DOI: https://doi.org/10.32479/ijeep.22896
تاريخ النشر: 2026-01-30
المؤلف: Imam Hidayat وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة تأثير العوامل البيئية والاجتماعية والحكومية (ESG) ، وإعداد تقارير الاستدامة، والابتكار الأخضر على قيمة الشركة، مع تنوع الجنس في مجلس الإدارة (BGD) كمتغير معتدل. باستخدام نهج كمي وبيانات ثانوية من شركات قطاع الطاقة المدرجة في بورصة إندونيسيا (IDX)، تكشف النتائج أن ESG يؤثر إيجابياً على قيمة الشركة، بينما يؤثر إعداد تقارير الاستدامة سلباً عليها. الابتكار الأخضر لا يؤثر بشكل كبير على قيمة الشركة. ومن الجدير بالذكر أن BGD يعتدل العلاقة بين ESG وإعداد تقارير الاستدامة على قيمة الشركة ولكنه لا يؤثر على العلاقة مع الابتكار الأخضر.
تخلص التحليل إلى أنه بينما يعد ESG مؤشراً مهماً لقيمة الشركة، فإن إعداد تقارير الاستدامة له تأثير ضار، والابتكار الأخضر ليس له تأثير كبير. يعزز BGD التأثير الإيجابي لإعداد تقارير الاستدامة على قيمة الشركة ولكنه لا يعتدل تأثير الابتكار الأخضر. تعترف الدراسة بالقيود، بما في ذلك فترة زمنية محدودة تبلغ خمس سنوات، وقيمة R-square المعدلة المنخفضة بنسبة 22.48%، وبيانات غير مكتملة من بعض الشركات، مما قد يؤثر على قوة النتائج. بشكل عام، تسهم الأبحاث في فهم التفاعلات المعقدة بين هذه المتغيرات وتبرز الحاجة إلى مزيد من الاستكشاف لدور BGD في الحوكمة المؤسسية.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على المشهد المتطور للأهداف المؤسسية التي تهدف إلى تعزيز قيمة الشركة في ظل التحديات العالمية الكبيرة، بما في ذلك الأزمات المتعلقة بالوباء، وتغير المناخ، والعدالة الاجتماعية. تشير إلى تحول في أولويات المساهمين نحو القضايا البيئية والاجتماعية والحكومية (ESG)، مما يدل على أن المستثمرين يتوقعون بشكل متزايد من الشركات اعتماد سياسات تتماشى مع هذه المخاوف. تهدف الدراسة إلى استكشاف العلاقة بين العوامل غير المالية – تحديداً ESG، وإعداد تقارير الاستدامة، والابتكار الأخضر – وقيمة الشركة، مع الأخذ في الاعتبار تنوع الجنس في مجلس الإدارة كعامل معتدل قد يعزز الشفافية ويحسن سمعة الشركات.
تؤكد الورقة على أهمية فهم كيفية تأثير خصائص الشركة المختلفة على التفاعل بين الجوانب المالية وغير المالية. تشير إلى دراسات سابقة أظهرت نتائج مختلطة بشأن تأثير إفصاحات ESG على قيمة الشركة، مع وجود جزء كبير يشير إلى وجود علاقة إيجابية. تميز هذه الأبحاث نفسها من خلال استخدام مؤشرات MSCI ESG لقياس ممارسات ESG، خاصة في سياق البلدان النامية مثل إندونيسيا. بالإضافة إلى ذلك، تناقش أهمية إعداد تقارير الاستدامة والابتكار الأخضر كعناصر حاسمة لتحقيق الاستدامة المؤسسية على المدى الطويل والميزة التنافسية، وبالتالي تسهم في النقاش الأوسع حول المسؤولية المؤسسية وخلق القيمة.
النتائج
تشير نتائج التحليل الإحصائي الوصفي، كما هو موضح في الجدول 2، إلى أن مجموعة البيانات تتكون من 100 ملاحظة. تكشف المقاييس الإحصائية الرئيسية أن القيمة القصوى تعكس الحد الأعلى لنطاق البيانات، بينما تشير القيمة الدنيا إلى الحد الأدنى. القيمة المتوسطة تعمل كمتوسط لمجموعة البيانات، والانحراف المعياري يقيس التباين داخل البيانات. توفر هذه النتائج فهماً أساسياً لتوزيع البيانات وخصائصها في سياق الدراسة.
المناقشة
تتناول قسم المناقشة في ورقة البحث العلاقات المتبادلة بين العوامل البيئية والاجتماعية والحكومية (ESG) ، وإعداد تقارير الاستدامة، والابتكار الأخضر، وقيمة الشركة، مع الأخذ في الاعتبار أيضاً الدور المعتدل لتنوع الجنس في مجلس الإدارة. تؤكد النظريات الأساسية، بما في ذلك نظرية أصحاب المصلحة ونظرية الشرعية، على ضرورة أن تقوم الشركات بالكشف عن معلومات شاملة للمستفيدين، مما يمكن أن يعزز سمعة الشركات وفي النهاية قيمة الشركة. تشير النتائج إلى أن إفصاحات ESG تؤثر إيجابياً على قيمة الشركة (H1 مقبول)، بينما لإعداد تقارير الاستدامة تأثير سلبي كبير (H2 مقبول)، مما يشير إلى أن الإفصاحات غير الكافية أو الطوعية قد تُعتبر سلبية من قبل المستثمرين. على العكس، لا يؤثر الابتكار الأخضر بشكل كبير على قيمة الشركة (H3 مرفوض)، مما يدل على أن الابتكارات المدفوعة بالامتثال قد لا تكون كافية لجذب اهتمام المستثمرين.
تم استكشاف تنوع الجنس في مجلس الإدارة (BGD) كمتغير معتدل، مما يكشف عن نتائج مختلطة. يعزز العلاقة بين إعداد تقارير الاستدامة وقيمة الشركة (H5 مقبول) ولكنه لا يعتدل تأثيرات ESG أو الابتكار الأخضر على قيمة الشركة (H4 و H6 مرفوض). يشير هذا إلى أنه بينما قد يعزز BGD جودة ممارسات الاستدامة، فإن تأثيره على ESG والابتكار الأخضر محدود، ربما بسبب عوامل نظامية أوسع تؤثر على استراتيجيات الابتكار. بشكل عام، تسلط الدراسة الضوء على تعقيد هذه العلاقات والحاجة إلى مزيد من البحث لاستكشاف متغيرات إضافية قد تؤثر على قيمة الشركة، نظراً لأن 77.52% من التباين لا يزال غير مفسر من قبل النموذج الحالي.
DOI: https://doi.org/10.32479/ijeep.22896
Publication Date: 2026-01-30
Author(s): Imam Hidayat et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This study investigates the impact of environmental, social, and governance (ESG) factors, sustainability reporting, and green innovation on firm value, with board gender diversity (BGD) serving as a moderating variable. Utilizing a quantitative approach and secondary data from energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX), the findings reveal that ESG positively influences firm value, while sustainability reporting negatively affects it. Green innovation does not significantly impact firm value. Notably, BGD moderates the relationship between ESG and sustainability reporting on firm value but does not affect the relationship with green innovation.
The analysis concludes that while ESG is a significant predictor of firm value, sustainability reporting has a detrimental effect, and green innovation is not significant. BGD enhances the positive effect of sustainability reporting on firm value but does not moderate the impact of green innovation. The study acknowledges limitations, including a restricted timeframe of five years, a low Adjusted R-square value of 22.48%, and incomplete data from some companies, which may affect the robustness of the findings. Overall, the research contributes to understanding the complex interactions between these variables and highlights the need for further exploration of BGD’s role in corporate governance.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the evolving landscape of corporate objectives aimed at enhancing firm value amidst significant global challenges, including crises related to the pandemic, climate change, and social justice. It notes a shift in shareholder priorities towards environmental, social, and governance (ESG) issues, indicating that investors increasingly expect companies to adopt policies that align with these concerns. The study aims to explore the relationship between non-financial factors—specifically ESG, sustainability reporting, and green innovation—and firm value, while considering board gender diversity as a moderating factor that may enhance transparency and improve corporate reputation.
The paper emphasizes the importance of understanding how various company characteristics influence the interplay between financial and non-financial aspects. It references previous studies that have shown mixed results regarding the impact of ESG disclosures on firm value, with a significant portion indicating a positive correlation. This research distinguishes itself by utilizing MSCI ESG indicators to measure ESG practices, particularly in the context of developing countries like Indonesia. Additionally, it discusses the relevance of sustainability reporting and green innovation as critical components for achieving long-term corporate sustainability and competitive advantage, thereby contributing to the broader discourse on corporate responsibility and value creation.
Results
The results of the descriptive statistical analysis, as presented in Table 2, indicate that the dataset comprises 100 observations. Key statistical measures reveal that the maximum value reflects the upper limit of the data range, while the minimum value denotes the lower limit. The mean value serves as the average of the dataset, and the standard deviation quantifies the variability within the data. These findings provide a foundational understanding of the data distribution and its characteristics in the context of the study.
Discussion
The discussion section of the research paper elaborates on the interrelations between environmental, social, and governance (ESG) factors, sustainability reporting, green innovation, and firm value, while also considering the moderating role of board gender diversity. The foundational theories, including Stakeholder Theory and Legitimacy Theory, underscore the necessity for companies to disclose comprehensive information to stakeholders, which can enhance corporate reputation and ultimately firm value. The findings indicate that ESG disclosures positively influence firm value (H1 accepted), while sustainability reporting has a significant negative effect (H2 accepted), suggesting that inadequate or voluntary disclosures may be perceived unfavorably by investors. Conversely, green innovation does not significantly impact firm value (H3 rejected), indicating that compliance-driven innovations may not be sufficient to attract investor interest.
Board gender diversity (BGD) is explored as a moderating variable, revealing mixed results. It strengthens the relationship between sustainability reporting and firm value (H5 accepted) but does not moderate the effects of ESG or green innovation on firm value (H4 and H6 rejected). This suggests that while BGD may enhance the quality of sustainability practices, its influence on ESG and green innovation is limited, potentially due to broader systemic factors affecting innovation strategies. Overall, the study highlights the complexity of these relationships and the need for further research to explore additional variables that may impact firm value, given that 77.52% of the variance remains unexplained by the current model.