DOI: https://doi.org/10.1002/smj.3674
تاريخ النشر: 2024-10-15
المؤلف: Xia Li
الموضوع الرئيسي: الاستدامة البيئية في الأعمال
نظرة عامة
تستكشف هذه المقالة استراتيجيات التكيف للشركات المساهمة العامة استجابة للتعرضات المادية لتغير المناخ. باستخدام مجموعة بيانات جديدة تجمع بين استراتيجيات التكيف المؤسسية وبيانات علوم المناخ، تكشف الدراسة أن الشركات تظهر حساسية لطبيعة وشدة آثار تغير المناخ المتوقعة. من الجدير بالذكر أن الشركات تميل إلى التكيف بشكل أكثر تكرارًا وشمولية مع التهديدات المناخية الأكثر صلة بعملياتها. تشير النتائج إلى أن زيادة التعرض المادي للمناخ تعزز المخاطر المدركة المرتبطة بتغير المناخ، مما يعزز درجة أكبر من التكيف بين الشركات.
علاوة على ذلك، تسلط الأبحاث الضوء على أن العلاقة الإيجابية بين التعرض لتغير المناخ وجهود التكيف تكون ملحوظة بشكل خاص بين الشركات التي تتمتع بقدرات قوية في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، وكذلك تلك التي تتبنى وجهات نظر استراتيجية طويلة الأجل. وهذا يشير إلى أن الشركات التي لديها أطر حوكمة أقوى ورؤية مستقبلية تكون في وضع أفضل للاستجابة بفعالية للتحديات التي يطرحها تغير المناخ. بشكل عام، تساهم الدراسة في فهم مرونة الشركات في مواجهة المخاطر المناخية طويلة الأجل والنظامية.
مقدمة
تسلط مقدمة هذه الورقة البحثية الضوء على زيادة تعرض الشركات عبر مختلف القطاعات للتأثيرات المباشرة وغير المباشرة لتغير المناخ، مثل الأحداث الجوية المتطرفة والتغيرات التدريجية مثل الإجهاد المائي والحراري. تتطلب هذه التحديات من الشركات تعديل استراتيجياتها لضمان البقاء والنمو، حيث أن الطبيعة طويلة الأجل والنظامية لتعرضات تغير المناخ تختلف عن الاعتبارات التجارية التقليدية قصيرة الأجل. تؤكد الورقة على الحاجة إلى منظور مستقبلي بشأن التكيف مع المناخ، خاصة استجابة للتعرضات المناخية المتوقعة، والتي غالبًا ما تتسم بعدم اليقين والظروف الديناميكية.
تهدف الدراسة إلى سد فجوة في الأدبيات الحالية من خلال التحقيق في كيفية تكيف الشركات مع التعرضات المناخية المتوقعة، مع التركيز على تأثير مستويات التعرض المناخي، وقدرات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، وآفاق الشركات الزمنية. تشير النتائج الأولية إلى أن الشركات تظهر معدل تكيف متوسط منخفض يبلغ 23% عبر مختلف التعرضات المناخية، مع ملاحظة استجابة تكيفية أقوى في الشركات التي تواجه تعرضات مناخية أعلى وتتمتع بقدرات ESG أكبر. من الجدير بالذكر أن الشركات ذات الآفاق الزمنية الأطول تدرك حجمًا أكبر من آثار تغير المناخ، مما يدفع جهودها للتكيف. تساهم هذه الأبحاث في فهم التكيف التنظيمي مع التحديات المناخية طويلة الأجل ودور قدرات ESG في تشكيل استراتيجيات الشركات استجابة لتغير المناخ.
الطرق
في هذه الدراسة، يتم توضيح المنهجية المستخدمة لتقييم تكيف الشركات مع التعرضات المناخية المتوقعة من خلال نموذج انحدار محدد على النحو التالي:
\[
\text{Adapt}_{irt} = \alpha_i + \alpha_r + \alpha_t + \beta \text{ClimateExposure}_{ir} + \gamma_0 X_{it-1} + \epsilon_{irt} \tag{1}
\]
هنا، تركز التحليل على ملاحظات تعرض الشركات للمناخ-السنة، مع فهرسة الشركات بواسطة \(i\)، والتعرضات بواسطة \(r\)، والسنوات بواسطة \(t\). المتغير التابع، \(\text{Adapt}_{irt}\)، يمثل أحد مقاييس نتائج التكيف الستة، بينما \(\text{ClimateExposure}_{ir}\) يقيس تعرض تغير المناخ للشركة \(i\) المتعلقة بالتعرض \(r\). يتضمن النموذج تأثيرات ثابتة للشركات، والتعرضات المناخية، والسنوات، إلى جانب متغيرات تحكم مثل حجم الشركة، والعائد على الأصول (ROA)، والرفع المالي، والاحتفاظ بالنقد، والوعي المناخي، وتغطية تسعير الكربون. يشير معامل الاهتمام الرئيسي، \(\beta\)، إلى العلاقة بين التعرضات المناخية ومدى استراتيجيات تكيف الشركة. تستخدم التحليل طريقة المربعات الصغرى العادية (OLS) للتقدير، مع تجميع الأخطاء القياسية على مستوى الشركة.
لضمان تمثيل العينة، تقارن الدراسة شركات S&P 500 التي تكشف عن معلومات المناخ من خلال مشروع الإفصاح عن الكربون (CDP) مع تلك التي لا تفعل ذلك، مما يكشف أن الشركات التي تكشف عادة ما تكون أكبر ولكنها مشابهة في مقاييس أخرى. كما تعالج المنهجية التحيزات المحتملة في الصلاحية الخارجية بسبب حجم الشركة. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام الانحدار اللوجستي للمتغيرات الناتجة الثنائية، مما يؤكد أن معاملات OLS يمكن تفسيرها على أنها تأثيرات هامشية في السياق اللوجستي. تستكشف الدراسة أيضًا التأثير المدرك لتغير المناخ كعامل وسيط يؤثر على التكيف، باستخدام تحليل انحدار الوساطة بالتكرار واستكشاف التأثيرات المعتدلة لعوامل البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) وآفاق الزمن على استراتيجيات التكيف.
النتائج
تكشف قسم النتائج عن رؤى رئيسية حول استراتيجيات تكيف الشركات استجابة للتعرضات المناخية، كما هو موضح في الشكل 2. يبلغ معدل التكيف المتوسط العام عبر الشركات منخفضًا بشكل ملحوظ عند 23%، مع كون الفيضانات هي التعرض الأكثر تكرارًا للتكيف، ومع ذلك لا يزال أقل من 30% من الشركات تبلغ عن اتخاذ إجراءات. تشمل العوامل المساهمة في هذا المعدل المنخفض للتكيف تحديات الشركات في تقدير آثار تغير المناخ، والتكاليف العالية المرتبطة بتعديلات متعددة، والتركيز السائد على التخفيف من تغير المناخ بدلاً من التكيف. على سبيل المثال، سلطت شركة تجزئة أمريكية الضوء على الصعوبات في وضع استراتيجيات ضد ارتفاع مستوى سطح البحر بسبب عدم اليقين، بينما أعطت شركة طاقة كندية الأولوية للمخاطر التنظيمية على التغيرات المناخية المادية.
علاوة على ذلك، تشير النتائج إلى أن الشركات تميل إلى تفضيل استراتيجيات التكيف الروتينية على غير الروتينية، على الأرجح بسبب متطلبات الموارد الأقل للتكيف الروتيني وسرعة التنفيذ. هذه الاتجاهات ملحوظة بشكل خاص للتعرضات المناخية الحادة مثل الفيضانات والأعاصير، بينما تسمح التعرضات المزمنة مثل الإجهاد الحراري بتكيف أكثر تدريجيًا من خلال استراتيجيات غير روتينية. كما تظهر التحليل زيادة تدريجية في التكيف غير الروتيني من 7% في 2011 إلى 13% في 2017، مما يشير إلى أن الشركات تتطور ببطء في تصوراتها واستجابتها لتغير المناخ مع جمع المزيد من المعلومات بمرور الوقت. بشكل عام، بينما تكون التعديلات الروتينية أكثر شيوعًا، فإن الاعتراف المتزايد بالاستراتيجيات غير الروتينية يشير إلى وعي متطور بمخاطر المناخ بين الشركات.
المناقشة
في هذا القسم، تناقش الورقة مفهوم التعرض لتغير المناخ، الذي يُعرف بأنه الآثار السلبية المحتملة لتغير المناخ على أصول وعمليات الشركات. تصنف المخاطر المناخية إلى تعرضات حادة (مثل الفيضانات والأعاصير) ومزمنة (مثل الإجهاد الحراري، ونقص المياه). يؤكد المؤلفون على أهمية استراتيجيات التكيف، التي يمكن أن تكون روتينية (مدمجة في العمليات الحالية) أو غير روتينية (إجراءات جديدة تتناول بشكل خاص تغير المناخ). تسلط المناقشة الضوء على أن جهود التكيف لدى الشركات غالبًا ما تكون محدودة بسبب التحديات في تقييم المخاطر المناخية بدقة، والاعتماد على استدلالات متحيزة، والتكاليف العالية المرتبطة بالتكيف مع تعرضات مناخية متعددة.
تستكشف الورقة أيضًا كيف تؤثر تصورات الشركات لتغير المناخ على استراتيجيات التكيف الخاصة بها. تفترض أن الشركات التي تواجه تعرضات مناخية متوقعة أكبر من المحتمل أن تدرك هذه المخاطر على أنها أكثر أهمية، مما يؤدي إلى اتخاذ تدابير تكيفية استباقية. كما يتم فحص دور قدرات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، مما يشير إلى أن الشركات التي تتمتع بممارسات ESG قوية تكون في وضع أفضل لتفسير المعلومات المتعلقة بالمناخ والاستجابة بفعالية للتحديات المناخية. بالإضافة إلى ذلك، يجادل المؤلفون بأن الشركات ذات الآفاق الزمنية الأطول تكون أكثر ميلاً للاعتراف بالتداعيات طويلة الأجل لتغير المناخ، مما يعزز قدرتها على التكيف. بشكل عام، يؤسس القسم إطارًا لفهم التفاعل بين التعرض المناخي، والتأثيرات المدركة، واستراتيجيات التكيف، مما يؤدي إلى عدة فرضيات للبحث المستقبلي.
DOI: https://doi.org/10.1002/smj.3674
Publication Date: 2024-10-15
Author(s): Xia Li
Primary Topic: Environmental Sustainability in Business
Overview
This article investigates the adaptation strategies of publicly traded companies in response to physical exposures to climate change. Utilizing a novel dataset that combines corporate adaptation strategies with climate science data, the study reveals that firms exhibit sensitivity to the nature and severity of forecasted climate change impacts. Notably, companies tend to adapt more frequently and comprehensively to climate threats that are most relevant to their operations. The findings indicate that increased physical climate exposure amplifies the perceived risks associated with climate change, thereby fostering a greater degree of adaptation among firms.
Moreover, the research highlights that the positive correlation between climate change exposure and adaptation efforts is particularly pronounced among firms with robust environmental, social, and corporate governance (ESG) capabilities, as well as those that adopt longer-term strategic perspectives. This suggests that companies with stronger governance frameworks and foresight are better positioned to respond effectively to the challenges posed by climate change. Overall, the study contributes to the understanding of corporate resilience in the face of long-term, systemic climate risks.
Introduction
The introduction of this research paper highlights the increasing vulnerability of corporations across various sectors to the direct and indirect impacts of climate change, such as extreme weather events and gradual changes like water and heat stress. These challenges necessitate that firms adapt their strategies to ensure survival and growth, as the long-term and systemic nature of climate change exposures diverges from traditional short-term business considerations. The paper emphasizes the need for a forward-looking perspective on climate adaptation, particularly in response to forecasted climate exposures, which are often characterized by uncertainties and dynamic conditions.
The study aims to fill a gap in the existing literature by investigating how firms adapt to forecasted climate exposures, focusing on the influence of climate exposure levels, environmental, social, and corporate governance (ESG) capabilities, and firms’ time horizons. Preliminary findings indicate that firms exhibit a low average adaptation rate of 23% across various climate exposures, with a stronger adaptation response observed in firms facing higher climate exposures and possessing greater ESG capabilities. Notably, firms with longer time horizons perceive a greater magnitude of climate change impacts, which drives their adaptation efforts. This research contributes to the understanding of organizational adaptation to long-term climate challenges and the role of ESG capabilities in shaping corporate strategies in response to climate change.
Methods
In this study, the methodology employed to evaluate firm adaptation to forecasted climate exposures is articulated through a regression model specified as:
\[
\text{Adapt}_{irt} = \alpha_i + \alpha_r + \alpha_t + \beta \text{ClimateExposure}_{ir} + \gamma_0 X_{it-1} + \epsilon_{irt} \tag{1}
\]
Here, the analysis focuses on firm-climate exposure-year observations, with firms indexed by \(i\), exposures by \(r\), and years by \(t\). The dependent variable, \(\text{Adapt}_{irt}\), represents one of six adaptation outcome measures, while \(\text{ClimateExposure}_{ir}\) quantifies the climate change exposure for firm \(i\) related to exposure \(r\). The model incorporates fixed effects for firms, climate exposures, and years, alongside control variables such as firm size, return on assets (ROA), leverage, cash holdings, climate awareness, and carbon pricing coverage. The primary coefficient of interest, \(\beta\), indicates the relationship between climate exposures and the extent of a firm’s adaptation strategies. The analysis employs ordinary least squares (OLS) for estimation, with standard errors clustered at the firm level.
To ensure the representativeness of the sample, the study compares S&P 500 firms disclosing climate information through the Carbon Disclosure Project (CDP) with those that do not, revealing that disclosing firms are generally larger but similar in other metrics. The methodology also addresses potential biases in external validity due to firm size. Additionally, logistic regression is utilized for binary outcome variables, confirming that OLS coefficients can be interpreted as marginal effects in the logistic context. The study further explores the perceived impact of climate change as a mediating factor influencing adaptation, employing bootstrapping mediation regression analysis and examining the moderating effects of environmental, social, and governance (ESG) factors and time horizons on adaptation strategies.
Results
The results section reveals key insights into firms’ adaptation strategies in response to climate exposures, as illustrated in Figure 2. The overall average adaptation rate across firms is notably low at 23%, with flooding being the most frequently adapted exposure, yet still under 30% of firms report taking action. Factors contributing to this low adaptation rate include firms’ challenges in estimating climate change impacts, high costs associated with multiple adaptations, and a predominant focus on climate change mitigation rather than adaptation. For example, a US retail company highlighted difficulties in strategizing against sea-level rise due to uncertainty, while a Canadian energy firm prioritized regulatory risks over physical climate changes.
Furthermore, the findings indicate that firms tend to favor routine adaptation strategies over nonroutine ones, likely due to the former’s lower resource requirements and quicker implementation. This trend is particularly pronounced for acute climate exposures like floods and hurricanes, whereas chronic exposures such as heat stress allow for more gradual adaptation through nonroutine strategies. The analysis also shows a gradual increase in nonroutine adaptation from 7% in 2011 to 13% in 2017, suggesting that firms are slowly evolving their perceptions and responses to climate change as they gather more information over time. Overall, while routine adaptations are more common, the increasing acknowledgment of nonroutine strategies indicates a developing awareness of climate risks among firms.
Discussion
In this section, the paper discusses the concept of climate change exposure, defined as the potential adverse effects of climate change on firms’ assets and operations. It categorizes climate risks into acute (e.g., floods, hurricanes) and chronic (e.g., heat stress, water scarcity) exposures. The authors emphasize the importance of adaptation strategies, which can be routine (integrated into existing processes) or nonroutine (new actions specifically addressing climate change). The discussion highlights that firms’ adaptation efforts are often limited due to challenges in accurately assessing climate risks, reliance on biased heuristics, and the high costs associated with adapting to multiple climate exposures.
The paper further explores how firms’ perceptions of climate change impact their adaptation strategies. It posits that firms facing greater forecasted climate exposures are likely to perceive these risks as more significant, leading to proactive adaptation measures. The role of Environmental, Social, and Governance (ESG) capabilities is also examined, suggesting that firms with robust ESG practices are better positioned to interpret climate-related information and respond effectively to climate challenges. Additionally, the authors argue that firms with longer time horizons are more inclined to recognize the long-term implications of climate change, thereby enhancing their adaptive capacity. Overall, the section establishes a framework for understanding the interplay between climate exposure, perceived impacts, and adaptation strategies, culminating in several hypotheses for future research.