DOI: https://doi.org/10.1088/1748-9326/ae3848
تاريخ النشر: 2026-01-14
المؤلف: Xia Li وآخرون
الموضوع الرئيسي: التمويل المستدام والسندات الخضراء
نظرة عامة
تستقصي هذه الدراسة المخاطر المناخية الفيزيائية ومخاطر الانتقال المرتبطة بـ 578 مشروع طاقة ممول ثنائيًا في الخارج عبر 105 دول، تمول بشكل أساسي من قبل الولايات المتحدة والصين واليابان. باستخدام بيانات الموقع الجغرافي وتوقعات من حلول ESG من موديز، تقيم البحث تعرضات المخاطر المناخية الفيزيائية في مواقع المشاريع. يتم تقييم مخاطر الانتقال المناخي من خلال انبعاثات CO₂ الملتزمة لكل مشروع، مما يكشف عن علاقة إيجابية بين المخاطر الفيزيائية ومخاطر الانتقال، تتأثر بشكل رئيسي بالاستثمارات في الوقود الأحفوري.
تشير النتائج إلى أن محطات الطاقة التي تعمل بالفحم مرتبطة بأعلى مستويات من كلا نوعي المخاطر، بينما تواجه مشاريع الطاقة الكهرومائية، على الرغم من انبعاثات الكربون المنخفضة، مخاطر الفيضانات الكبيرة. ومن الجدير بالذكر أن الدراسة لم تجد أي اختلاف في العلاقة الإيجابية بين المخاطر الفيزيائية ومخاطر الانتقال بناءً على بلد الممول أو نوع التمويل. تؤكد هذه النتائج على ضرورة إجراء تقييمات متكاملة لمخاطر المناخ في تمويل الطاقة الدولية وتبرز إمكانية تراكم المسؤوليات المتعلقة بالمناخ عبر قنوات المخاطر المختلفة.
مقدمة
تسلط المقدمة الضوء على الأهمية المتزايدة لتغير المناخ كقضية ملحة لمختلف أصحاب المصلحة، بما في ذلك المنظمين والمديرين والمستثمرين (بايرز وآخرون، 2020؛ كارلتون وشيانغ، 2016؛ كروجر وآخرون، 2020). تميز بين فئتين رئيسيتين من المخاطر المناخية التي تواجهها الشركات: مخاطر الانتقال المناخي والمخاطر المناخية الفيزيائية. تتعلق مخاطر الانتقال المناخي بالتحديات المرتبطة بالانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون، بما في ذلك العوامل التنظيمية والتكنولوجية والسوقية والسمعة (TCFD، 2017). في المقابل، تنشأ المخاطر المناخية الفيزيائية من التأثيرات الملموسة لتغير المناخ، مثل ارتفاع درجات الحرارة، والحرائق البرية، وضغط المياه، وارتفاع مستوى سطح البحر، والفيضانات (لي، 2025). تؤكد هذه الفقرة على أهمية فهم هذه المخاطر لاتخاذ قرارات تمويل وسياسات مستنيرة، فضلاً عن ضرورة معالجتها لتعزيز المرونة النظامية.
نقاش
تسلط فقرة النقاش في ورقة البحث الضوء على الحاجة إلى فهم شامل لكل من مخاطر الانتقال والمخاطر المناخية الفيزيائية في قطاع الطاقة، والتي غالبًا ما تم دراستها بشكل منفصل. بينما ركزت الأبحاث السابقة بشكل أساسي على مخاطر الانتقال مثل استهلاك الطاقة وانبعاثات CO₂، تؤكد هذه الدراسة على الضعف الكبير لأنظمة الطاقة تجاه المخاطر المناخية الفيزيائية، مثل زيادة الطلب على التبريد بسبب ارتفاع درجات الحرارة. يحلل المؤلفون 578 مشروع طاقة ممول ثنائيًا عبر 105 دول، باستخدام بيانات الموقع الجغرافي وتوقعات تعرضات المخاطر المناخية الفيزيائية من حلول ESG من موديز. تكشف نتائجهم عن علاقة إيجابية بين المخاطر الفيزيائية ومخاطر الانتقال، لا سيما في مشاريع الوقود الأحفوري، مع عدم وجود اختلافات ملحوظة بين المشاريع الممولة من دول مختلفة أو أنواع التمويل.
تساهم هذه الدراسة في الأدبيات من خلال فحص منهجي للتفاعل بين المخاطر المناخية الفيزيائية ومخاطر الانتقال، مما يمثل نهجًا جديدًا في هذا المجال من البحث. يمكن تطبيق المنهجية المستخدمة، التي تدمج بيانات الموقع الجغرافي مع علوم المناخ والانبعاثات الخاصة بالمشاريع، على مشاريع الطاقة المختلفة عالميًا. علاوة على ذلك، يدعو المؤلفون إلى تقليل الاستثمارات في مشاريع الطاقة بالفحم والغاز في الخارج، والتي ترتبط بمخاطر مناخية أعلى مقارنة بمشاريع الطاقة المتجددة. بشكل عام، تؤكد الأبحاث على أهمية النظر في كلا نوعي المخاطر المناخية في قرارات الاستثمار وصنع السياسات داخل قطاع الطاقة.
DOI: https://doi.org/10.1088/1748-9326/ae3848
Publication Date: 2026-01-14
Author(s): Xia Li et al.
Primary Topic: Sustainable Finance and Green Bonds
Overview
This study investigates the physical and transition climate risks associated with 578 bilaterally financed overseas power projects across 105 countries, primarily funded by the United States, China, and Japan. Utilizing geolocation data and forecasts from Moody’s ESG Solutions, the research assesses physical climate risk exposures at project sites. Transition climate risks are evaluated through the committed CO₂ emissions of each project, revealing a positive correlation between physical and transition risks, predominantly influenced by fossil fuel investments.
The findings indicate that coal power plants are associated with the highest levels of both risk types, while hydropower projects, despite lower carbon emissions, face significant flood risks. Notably, the study finds no variation in the positive relationship between physical and transition climate risks based on the financier country or financing type. These results emphasize the necessity for integrated climate risk assessments in international energy finance and highlight the potential for climate-related liabilities to accumulate across various risk channels.
Introduction
The introduction highlights the growing significance of climate change as a pressing issue for various stakeholders, including regulators, managers, and investors (Bayers et al., 2020; Carleton & Hsiang, 2016; Krueger et al., 2020). It distinguishes between two primary categories of climate risks that businesses face: transition climate risks and physical climate risks. Transition climate risks pertain to the challenges associated with the transition to a low-carbon economy, encompassing regulatory, technological, market, and reputational factors (TCFD, 2017). In contrast, physical climate risks arise from the tangible impacts of climate change, such as rising temperatures, wildfires, water stress, sea-level rise, and floods (Li, 2025). The section emphasizes the importance of understanding these risks for informed financing and policy decisions, as well as the necessity of addressing them to enhance systemic resilience.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the need for a comprehensive understanding of both transition and physical climate risks in the power sector, which have often been studied in isolation. While previous research has primarily focused on transition risks such as energy consumption and CO₂ emissions, this study emphasizes the significant vulnerability of energy systems to physical climate risks, such as increased cooling demands due to rising temperatures. The authors analyze 578 bilaterally financed power projects across 105 countries, utilizing geolocation data and forecasted physical climate risk exposures from Moody’s ESG Solutions. Their findings reveal a positive correlation between physical and transition climate risks, particularly in fossil fuel projects, with no significant differences observed between projects financed by different countries or types of financing.
This study contributes to the literature by systematically examining the interplay between physical and transition climate risks, marking a novel approach in this area of research. The methodology employed, which integrates geolocation data with climate science and project-specific emissions, can be applied to various power projects globally. Furthermore, the authors advocate for a reduction in investments in overseas coal and gas power projects, which are associated with higher climate risks compared to renewable energy projects. Overall, the research underscores the importance of considering both types of climate risks in investment decisions and policy-making within the energy sector.