DOI: https://doi.org/10.1007/s43546-024-00714-6
تاريخ النشر: 2024-09-23
المؤلف: Phemelo Tamasiga وآخرون
الموضوع الرئيسي: تقارير المسؤولية الاجتماعية للشركات
نظرة عامة
تبحث هذه الدراسة في دور الإفصاحات المتعلقة بالبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) في التوسط في العلاقة بين درجات ESG والأداء المالي للشركات عبر مختلف الصناعات. باستخدام إطار عمل PRISMA، قام المؤلفون بمراجعة منهجية لـ 52 دراسة مستمدة من Scopus وWeb of Science. تشير النتائج إلى تفاعل معقد حيث تظهر صناعات مثل الغذاء والتجزئة ارتباطات إيجابية بين الإفصاحات القوية لـ ESG والأداء المالي، بينما يظهر قطاع المرافق أداءً محاسبيًا عاليًا مرتبطًا بالمقاييس الاجتماعية. على العكس من ذلك، في الاقتصادات النامية، تبدو العلاقة سلبية أو غير ذات دلالة، حيث يستفيد قطاع الزراعة بشكل فريد من الإفصاحات المتعلقة بالحوكمة التي تعزز الأداء في السوق.
تؤكد الأبحاث على ضرورة وجود استراتيجيات ESG مصممة خصيصًا تعكس الخصائص المحددة للصناعة والعوامل السياقية. تدعو إلى تحسين الشفافية في تقارير ESG والامتثال للوائح، مقترحة أن تتبنى الشركات الأطر المعتمدة مثل مبادرة الإبلاغ العالمية (GRI) ومجلس معايير المحاسبة المستدامة (SASB) لتحقيق التناسق. يُشجع صانعو السياسات على تنفيذ لوائح تلزم بالإفصاحات التفصيلية ذات الصلة بالصناعات المحددة وتعزيز ممارسات الإبلاغ الموحدة. كما تسلط الدراسة الضوء على أهمية دمج الإفصاحات المتعلقة بـ ESG في اتخاذ قرارات الاستثمار، مع تحديد الفجوات للبحث المستقبلي، بما في ذلك الآثار الطولية للإفصاحات المتعلقة بـ ESG وتأثير الأطر التنظيمية على فعاليتها. بشكل عام، تؤكد النتائج على الدور الحاسم للإفصاحات المتعلقة بالحوكمة في تعزيز قيمة الشركة والحاجة إلى استكشاف مستمر لممارسات ESG في سياقات متنوعة.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الأهمية المتزايدة لمقاييس البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) في الممارسات المؤسسية، مدفوعةً بأجندة الأمم المتحدة 2030 وأهداف التنمية المستدامة (SDGs). تشير إلى وجود مجموعة متزايدة من الأدبيات التي تبحث في العلاقة بين درجات ESG والنتائج المالية، مثل قيمة الشركة والربحية. تشير الدراسات إلى أن الشركات ذات الأداء العالي في ESG تميل إلى إظهار مقاييس مالية متفوقة، بما في ذلك العائد على رأس المال المستعمل (ROCE) وTobin’s Q، خاصةً خلال الأزمات مثل جائحة COVID-19. ومع ذلك، تظل الآليات التي تؤثر من خلالها درجات ESG على الأداء المالي غير مفهومة بشكل كافٍ، خاصةً دور الإفصاحات المتعلقة بـ ESG في التوسط في هذه العلاقة.
تؤكد الورقة على أهمية الشفافية والمساءلة في تقارير ESG، مقترحةً أن الإفصاحات الفعالة تعزز من سمعة الشركات وثقة أصحاب المصلحة. بينما تدعم العديد من الدراسات وجود ارتباط إيجابي بين أداء ESG والنجاح المالي، تقدم بعض النتائج تناقضات، مما يشير إلى علاقة معقدة تتطلب مزيدًا من التحقيق. يقترح المؤلفون مراجعة منهجية لاستكشاف الآثار الوسيطة للإفصاحات المتعلقة بـ ESG على العلاقة بين درجات ESG وربحية الشركات، بالإضافة إلى تأثير الأطر التنظيمية على جودة الإفصاح. تهدف هذه المقاربة إلى تجميع الأبحاث الحالية، وتوضيح النتائج المتضاربة، وتقديم رؤى يمكن أن تفيد صانعي السياسات والممارسات المؤسسية في تقارير ESG.
الطرق
تحدد قسم المنهجية في ورقة البحث هذه مراجعة منهجية للأدبيات (SLR) تهدف إلى التحقيق في الدور الوسيط للإفصاحات في العلاقة بين درجات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) وقيمة الشركة وربحيتها. تعتبر SLR مناسبة لهذه الدراسة لأنها تختار وتقيم بشكل شامل جميع البيانات التجريبية ذات الصلة بالموضوع، متبعةً الإرشادات المعتمدة من الأبحاث السابقة (Bearman et al. 2012; Krnic Martinic et al. 2019; Pollock and Berge 2018a, b).
اتبعت المراجعة بروتوكول PRISMA، الذي يوفر إطار عمل منظم لتحديد وتصفية ودمج السجلات ذات الصلة، مما يضمن اكتمال وشفافية ونزاهة العملية العلمية للمراجعة (Moher et al. 2015). يتم تمثيل المنهجية بصريًا من خلال مخطط تدفق PRISMA، الذي يوضح إجراء البحث، بينما تتناول الأقسام اللاحقة من الورقة الخطوات المحددة المعنية في جمع البيانات وتحليلها (انظر الشكل 1).
النتائج
في قسم النتائج، يتم تصنيف نتائج الدراسة بشكل منهجي إلى ثلاثة مواضيع فرعية. في البداية، يتم تقديم ملخص شامل للدراسات ذات الصلة، موضحًا القطاعات والمواقع الجغرافية والأساليب المستخدمة والنتائج الرئيسية، كما هو موضح في الجدول 2. يسهل هذا العرض فهمًا مقارنًا لمشهد البحث.
بعد ذلك، تتعمق التحليلات في اتجاهات النشر، محددةً المجلات الرائدة وتوزيع الصناعات المعنية في الدراسات. يبرز هذا الفحص الآثار المتعلقة بالاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، مؤكدًا على أهمية هذه النتائج ضمن السياق الأوسع للممارسات المستدامة والمسؤولية المؤسسية.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في المراجعة المنهجية الضوء على العلاقات المعقدة بين درجات البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) والإفصاحات وأداء الشركات عبر مختلف الصناعات. تكشف التحليلات أنه بينما يمكن أن يؤثر أداء ESG بشكل إيجابي على النتائج المالية، فإن التأثيرات غالبًا ما تكون محددة للصناعة وتعتمد على السياق. على سبيل المثال، في قطاع البنوك والتمويل، يرتبط أداء الحوكمة إيجابيًا بالأداء المالي، بينما قد تؤثر العوامل البيئية والاجتماعية سلبًا على الربحية. على العكس من ذلك، تظهر صناعات الغذاء والتجزئة علاقة إيجابية بين أداء ESG والعائد على حقوق الملكية (ROE)، ولكن ليس مع الأداء التشغيلي أو السوقي. من الجدير بالذكر أن قطاع المرافق يظهر ديناميكية فريدة حيث يمكن أن يعزز الأداء الاجتماعي القوي من المقاييس المعتمدة على المحاسبة، مما يبرز الحاجة إلى فهم دقيق لتأثيرات ESG عبر سياقات مختلفة.
علاوة على ذلك، تؤثر جودة وشفافية الإفصاحات المتعلقة بـ ESG بشكل كبير على تصورات وثقة أصحاب المصلحة. تعزز الإفصاحات عالية الجودة من المصداقية، وتسهّل تقييم المخاطر، وتعزز المساءلة، مما يؤدي في النهاية إلى خلق قيمة طويلة الأجل. تلعب الأطر التنظيمية أيضًا دورًا حاسمًا في تشكيل جودة الإفصاحات المتعلقة بـ ESG وعلاقتها مع ربحية الشركات. تشير النتائج إلى أن اللوائح الصارمة، خاصة في أوروبا، تؤدي إلى تحسين ممارسات الإفصاح وارتباطات إيجابية مع الأداء المالي، بينما يبدو أن التركيز في الولايات المتحدة ينصب أكثر على الشفافية بدلاً من النتائج المالية المباشرة. بشكل عام، تؤكد المراجعة على أهمية استراتيجيات ESG المصممة خصيصًا، والامتثال للوائح، وزيادة الشفافية في الإبلاغ لتعزيز قيمة الشركات وثقة أصحاب المصلحة. يجب أن تتناول الأبحاث المستقبلية الفجوات الحالية، مثل الآثار الطولية لممارسات ESG والآليات المحددة التي تؤثر من خلالها مكونات ESG على النتائج المالية.
DOI: https://doi.org/10.1007/s43546-024-00714-6
Publication Date: 2024-09-23
Author(s): Phemelo Tamasiga et al.
Primary Topic: Corporate Social Responsibility Reporting
Overview
This study investigates the role of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosures in mediating the relationship between ESG scores and corporate financial performance across various industries. Utilizing the PRISMA framework, the authors systematically reviewed 52 studies sourced from Scopus and Web of Science. The findings indicate a complex interplay where industries such as food and retail exhibit positive correlations between robust ESG disclosures and financial performance, while the utility sector shows high accounting performance linked to social metrics. Conversely, in developing economies, the relationship appears either negative or insignificant, with the agriculture sector uniquely benefiting from governance disclosures that enhance market performance.
The research underscores the necessity for tailored ESG strategies that reflect industry-specific characteristics and contextual factors. It advocates for improved transparency in ESG reporting and compliance with regulations, suggesting that firms adopt established frameworks like the Global Reporting Initiative (GRI) and the Sustainability Accounting Standards Board (SASB) for consistency. Policymakers are encouraged to implement regulations that mandate detailed disclosures relevant to specific industries and to promote standardized reporting practices. The study also highlights the importance of integrating ESG disclosures into investment decision-making, while identifying gaps for future research, including the longitudinal effects of ESG disclosures and the impact of regulatory frameworks on their efficacy. Overall, the findings emphasize the critical role of governance disclosures in enhancing firm value and the need for ongoing exploration of ESG practices in diverse contexts.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the increasing importance of Environmental, Social, and Governance (ESG) measures in corporate practices, driven by the UN Agenda 2030 and the Sustainable Development Goals (SDGs). It notes a growing body of literature that investigates the relationship between ESG scores and financial outcomes, such as firm value and profitability. Studies indicate that companies with high ESG performance tend to exhibit superior financial metrics, including return-on-capital-employed (ROCE) and Tobin’s Q, particularly during crises like the COVID-19 pandemic. However, the mechanisms through which ESG scores influence financial performance remain inadequately understood, particularly the role of ESG disclosures in mediating this relationship.
The paper emphasizes the significance of transparency and accountability in ESG reporting, suggesting that effective disclosures enhance corporate reputation and stakeholder trust. While many studies support a positive correlation between ESG performance and financial success, some findings present contradictions, indicating a complex relationship that warrants further investigation. The authors propose a systematic review to explore the mediating effects of ESG disclosures on the relationship between ESG scores and firm profitability, as well as the impact of regulatory frameworks on disclosure quality. This approach aims to synthesize existing research, clarify conflicting results, and provide insights that can inform policymakers and corporate practices in ESG reporting.
Methods
The methodology section of this research paper outlines a systematic literature review (SLR) aimed at investigating the mediating role of disclosures in the relationship between Environmental, Social, and Governance (ESG) scores and firm value and profitability. The SLR is deemed appropriate for this study as it comprehensively selects and evaluates all relevant empirical data on the topic, following established guidelines from previous research (Bearman et al. 2012; Krnic Martinic et al. 2019; Pollock and Berge 2018a, b).
The review adhered to the PRISMA protocol, which provides a structured framework for identifying, screening, and incorporating pertinent records, thereby ensuring the completeness, transparency, and scientific integrity of the review process (Moher et al. 2015). The methodology is visually represented through a PRISMA flow diagram, which outlines the search procedure, while subsequent sections of the paper elaborate on the specific steps involved in data collection and analysis (refer to Fig. 1).
Results
In the Results section, the study’s findings are systematically categorized into three subtopics. Initially, a comprehensive summary of pertinent studies is provided, detailing the sectors, geographical locations, methodologies employed, and key results, as illustrated in Table 2. This overview facilitates a comparative understanding of the research landscape.
Subsequently, the analysis delves into publication trends, identifying leading journals and the distribution of industries involved in the studies. This examination highlights the implications for Environmental, Social, and Governance (ESG) considerations, underscoring the relevance of these findings within the broader context of sustainable practices and corporate responsibility.
Discussion
The discussion section of the systematic review highlights the intricate relationships between Environmental, Social, and Governance (ESG) scores, disclosures, and firm performance across various industries. The analysis reveals that while ESG performance can positively influence financial outcomes, the effects are often industry-specific and context-dependent. For instance, in the banking and finance sector, governance performance correlates positively with financial performance, whereas environmental and social factors may negatively impact profitability. Conversely, the food and retail industries show a positive relationship between ESG performance and return on equity (ROE), but not with operational or market performance. Notably, the utilities sector exhibits a unique dynamic where strong social performance can enhance accounting-based metrics, emphasizing the need for a nuanced understanding of ESG impacts across different contexts.
Furthermore, the quality and transparency of ESG disclosures significantly affect stakeholder perceptions and trust. High-quality disclosures enhance credibility, facilitate risk assessment, and promote accountability, ultimately fostering long-term value creation. Regulatory frameworks also play a crucial role in shaping the quality of ESG disclosures and their relationship with firm profitability. The findings suggest that stringent regulations, particularly in Europe, lead to improved disclosure practices and positive correlations with financial performance, while in the U.S., the focus appears more on transparency than direct financial outcomes. Overall, the review underscores the importance of tailored ESG strategies, compliance with regulations, and enhanced transparency in reporting to bolster firm value and stakeholder trust. Future research should address existing gaps, such as the longitudinal effects of ESG practices and the specific mechanisms through which ESG components influence financial outcomes.