DOI: https://doi.org/10.24912/ja.v30i1.3471
تاريخ النشر: 2026-02-03
المؤلف: Novy Fajriati وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة التفاعل بين ممارسات البيئة والاجتماع والحوكمة (ESG) وأداء انبعاثات الكربون، مع التركيز بشكل خاص على دور استقلالية المجلس كعامل معتدل. باستخدام بيانات بانل من 81 شركة مدرجة في بورصة إندونيسيا من 2022 إلى 2024، تستخدم البحث تحليل الانحدار المعتدل عبر EViews. تكشف النتائج أن درجات ESG الأعلى ترتبط إيجابياً بتحسين أداء انبعاثات الكربون، مما يشير إلى أن الشركات التي تمتلك ممارسات ESG قوية تكون أكثر فعالية في إدارة انبعاثاتها من الكربون. على العكس، يظهر استقلال المجلس تأثيراً سلبياً على أداء الكربون ولا يعتدل بشكل كبير العلاقة بين ESG والكربون، مما يشير إلى أنه ليس آلية حوكمة فعالة لتعزيز تأثير ممارسات ESG.
تسلط الاستنتاجات المستخلصة من هذا البحث الضوء على إمكانيات مبادرات ESG لتحسين أداء انبعاثات الكربون للشركات في إندونيسيا، خاصة مع تزايد مطالب أصحاب المصلحة من أجل استدامة حقيقية. ومع ذلك، تحدد الدراسة أيضًا القيود، مثل التأثير السلبي المباشر لاستقلالية المجلس على أداء الكربون وعدم قدرته على تعزيز الرابط بين ESG والكربون. قد تسهم عوامل مثل الالتزام الصارم بمعايير الاستقلال، ونقص التنفيذ، ونقص الخبرة في الاستدامة بين المديرين المستقلين في هذه الفعالية. تعترف الدراسة بالقيود المتعلقة بحجم العينة، ومدة البحث، والاعتماد على البيانات الثانوية، مما يشير إلى أن الأبحاث المستقبلية يجب أن تستكشف أطر حوكمة بديلة وسياقات أوسع لفهم الآثار طويلة الأجل لاستقلالية المجلس وممارسات ESG على انبعاثات الكربون.
مقدمة
تتناول مقدمة الورقة القضية الحرجة لتغير المناخ، مع التأكيد على آثارها الضارة على المؤسسات الاجتماعية والاقتصاد العالمي. تسلط الضوء على المساهمة الكبيرة للشركات الكبرى في انبعاثات الغازات الدفيئة، مع التركيز بشكل خاص على إندونيسيا، التي تحتل مرتبة عالية في انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بسبب أنشطتها الصناعية. تؤكد الورقة على الحاجة الملحة للتنمية المستدامة والانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون، مدفوعة بزيادة الضغوط التنظيمية وتوقعات المجتمع بشأن الشفافية المؤسسية فيما يتعلق بالتأثيرات البيئية.
يناقش المؤلفون مفهوم أداء انبعاثات الكربون (CEP) كمقياس لالتزام الشركة بتقليل الانبعاثات من خلال ممارسات تشغيلية فعالة. يشيرون إلى أن الشركات التي تظهر أداءً قويًا في CEP تُعتبر قادة في إدارة البيئة، مما يتيح لها الاستفادة من تقييمات سوقية محسنة والوصول إلى رأس المال. كما تحدد المقدمة الإطار التنظيمي لإندونيسيا الذي يهدف إلى تعزيز تقارير الاستدامة وإدارة الكربون، والتي أصبحت جزءًا لا يتجزأ من استراتيجيات الشركات. علاوة على ذلك، تهدف الورقة إلى التحقيق في الدور المعتدل لاستقلالية المجلس على العلاقة بين درجات البيئة والاجتماع والحوكمة (ESG) وCEP، مما يملأ فجوة في البحث التجريبي ضمن الأسواق الناشئة. تسعى هذه الدراسة إلى تقديم فهم أكثر دقة لكيفية ترجمة مبادرات ESG إلى نتائج بيئية قابلة للقياس، متجاوزة المقاييس التقليدية للإفصاحات عن ESG.
النتائج
يقدم قسم النتائج إحصائيات وصفية للمتغيرات الرئيسية المتعلقة بالاستدامة المؤسسية والحوكمة، بما في ذلك درجات تقليل الانبعاثات، درجات ESG، استقلالية المجلس، حجم الشركة، والرفع المالي. يظهر أداء انبعاثات الكربون متوسط درجة 51.090، مما يشير إلى التزام معتدل بتقليل الانبعاثات بين الشركات، مع انحراف معياري ملحوظ قدره 24.710 يعكس تباينًا كبيرًا في الجهود. متوسط درجة ESG هو 51.530، مما يشير إلى تعرض معتدل لمخاطر طويلة الأجل، مع حد أدنى قدره 12.380 يشير إلى أن بعض الشركات تواجه تحديات كبيرة تتعلق بـ ESG، بينما يبرز حد أقصى قدره 88.940 أولئك الذين لديهم استراتيجيات فعالة للتخفيف من المخاطر.
يتم قياس استقلالية المجلس بمتوسط درجة 0.472، مما يشير إلى مستوى معتدل من استقلالية المجلس، بينما متوسط حجم الشركة هو 31.360، مما يشير إلى أن معظم الشركات في العينة كبيرة نسبيًا. يبلغ متوسط نسبة الرفع المالي 0.550، مما يعكس نسبة متوازنة من الدين إلى حقوق الملكية بين الشركات، مع قيم دنيا وعليا تبلغ 0.100 و1.470، على التوالي، مما يشير إلى مجموعة من الاستراتيجيات المالية. تستخدم التحليل نموذج التأثيرات العشوائية، الذي تم اختياره بناءً على نتائج متسقة من اختبارات تشاو، هاوسمان، ومضاعف لاغرانج، مما يضمن نتائج قوية عبر المتغيرات المدروسة.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في ورقة البحث الضوء على التفاعل بين درجات البيئة والاجتماع والحوكمة (ESG)، استقلالية المجلس (BI)، وأداء انبعاثات الكربون (CEP). تشير النتائج إلى وجود علاقة إيجابية ذات دلالة إحصائية بين درجات ESG وCEP، مع معامل انحدار يقارب 0.987، مما يشير إلى أن درجات ESG الأعلى ترتبط بتحسين إدارة الكربون وتقليل الانبعاثات. يتماشى هذا مع نظرية أصحاب المصلحة، التي تفترض أن تلبية احتياجات أصحاب المصلحة يمكن أن تعزز الأداء المؤسسي وخلق القيمة. ومع ذلك، تكشف النتائج أيضًا عن تناقض مع بعض الأدبيات الموجودة، مما يشير إلى أن درجات ESG العالية لا تعادل دائمًا انخفاض الانبعاثات، مما قد يشير إلى حالات من الغسل الأخضر.
فيما يتعلق باستقلالية المجلس، تجد الدراسة تأثيرًا سلبيًا كبيرًا على CEP، مع معاملات تشير إلى أن زيادة BI ترتبط بأداء كربوني أقل. يشير هذا إلى أن الشركات التي لديها نسبة أعلى من المديرين المستقلين قد لا تعطي الأولوية لتقليل الكربون، ربما بسبب عدم توافق المصالح بين الإدارة والمساهمين. تشير تحليل الاعتدال إلى أنه بينما من المتوقع أن تعزز BI فعالية مبادرات ESG في تحسين CEP، تظهر النتائج تأثيرًا معتدلاً غير ذي دلالة إحصائية. بشكل عام، تؤكد النتائج على تعقيد العلاقات بين أداء ESG، هياكل الحوكمة، والنتائج البيئية، مما يشير إلى أنه بينما يمكن أن تؤدي ممارسات ESG إلى إدارة أفضل للكربون، قد تتطلب دور استقلالية المجلس مزيدًا من الاستكشاف لفهم تداعياته بالكامل.
DOI: https://doi.org/10.24912/ja.v30i1.3471
Publication Date: 2026-02-03
Author(s): Novy Fajriati et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This study examines the interplay between Environmental, Social, and Governance (ESG) practices and carbon emission performance, specifically focusing on the role of board independence as a moderating factor. Utilizing panel data from 81 companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2022 to 2024, the research employs moderated regression analysis via EViews. The findings reveal that higher ESG scores correlate positively with improved carbon emission performance, indicating that companies with robust ESG practices are more effective in managing their carbon outputs. Conversely, board independence exhibits a negative effect on carbon performance and does not significantly moderate the ESG-carbon relationship, suggesting that it is not an effective governance mechanism for enhancing the impact of ESG practices.
The conclusions drawn from this research highlight the potential of ESG initiatives to improve corporate carbon emissions performance in Indonesia, particularly as stakeholder demands for genuine sustainability grow. However, the study also identifies limitations, such as the direct negative influence of board independence on carbon performance and its inability to strengthen the ESG-carbon link. Factors such as rigid adherence to independence standards, lack of enforcement, and insufficient sustainability expertise among independent directors may contribute to this ineffectiveness. The study acknowledges constraints related to sample size, research duration, and reliance on secondary data, suggesting that future research should explore alternative governance frameworks and broader contexts to better understand the long-term effects of board independence and ESG practices on carbon emissions.
Introduction
The introduction of the paper addresses the critical issue of climate change, emphasizing its detrimental effects on social institutions and the global economy. It highlights the significant contribution of large corporations to greenhouse gas emissions, with a particular focus on Indonesia, which ranks high in carbon dioxide emissions due to its industrial activities. The paper underscores the urgent need for sustainable development and the transition to a low-carbon economy, driven by increasing regulatory pressures and societal expectations for corporate transparency regarding environmental impacts.
The authors discuss the concept of Carbon Emission Performance (CEP) as a measure of a company’s commitment to reducing emissions through effective operational practices. They note that firms demonstrating strong CEP are recognized as leaders in environmental management, benefiting from enhanced market valuations and access to capital. The introduction also outlines Indonesia’s regulatory framework aimed at promoting sustainability reporting and carbon management, which is becoming integral to corporate strategies. Furthermore, the paper aims to investigate the moderating role of board independence on the relationship between Environmental, Social, and Governance (ESG) scores and CEP, filling a gap in empirical research within emerging markets. This study seeks to provide a more nuanced understanding of how ESG initiatives translate into measurable environmental outcomes, moving beyond traditional metrics of ESG disclosures.
Results
The results section presents descriptive statistics for key variables related to corporate sustainability and governance, including emission reduction scores, ESG scores, board independence, firm size, and leverage. The carbon emission performance shows a mean score of 51.090, indicating a moderate commitment to emission reduction among companies, with a notable standard deviation of 24.710 that reflects significant variability in efforts. The ESG score averages 51.530, suggesting moderate vulnerability to long-term risks, with a minimum of 12.380 indicating some companies face substantial ESG-related challenges, while a maximum of 88.940 highlights those with effective risk mitigation strategies.
Board independence is measured with a mean score of 0.472, suggesting a moderate level of board autonomy, while firm size averages 31.360, indicating that most companies in the sample are relatively large. The leverage ratio has a mean of 0.550, reflecting a balanced debt-to-equity ratio among firms, with minimum and maximum values of 0.100 and 1.470, respectively, indicating a range of financial strategies. The analysis employs a Random Effects model, selected based on consistent results from Chow, Hausman, and Lagrange Multiplier tests, ensuring robust findings across the examined variables.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the interplay between Environmental, Social, and Governance (ESG) scores, board independence (BI), and carbon emission performance (CEP). The findings indicate a statistically significant positive relationship between ESG scores and CEP, with a regression coefficient of approximately 0.987, suggesting that higher ESG ratings correlate with improved carbon management and reduced emissions. This aligns with stakeholder theory, which posits that addressing stakeholder needs can enhance corporate performance and value creation. However, the results also reveal a contradiction with some existing literature, indicating that high ESG scores do not always equate to lower emissions, potentially pointing to instances of greenwashing.
In terms of board independence, the study finds a significant negative effect on CEP, with coefficients indicating that increased BI correlates with lower carbon performance. This suggests that firms with a higher proportion of independent directors may not prioritize carbon reduction, potentially due to a misalignment of interests between management and shareholders. The moderation analysis indicates that while BI is expected to enhance the effectiveness of ESG initiatives in improving CEP, the results show a statistically insignificant moderating effect. Overall, the findings underscore the complexity of the relationships among ESG performance, governance structures, and environmental outcomes, suggesting that while ESG practices can lead to better carbon management, the role of board independence may require further exploration to understand its implications fully.