DOI: https://doi.org/10.1057/s41599-026-06854-4
تاريخ النشر: 2026-03-26
المؤلف: Lu Shen وآخرون
الموضوع الرئيسي: الاستدامة البيئية في الأعمال
نظرة عامة
تدرس هذه الدراسة آثار نظام تجارة الانبعاثات في الصين (ETS) على السلوكيات الاستراتيجية الخضراء للشركات باستخدام نهج التجربة شبه الطبيعية وطريقة الفرق في الفروق (DID)، مع تحليل بيانات الشركات المدرجة في السوق A بين عامي 2009 و2018. تكشف النتائج أن نظام ETS يؤثر بشكل كبير على استراتيجيات الشركات من خلال تشجيع الشركات الرائدة على الانخراط في كل من الابتكارات الداخلية لتقليل الكربون والاندماجات والاستحواذات الخضراء الخارجية (M&A). تسلط الأبحاث الضوء على أن عوامل متنوعة ومتباينة – مثل ميزات تصميم ETS، وخصائص الشركات المحددة، وسمات الصناعة – تؤثر بشكل مختلف على قرارات الشركات الاستراتيجية الخضراء. ومن الجدير بالذكر أن الابتكار الداخلي وM&A الخارجية يعتبران تكميليين بدلاً من أن يكونا متعارضين.
تخلص الدراسة إلى أن نظام ETS يمكن أن يعيد تشكيل استراتيجيات الشركات الخضراء بشكل فعال، مما يبرز أهمية أطر السياسات المصممة خصيصًا التي تأخذ في الاعتبار تباين الشركات. تشمل التوصيات لتحسين نظام ETS تحسين التصاميم المؤسسية لتجنب نهج “مقاس واحد يناسب الجميع”، وتنفيذ تعديلات ديناميكية على نسب التعويض، وإنشاء آليات لاستقرار أسعار الكربون. بالإضافة إلى ذلك، تقترح الورقة دعمًا مستهدفًا للشركات بناءً على خصائصها المحددة، مثل تقديم الدعم المالي لتلك التي لديها مدراء ذوي خبرة بيئية أو تسهيل فرص M&A للشركات التي تفتقر إلى مثل هذه الخلفيات. لا تساهم هذه الرؤى فقط في فهم آثار سياسة ETS في الاقتصادات الناشئة، بل تقدم أيضًا إرشادات عملية لتعزيز انتقال الشركات نحو ممارسات أكثر خضرة.
مقدمة
في السنوات الأخيرة، حققت الصين تقدمًا كبيرًا في إنشاء نظام حوكمة منخفض الكربون، لا سيما من خلال تنفيذ أنظمة تجارة الانبعاثات (ETS). بدأ ذلك من قبل اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح (NDRC) في أكتوبر 2011، حيث تم إطلاق برامج تجريبية في سبع مناطق – بكين، تيانجين، شنغهاي، تشونغتشينغ، قوانغدونغ، هوبي، وشنتشن. طورت هذه المناطق أطرًا مؤسسية لتجارة الكربون، بما في ذلك قواعد لإدارة التراخيص والتحقق من البيانات، مع تعزيز قدرتها على تسجيل انبعاثات الكربون والتحقق من الأطراف الثالثة. بدأت أسواق تجارة الكربون رسميًا في يونيو 2013، حيث تم تقديم آلية قائمة على السوق تهدف إلى تنظيم انبعاثات الكربون من خلال نهج مزدوج يتمثل في تحديد إجمالي تراخيص انبعاثات الكربون وتسهيل تداول هذه التراخيص بين الكيانات.
مع تقدم البرامج التجريبية، قامت كل منطقة بتكييف أنظمة قواعدها لتتوافق مع الديناميات التشغيلية المحلية، مما أدى إلى زيادة النشاط التجاري وحجم معاملات التراخيص. ومع ذلك، ظهرت تباينات ملحوظة بين المناطق التجريبية بسبب الاختلافات في الهياكل الصناعية، وتوجهات السياسات، وقدرات الإشراف. تهدف هذه الدراسة إلى تحليل هذه الاختلافات في تصميم أنظمة تجارة الكربون، مع التركيز على الأبعاد الحرجة مثل اكتمال ضمان السياسة، ونسب التعويض، وتقلبات أسعار الكربون. تهدف النتائج إلى دعم تقييم منهجي لكل من آثار السياسات على المستوى الجزئي وإمكانات تقليل الانبعاثات على المستوى الكلي لنظام ETS.
نقاش
تؤكد قسم النقاش في ورقة البحث على الدور الحاسم لنظام ضمان السياسة القوي في التشغيل الفعال لآليات تقليل انبعاثات الكربون القائمة على السوق. يتكون هذا النظام من عنصرين رئيسيين: الإشراف على السياسة والتنفيذ، وقيود المسؤولية. تكشف التحليلات عن تباينات كبيرة بين المناطق التجريبية في الصين فيما يتعلق بهذه العناصر. على سبيل المثال، تطبق مناطق مثل بكين وشنغهاي وشنتشن معايير تأهيل صارمة لمؤسسات التحقق من الأطراف الثالثة، والتي تشمل متطلبات للأجهزة والبرامج، مما يعزز مصداقية التحقق من انبعاثات CO₂. بالمقابل، تظهر مناطق أخرى إشرافًا أكثر تساهلاً، مما قد يقوض نزاهة نظام تجارة الكربون.
بالإضافة إلى ذلك، تختلف أنظمة قيود المسؤولية عبر التجارب المختلفة في شدتها، حيث تختار بعض المناطق فرض عقوبات معتدلة لتناسب الواقع الاقتصادي للمؤسسات المحلية، لا سيما الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs). تناقش الورقة أيضًا آثار نسب التعويض وأسعار التداول، مشيرة إلى أن ارتفاع أسعار الكربون في المناطق الديناميكية اقتصاديًا يحفز النشاط السوقي والامتثال، بينما قد تؤدي الأسعار المنخفضة إلى تقليل الحوافز لتقليل الانبعاثات. تشير النتائج إلى أن تنفيذ نظام تجارة الانبعاثات (ETS) لا يشجع الشركات فقط على الابتكار في تقنيات تقليل الكربون، بل يعزز أيضًا الاندماجات والاستحواذات الخضراء كاستجابة استراتيجية للضغوط التنظيمية. بشكل عام، تفترض الدراسة أن نظام ETS يعمل كعامل محفز للابتكار المؤسسي وإعادة التوجيه الاستراتيجي نحو الاستدامة.
DOI: https://doi.org/10.1057/s41599-026-06854-4
Publication Date: 2026-03-26
Author(s): Lu Shen et al.
Primary Topic: Environmental Sustainability in Business
Overview
This study investigates the effects of China’s Emissions Trading System (ETS) on corporate green strategic behaviors using a quasi-natural experiment approach and the difference-in-differences (DID) method, analyzing data from A-share listed companies between 2009 and 2018. The findings reveal that the ETS significantly influences corporate strategies by encouraging pilot firms to engage in both internal carbon reduction innovations and external green mergers and acquisitions (M&A). The research highlights that various heterogeneous factors—such as ETS design features, firm-specific characteristics, and industry attributes—differentially affect firms’ green strategic decisions. Notably, internal innovation and external M&A are found to be complementary rather than mutually exclusive.
The study concludes that the ETS can effectively reshape corporate green strategies, emphasizing the importance of tailored policy frameworks that consider firm heterogeneity. Recommendations for optimizing the ETS include refining institutional designs to avoid a “one-size-fits-all” approach, implementing dynamic offset ratio adjustments, and establishing mechanisms for carbon price stability. Additionally, the paper suggests targeted support for firms based on their specific characteristics, such as providing subsidies for those with environmentally experienced executives or facilitating M&A opportunities for firms lacking such backgrounds. These insights not only contribute to the understanding of ETS policy effects in emerging economies but also offer practical guidance for enhancing corporate transitions towards greener practices.
Introduction
In recent years, China has made significant strides in establishing a low-carbon governance system, particularly through the implementation of emissions trading systems (ETS). Initiated by the National Development and Reform Commission (NDRC) in October 2011, pilot programs were launched in seven regions—Beijing, Tianjin, Shanghai, Chongqing, Guangdong, Hubei, and Shenzhen. These regions developed institutional frameworks for carbon trading, including rules for allowance management and data verification, while enhancing their capacity for carbon emission registration and third-party verification. The carbon trading markets officially commenced in June 2013, introducing a market-based mechanism aimed at regulating carbon emissions through a dual approach of setting total carbon emission allowances and facilitating the circulation of these allowances among entities.
As the pilot programs progressed, each region adapted its rule systems to align with local operational dynamics, resulting in increased trading activity and allowance transaction volumes. However, notable heterogeneity emerged among the pilot regions due to variations in industrial structures, policy orientations, and supervisory capacities. This study aims to analyze these differences in the design of carbon trading systems, focusing on critical dimensions such as policy guarantee completeness, offset ratios, and carbon price fluctuations. The findings are intended to support a systematic evaluation of both the micro-level policy impacts and the macro-level emission reduction potential of the ETS.
Discussion
The discussion section of the research paper emphasizes the critical role of a robust policy guarantee system in the effective functioning of market-based carbon emission reduction mechanisms. This system comprises two main components: policy supervision and enforcement, and liability constraints. The analysis reveals significant disparities among pilot regions in China regarding these components. For instance, regions like Beijing, Shanghai, and Shenzhen implement stringent qualification standards for third-party verification institutions, which include both hardware and software requirements, thereby enhancing the credibility of CO₂ emission verification. In contrast, other regions exhibit more lenient supervision, which may undermine the integrity of the carbon trading system.
Additionally, the liability constraint systems across different pilots vary in intensity, with some regions opting for moderate penalties to accommodate the economic realities of local enterprises, particularly small and medium-sized enterprises (SMEs). The paper also discusses the implications of carbon offset ratios and trading prices, noting that higher carbon prices in economically dynamic regions stimulate market activity and compliance, while lower prices may diminish incentives for emission reductions. The findings suggest that the implementation of the Emission Trading System (ETS) not only encourages firms to innovate in carbon reduction technologies but also promotes green mergers and acquisitions as a strategic response to regulatory pressures. Overall, the study posits that the ETS serves as a catalyst for corporate innovation and strategic realignment towards sustainability.