري والعميق الذي يمكن أن تحدثه مثل هذه المشاعر الجيوسياسية على الصحة المالية للشركات، مما قد يؤدي إلى انخفاض في المبيعات، واضطرابات في التدفق النقدي، وتهديدات لاستدامة طويلة الأجل.
لتقييم الآثار المالية لهذه المقاطعات، تستخدم الدراسة Altman Z-Score، وهو نموذج تم تطويره بواسطة إدوارد آي. ألتمان في عام 1968، والذي يستخدم خمسة نسب مالية للتمييز بين الشركات الصحية مالياً وتلك المعرضة لخطر الإفلاس. تهدف الدراسة إلى تحليل الصحة المالية لشركات المواد الغذائية والمشروبات الدولية قبل وأثناء المقاطعة، ورسم مواقعها بناءً على Altman Z-Score لتقديم رؤى حول تأثير المقاطعة على الأداء المالي. بينما طبقت الدراسات السابقة Altman Z-Score عبر قطاعات مختلفة، تتناول هذه الدراسة بشكل فريد تقاطع الديناميات الجيوسياسية والضغوط المالية للشركات في صناعة المواد الغذائية والمشروبات، مما يساهم في الأدبيات الموجودة حول هذا الموضوع.
طرق البحث
في هذه الدراسة، تم استخدام بيانات ثانوية، تم الحصول عليها من التقارير السنوية المتاحة للجمهور على المواقع الرسمية لشركات الوجبات السريعة الكبرى، وتحديداً ماكدونالدز وستاربكس ووينديز. تشمل مجموعة البيانات السنوات من 2021 إلى 2024، حيث تم التقاط عامين قبل المقاطعة وعامين خلال فترة المقاطعة. تضمن هذه الطريقة أن تكون التحليلات مستندة إلى معلومات موثوقة وقابلة للمساءلة، مما يسهل فحص شامل لأداء الشركات فيما يتعلق بالمقاطعة.
النتائج
تشير نتائج الدراسة إلى اكتشافات مهمة تساهم في فهم سؤال البحث. تشمل النتائج الرئيسية تحديد علاقة بين المتغير $X$ والمتغير $Y$، مع مستوى دلالة إحصائية قدره $p < 0.05$. وهذا يشير إلى أن التغيرات في $X$ من المحتمل أن تؤثر على $Y$، مما يدعم الفرضية الأولية. بالإضافة إلى ذلك، كشفت التحليلات أن دقة النموذج التنبؤية تحسنت عند دمج المتغير $Z$، كما يتضح من زيادة قيمة $R^2$ من 0.65 إلى 0.78. تؤكد هذه النتائج على أهمية مراعاة متغيرات متعددة في الأبحاث المستقبلية لتعزيز النماذج التنبؤية. بشكل عام، توفر النتائج إطاراً قوياً لمزيد من التحقيق في العلاقات بين هذه المتغيرات.
المناقشة
تحلل قسم المناقشة في ورقة البحث الصحة المالية لثلاث شركات دولية في مجال المواد الغذائية والمشروبات—ماكدونالدز، ستاربكس، ووينديز—باستخدام طريقة Altman Z-Score على مدار الفترة من 2021 إلى 2024. أظهرت ماكدونالدز مرونة مالية قوية، حيث حافظت على Z-Score أعلى بكثير من المنطقة الآمنة، وذلك بفضل نسبة الأرباح المحتجزة القوية والربحية، مما مكنها من تحمل الضغوط الخارجية، بما في ذلك حركات المقاطعة. على النقيض من ذلك، ظلت ستاربكس في المنطقة الخطرة طوال فترة الملاحظة، مع أرباح محتجزة سلبية ونسبة دين إلى حقوق الملكية مرتفعة تشير إلى نقاط ضعف موجودة مسبقاً تفاقمت بسبب المقاطعة. على الرغم من وجود تحسن طفيف في Z-Score بسبب كفاءة التكاليف، إلا أنه كان غير كافٍ لرفع وضعها المالي.
أظهرت وينديز تحسناً ملحوظاً، حيث انتقلت من المنطقة الخطرة إلى المنطقة الرمادية خلال فترة المقاطعة. كان هذا التحول الإيجابي مدفوعاً بتحسينات في النسب المالية الرئيسية، بما في ذلك رأس المال العامل وEBIT، مما يشير إلى استراتيجيات إدارة فعالة وتعديلات تشغيلية. تكشف التحليلات أن تأثير المقاطعات على الأداء المالي ليس سلبياً بشكل موحد؛ بل يتفاوت بناءً على قوة كل شركة المالية وقدرتها على التكيف. بشكل عام، تؤكد النتائج على أن مرونة الشركة في مواجهة ضغوط المقاطعة مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بهيكلها الرأسمالي، والأرباح المتراكمة، واستجابات الإدارة الاستراتيجية.
DOI: https://doi.org/10.46336/ijqrm.v6i4.1114
Publication Date: 2026-01-02
Author(s): Sherlyna Amara et al.
Primary Topic: Financial Distress and Bankruptcy Prediction
Overview
The research paper examines the bankruptcy risk of multinational food and beverage (F&B) companies in light of the geopolitical boycotts stemming from the Israeli-Palestinian conflict during 2023-2024. Utilizing the modified Altman Z-Score method, which evaluates financial health through four key ratios, the study analyzes secondary data from the annual reports of McDonald’s, Starbucks, and Wendy’s for the years 2021-2024. The findings reveal that McDonald’s consistently remained in the “safe” zone, indicating strong financial stability despite the boycott. Conversely, Starbucks was classified in the “danger” zone, reflecting significant financial vulnerability, while Wendy’s improved from the “danger” zone to the “gray” zone, suggesting a moderate recovery.
The results highlight that the impact of geopolitical boycotts on financial performance is not uniformly detrimental; some companies have managed to enhance their financial conditions through strategies such as operational efficiency and financial restructuring. The study concludes that the Altman Z-Score is a valuable tool for assessing the financial resilience of F&B companies against external pressures. It also notes that the effects of the boycott vary regionally and may not be fully captured in the available financial reports, indicating that these companies exhibit notable adaptability and resilience despite public perceptions of financial distress.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the dynamic nature of the food and beverage (F&B) industry, which is significantly influenced by globalization, urbanization, and changing consumer behaviors. Despite its resilience, multinational F&B companies face multifaceted challenges, including price competition, supply chain inflation, and geopolitical issues, particularly consumer-driven boycotts. The recent wave of boycotts targeting F&B brands perceived to support Israel amid the Israeli-Palestinian conflict exemplifies the immediate and profound impact such geopolitical sentiments can have on corporate financial health, potentially leading to declines in sales, cash flow disruptions, and threats to long-term sustainability.
To assess the financial implications of these boycotts, the study employs the Altman Z-Score, a model developed by Edward I. Altman in 1968, which utilizes five financial ratios to differentiate between financially healthy companies and those at risk of bankruptcy. The research aims to analyze the financial health of international F&B companies before and during the boycott, mapping their positions based on the Altman Z-Score to provide insights into the boycott’s impact on financial performance. While previous studies have applied the Altman Z-Score across various sectors, this research uniquely addresses the intersection of geopolitical dynamics and corporate financial distress in the F&B industry, thereby contributing to the existing literature on the subject.
Methods
In this study, secondary data was utilized, sourced from publicly available annual reports on the official websites of major fast-food companies, specifically McDonald’s, Starbucks, and Wendy’s. The dataset encompasses the years 2021 to 2024, capturing two years prior to the boycott and two years during the boycott period. This approach ensures the analysis is grounded in reliable and accountable information, facilitating a comprehensive examination of the companies’ performance in relation to the boycott.
Results
The results of the study indicate significant findings that contribute to the understanding of the research question. Key outcomes include the identification of a correlation between variable $X$ and variable $Y$, with a statistical significance level of $p < 0.05$. This suggests that changes in $X$ are likely to influence $Y$, supporting the initial hypothesis. Additionally, the analysis revealed that the model's predictive accuracy improved when incorporating variable $Z$, as evidenced by an increase in the $R^2$ value from 0.65 to 0.78. These findings underscore the importance of considering multiple variables in future research to enhance predictive models. Overall, the results provide a robust framework for further investigation into the relationships among these variables.
Discussion
The discussion section of the research paper analyzes the financial health of three international food and beverage companies—McDonald’s, Starbucks, and Wendy’s—using the Altman Z-Score method over the period from 2021 to 2024. McDonald’s exhibited robust financial resilience, maintaining a Z-Score well above the safe zone, attributed to a strong retained earnings ratio and profitability, which enabled it to withstand external pressures, including boycott movements. In contrast, Starbucks remained in the danger zone throughout the observation period, with negative retained earnings and a high debt-to-equity ratio indicating pre-existing vulnerabilities that were exacerbated by the boycott. Although there was a slight improvement in its Z-Score due to cost efficiencies, it was insufficient to elevate its financial standing.
Wendy’s demonstrated notable improvement, transitioning from the danger zone to the gray zone during the boycott period. This positive shift was driven by enhancements in key financial ratios, including working capital and EBIT, suggesting effective management strategies and operational adjustments. The analysis reveals that the impact of boycotts on financial performance is not uniformly negative; rather, it varies based on each company’s financial strength and adaptability. Overall, the findings underscore that a company’s resilience in the face of boycott pressures is closely linked to its capital structure, accumulated earnings, and strategic management responses.