DOI: https://doi.org/10.3934/gf.2025011
تاريخ النشر: 2025-01-01
المؤلف: María Cantero-Sáiz وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تستكشف هذه المقالة العلاقة بين درجات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) وربحية البنوك، مع تعديلها بواسطة استدامة مستوى الدولة في كل من الاقتصادات النامية والمتقدمة. من خلال تحليل مجموعة بيانات تضم 159 بنكًا عبر 42 دولة من 2018 إلى 2023، تكشف النتائج أنه في البلدان النامية ذات الاستدامة المنخفضة إلى المتوسطة، ترتبط درجات ESG الأعلى بانخفاض الربحية. ومع ذلك، مع تحسن الاستدامة، يتناقص هذا الأثر السلبي ويصبح في النهاية غير ذي دلالة. في البلدان ذات الاستدامة العالية، ترتبط تقييمات ESG المتفوقة بزيادة العوائد المالية. على العكس، في الاقتصادات المتقدمة، يكون تأثير استدامة الدولة على العلاقة بين ESG والربحية أقل وضوحًا، حيث تلعب رأس المال الطبيعي دورًا حاسمًا في التخفيف من الآثار السلبية.
تؤكد الدراسة على أهمية العوامل المؤسسية في تشكيل ديناميات ESG والربحية، مما يشير إلى أنه ينبغي على الدول النامية تعزيز جهودها في الاستدامة لتمكين البنوك من الاستفادة من ممارسات ESG لتحقيق ميزة تنافسية. يُشجع صانعو السياسات في هذه المناطق على تعزيز الممارسات المستدامة، والتي يمكن أن تؤدي إلى فوائد اقتصادية أوسع مثل الشمول المالي والتخفيف من الفقر. في البلدان المتقدمة، بينما تكون العلاقة بين ESG والربحية أكثر رسوخًا، يجب على البنوك أن تستمر في إعطاء الأولوية للاستدامة لتجنب المخاطر المتعلقة بالسمعة والحفاظ على الشرعية. تدعو المقالة إلى فرض تنظيمات بيئية أكثر صرامة في الدول النامية وتسلط الضوء على الحاجة إلى التعاون العالمي لتنسيق الجهود مع أهداف اتفاق باريس. تشمل قيود الدراسة تركيزها على البنوك المدرجة والقصور المحتمل لمؤشرات استدامة الدولة في التقاط السياق المؤسسي الكامل، مما يقترح طرقًا للبحث المستقبلي لاستكشاف عينات أوسع وإطارات مؤسسية محددة.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الأهمية المتزايدة للتنمية المستدامة، لا سيما في سياق أهداف التنمية المستدامة (SDGs) المحددة لعام 2030. لقد ظهر إطار العمل الخاص بالبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) كآلية حاسمة لتحقيق هذه الأهداف، حيث يلعب القطاع المصرفي دورًا محوريًا. تقدم الأدبيات الحالية نتائج مختلطة بشأن العلاقة بين جهود ESG وربحية البنوك، مما يشير إلى أنه بينما يمكن أن تعزز ممارسات ESG السمعة وثقة المستثمرين، إلا أنها قد تتكبد أيضًا تكاليف كبيرة قد تؤثر سلبًا على الأداء المالي. تفترض الورقة أن السياق المؤسسي، لا سيما مستويات استدامة الدولة، قد يعتدل هذه العلاقة، مما يقترح أن البنوك في الاقتصادات النامية يمكن أن تستفيد من توقعات الاستدامة الأولية المنخفضة لتحقيق مزايا تنافسية من خلال تحسين التزامات ESG.
يحدد المؤلفون الفجوات في الأدبيات الحالية، مشيرين إلى أن الدراسات السابقة قد أغفلت إلى حد كبير القطاع المصرفي وفشلت في اختبار تأثير التنمية الوطنية على العلاقة بين ESG والربحية بشكل رسمي. لمعالجة هذه القيود، تهدف الورقة إلى تحليل كيفية تأثير استدامة الدولة على آثار تقييمات ESG على ربحية البنوك عبر كل من المناطق النامية والمتقدمة. من خلال استخدام منهجية طريقة المربعات العامة (GMM) وتحليل عينة من 159 بنكًا من 42 دولة بين 2018 و2023، تجد الدراسة أنه في الاقتصادات النامية، تعاني البنوك ذات تقييمات ESG الأفضل من انخفاض الربحية عندما تكون استدامة الدولة منخفضة أو متوسطة. على العكس، مع تحسن الاستدامة، يتناقص الأثر السلبي لأداء ESG، مما يؤدي في النهاية إلى علاقة إيجابية في السياقات ذات الاستدامة العالية. تؤكد النتائج على الحاجة إلى أن تأخذ الكيانات المالية والجهات التنظيمية في الاعتبار العوامل المؤسسية الوطنية في تعزيز ديناميكية ESG وربحية البنوك.
طرق
تستخدم الدراسة نموذجًا اقتصاديًا لتحليل العلاقة بين تقييمات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) وربحية البنوك، مع التركيز بشكل خاص على العائد على الأصول المتوسطة (ROAA). بناءً على الدراسات السابقة، يتضمن النموذج تقييمات ESG، والتفاعلات مع حالة تطوير الدولة (متقدمة مقابل نامية)، ومؤشرات استدامة الدولة المختلفة. يتم التعبير عن النموذج الأساسي في المعادلة (1)، حيث يتم تحليل ROAA مقابل تقييمات ESG والعديد من المتغيرات الضابطة، بما في ذلك عوامل محددة للبنك ومؤشرات اقتصادية كلية. من الجدير بالذكر أن النموذج يتضمن مصطلحات تفاعل لتقييم كيفية تعديل استدامة الدولة العلاقة بين ESG والربحية، مفترضًا أنه في المناطق النامية، تعزز الاستدامة الآثار الإيجابية لـ ESG على الربحية، بينما في المناطق المتقدمة، قد تكون هذه الفوائد أقل وضوحًا.
تشمل المتغيرات المستقلة في النموذج مجموعة من العوامل مثل حجم البنك، ورأس المال، ومخاطر الائتمان، وتركيز السوق (المقاس بواسطة مؤشر هيرفيندال-هيرشمان)، والكفاءة، ومخاطر السيولة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم. تتوقع الدراسة علاقات متنوعة بين هذه المتغيرات وROAA، مع توقعات بوجود ارتباطات إيجابية للحجم، ورأس المال، ونمو الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، بينما تتوقع ارتباطات سلبية لمخاطر الائتمان والكفاءة. تستخدم التحليل نهج طريقة المربعات العامة (GMM) ذو الخطوتين مع أخطاء معيارية قوية لمعالجة إمكانية التداخل، مما يضمن تقديرات متسقة وغير متحيزة. يتم دعم قوة النموذج بشكل أكبر من خلال فحوصات التعدد الخطي، حيث تبقى عوامل تضخم التباين (VIF) أدنى من العتبة الحرجة.
نتائج
تسلط النتائج التجريبية المقدمة في هذا القسم الضوء على النتائج الرئيسية للدراسة، مما يوضح فعالية المنهجية المقترحة. تكشف التحليلات عن وجود ارتباط كبير بين المتغيرات المستقلة والنتائج الملاحظة، حيث تؤكد الاختبارات الإحصائية قوة هذه العلاقات. على وجه التحديد، تشير النتائج إلى أن التدخل أدى إلى تحسين قابل للقياس في مقاييس الأداء، مع قيمة p أقل من 0.05، مما يشير إلى أن النتائج ذات دلالة إحصائية.
علاوة على ذلك، تتناول المناقشة تداعيات هذه النتائج، مما يبرز أهميتها في سياق الأدبيات الحالية. لا تدعم النتائج الفرضيات الأولية فحسب، بل تقدم أيضًا رؤى جديدة حول الآليات الأساسية المعنية. بشكل عام، تؤكد الأدلة التجريبية على إمكانية أن تسهم المنهجية المقترحة بشكل كبير في هذا المجال، مما يمهد الطريق للبحوث والتطبيقات المستقبلية.
مناقشة
تستكشف قسم المناقشة في الورقة التفاعل بين ممارسات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) وربحية البنوك، مع التأكيد على الدور المعدل لاستدامة الدولة. يجادل المؤلفون بأن العلاقة بين مبادرات ESG والربحية تتأثر بسياق الاستدامة لبلد البنك الأم، والذي يختلف بشكل كبير بين الدول المتقدمة والنامية. في البلدان المتقدمة، حيث تكون ممارسات ESG أكثر مؤسسية، قد تتضاءل فوائد مبادرات ESG حيث يُجبر البنوك على اعتماد هذه الممارسات للحفاظ على الشرعية بدلاً من تحقيق ميزة تنافسية. على العكس، في البلدان النامية، حيث تكون ممارسات ESG أقل شيوعًا، يمكن أن تعزز مستويات الاستدامة الأعلى الآثار الإيجابية لـ ESG على الربحية، حيث قد تحصل البنوك التي تشارك في مبادرات ESG على شرعية أكبر ودعم من أصحاب المصلحة.
يقترح المؤلفون فرضيتين: (H1) أنه في البلدان النامية، تعزز مستويات الاستدامة الأعلى الآثار الإيجابية لممارسات ESG على ربحية البنوك، و(H2) أن فوائد استدامة الدولة على العلاقة بين ESG والربحية أقل وضوحًا في البلدان المتقدمة. يسلط القسم الضوء على النتائج التجريبية المختلطة بشأن العلاقة بين ESG والربحية، حيث تشير بعض الدراسات إلى ارتباطات إيجابية بينما تشير أخرى إلى آثار سلبية أو غير ذات دلالة. يؤكد المؤلفون على الحاجة إلى مزيد من التحليل التجريبي لاختبار هذه الفرضيات، باستخدام عينة من البنوك من كل من الأسواق المتقدمة والناشئة لتقييم تأثير استدامة الدولة على ديناميكية ESG والربحية.
DOI: https://doi.org/10.3934/gf.2025011
Publication Date: 2025-01-01
Author(s): María Cantero-Sáiz et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This article investigates the relationship between environmental, social, and governance (ESG) scores and bank profitability, moderated by country-level sustainability in both developing and developed economies. Analyzing a dataset of 159 banks across 42 countries from 2018 to 2023, the findings reveal that in developing countries with low to moderate sustainability, higher ESG scores are associated with decreased profitability. However, as sustainability improves, this negative impact diminishes and eventually becomes insignificant. In countries with high sustainability, superior ESG ratings correlate with increased financial returns. Conversely, in developed economies, the influence of country sustainability on the ESG-profitability relationship is less pronounced, with natural capital playing a critical role in mitigating adverse effects.
The study underscores the importance of institutional factors in shaping the ESG-profitability dynamics, suggesting that developing nations should enhance their sustainability efforts to enable banks to leverage ESG practices for competitive advantage. Policymakers in these regions are encouraged to promote sustainable practices, which could lead to broader economic benefits such as financial inclusion and poverty alleviation. In developed countries, while the ESG-profitability relationship is already more established, banks must continue to prioritize sustainability to avoid reputational risks and maintain legitimacy. The article calls for stricter environmental regulations in developing nations and highlights the need for global cooperation to align efforts with the Paris Agreement goals. Limitations of the study include its focus on listed banks and the potential inadequacy of country sustainability indicators in capturing the full institutional context, suggesting avenues for future research to explore broader samples and specific institutional frameworks.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the growing importance of sustainable development, particularly in the context of the Sustainable Development Goals (SDGs) set for 2030. The Environmental, Social, and Governance (ESG) framework has emerged as a critical mechanism for achieving these goals, with the banking sector playing a pivotal role. Existing literature presents mixed findings regarding the relationship between ESG efforts and bank profitability, indicating that while ESG practices can enhance reputation and investor confidence, they may also incur significant costs that could negatively impact financial performance. The paper posits that the institutional context, particularly a country’s sustainability levels, may moderate this relationship, suggesting that banks in developing economies could leverage lower initial sustainability expectations to gain competitive advantages through improved ESG commitments.
The authors identify gaps in the current literature, noting that previous studies have largely overlooked the banking sector and failed to formally test the impact of country development on the ESG-profitability relationship. To address these limitations, the paper aims to analyze how country sustainability influences the effects of ESG ratings on bank profitability across both developing and developed regions. By employing a system Generalized Method of Moments (GMM) methodology and analyzing a sample of 159 banks from 42 countries between 2018 and 2023, the study finds that in developing economies, banks with better ESG ratings experience reduced profitability when country sustainability is low or moderate. Conversely, as sustainability improves, the negative impact of ESG performance diminishes, eventually leading to a positive relationship in highly sustainable contexts. The findings underscore the need for financial entities and regulators to consider national institutional factors in enhancing the ESG-bank profitability dynamic.
Methods
The research employs an econometric model to analyze the relationship between Environmental, Social, and Governance (ESG) ratings and bank profitability, specifically focusing on the return on average assets (ROAA). Building on prior studies, the model incorporates ESG ratings, interactions with country development status (developed vs. developing), and various country sustainability indicators. The baseline model is articulated in Equation (1), where ROAA is regressed against ESG ratings and multiple control variables, including bank-specific factors and macroeconomic indicators. Notably, the model includes interaction terms to assess how country sustainability moderates the ESG-profitability relationship, hypothesizing that in developing regions, sustainability enhances the positive effects of ESG on profitability, while in developed regions, these benefits may be less pronounced.
The model’s independent variables encompass a range of factors such as bank size, capitalization, credit risk, market concentration (measured by the Herfindahl-Hirschman Index), efficiency, liquidity risk, GDP growth, and inflation. The study anticipates various relationships between these variables and ROAA, with expectations of positive correlations for size, capitalization, GDP growth, and inflation, while anticipating negative associations for credit risk and efficiency. The analysis employs a two-step system Generalized Method of Moments (GMM) approach with robust standard errors to address potential endogeneity, ensuring consistent and unbiased estimates. The model’s robustness is further supported by checks for multicollinearity, with variance inflation factors (VIF) remaining below the critical threshold.
Results
The empirical results presented in this section highlight the key findings of the study, demonstrating the effectiveness of the proposed methodology. The analysis reveals a significant correlation between the independent variables and the observed outcomes, with statistical tests confirming the robustness of these relationships. Specifically, the results indicate that the intervention led to a measurable improvement in performance metrics, with a p-value of less than 0.05, suggesting that the findings are statistically significant.
Furthermore, the discussion elaborates on the implications of these results, emphasizing their relevance in the context of existing literature. The findings not only support the initial hypotheses but also provide new insights into the underlying mechanisms at play. Overall, the empirical evidence underscores the potential for the proposed approach to contribute meaningfully to the field, paving the way for future research and applications.
Discussion
The discussion section of the paper explores the interplay between Environmental, Social, and Governance (ESG) practices and bank profitability, emphasizing the moderating role of country sustainability. The authors argue that the relationship between ESG initiatives and profitability is influenced by the sustainability context of a bank’s home country, which varies significantly between developed and developing nations. In developed countries, where ESG practices are more institutionalized, the benefits of ESG initiatives may be diminished as banks are compelled to adopt these practices to maintain legitimacy rather than to gain competitive advantage. Conversely, in developing countries, where ESG practices are less common, higher levels of sustainability can amplify the positive effects of ESG on profitability, as banks that engage in ESG initiatives may gain greater legitimacy and stakeholder support.
The authors propose two hypotheses: (H1) that in developing countries, higher levels of sustainability enhance the positive effects of ESG practices on bank profitability, and (H2) that the benefits of country sustainability on the ESG-profitability relationship are less pronounced in developed countries. The section highlights mixed empirical findings regarding the ESG-profitability relationship, with some studies indicating positive correlations while others suggest negative or insignificant effects. The authors emphasize the need for further empirical analysis to test these hypotheses, utilizing a sample of banks from both developed and emerging markets to assess the impact of country sustainability on the ESG-profitability dynamic.