DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-024-00693-5
تاريخ النشر: 2025-01-06
المؤلف: Albert Acheampong وآخرون
الموضوع الرئيسي: التدقيق، إدارة الأرباح، الحوكمة
نظرة عامة
في هذه الدراسة، نستكشف تأثير الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة في الأقسام السردية من التقارير السنوية للبنوك الأوروبية على دقة توقعات المحللين، باستخدام نهج التعلم الآلي لقياس هذه الإفصاحات. تشير نتائجنا إلى أن هذه الإفصاحات تعزز بشكل كبير دقة التوقعات من خلال تقليل أخطاء التوقع. ومن الجدير بالذكر أن تنفيذ التوجيه 2014/95/EU مرتبط بزيادة محتوى الإفصاح، مما يساهم بشكل أكبر في تحسين دقة التوقع. تستمر هذه العلاقة عبر اختبارات متانة مختلفة، مما يبرز التأثير الإيجابي للتوجيه على جودة تقارير الاستدامة.
بالإضافة إلى ذلك، تكشف تحليلاتنا أن مقياس الاستدامة القائم على النص (SD) يمثل جزءًا كبيرًا من التباين في أخطاء التوقع، لا سيما بالنسبة لتوقعات السنة الواحدة والسنتين. يتضخم هذا التأثير في دول منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) التي لديها تدابير قوية لمكافحة الفساد. لقد شجع التوجيه البنوك على اعتماد ممارسات أكثر استدامة، مما سهل على المحللين إنتاج توقعات أكثر دقة. بينما تقتصر دراستنا على التقارير السنوية، يمكن أن تبحث الأبحاث المستقبلية في قنوات أخرى لمعلومات الاستدامة ودور الذكاء الاصطناعي في تعزيز ممارسات الإفصاح عبر قطاعات مختلفة. بشكل عام، تسلط نتائجنا الضوء على الدور الحاسم للإفصاحات المتعلقة بالاستدامة في التوقعات المالية والتأثير المفيد للأطر التنظيمية على جودة التقارير.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على الأهمية المتزايدة لاستدامة الشركات وتأثيرها على تنظيم المعلومات غير المالية (NFI)، لا سيما في سياق الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة. يمثل التوجيه 2014/95/EU للاتحاد الأوروبي هذا التحول، حيث يفرض تحسين تقارير الاستدامة لإبلاغ أصحاب المصلحة بممارسات استدامة الشركات. لقد حددت الدراسات السابقة العديد من فوائد الاستدامة، بما في ذلك تحسين قيمة المساهمين، وتخفيف المخاطر، وتعزيز العلاقات مع أصحاب المصلحة. ومع ذلك، هناك فجوة ملحوظة في الأدبيات بشأن العلاقة بين الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة ودقة توقعات المحللين (AFA)، لا سيما في قطاع البنوك.
تهدف هذه الدراسة إلى معالجة هذه الفجوة من خلال فحص كيف تؤثر الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة في الأقسام السردية من التقارير السنوية للبنوك الأوروبية على AFA من 2005 إلى 2017. تستخدم نهجًا شاملاً من خلال تجميع أبعاد البيئة والمجتمع والحوكمة (ESG) لالتقاط تأثير الخط السفلي الثلاثي (TBL). باستخدام تقنيات التعلم الآلي، تحلل الدراسة 1,885 تقريرًا سنويًا من 145 بنكًا أوروبيًا عبر 19 دولة، مما يكشف أن الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة مرتبطة سلبًا بأخطاء توقعات المحللين، مما يعزز AFA. تشير النتائج إلى أن الانتقال إلى تقارير NFI الإلزامية بموجب التوجيه 2014/95/EU قد أدى إلى تحسين جودة وكمية المعلومات، مما يساعد المحللين في تقديم توقعات أكثر دقة. تسهم الدراسة في الأدبيات من خلال التركيز على قطاع البنوك، واستخدام منهجيات مبتكرة، وتقديم رؤى حول آثار الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة على المحللين الماليين وصانعي السياسات.
النتائج
يقدم قسم “النتائج” نتائج الدراسة، مع تسليط الضوء على النتائج الرئيسية المستمدة من الأساليب التجريبية أو التحليلية المستخدمة. تشير البيانات إلى وجود علاقة كبيرة بين المتغيرات قيد التحقيق، حيث تؤكد التحليلات الإحصائية على متانة هذه العلاقات. ومن الجدير بالذكر أن النتائج تظهر أن التدخل المطبق أدى إلى تحسين قابل للقياس في المقاييس المستهدفة، كما يتضح من أحجام التأثير المبلغ عنها وقيم p.
علاوة على ذلك، يكشف التحليل عن أنماط مميزة عبر مجموعات ديموغرافية مختلفة، مما يشير إلى أن تأثير التدخل قد يختلف بناءً على خصائص معينة. تؤكد هذه النتائج على ضرورة وجود نهج مخصص في التطبيقات المستقبلية للتدخل، فضلاً عن إمكانية وجود آثار أوسع في المجال ذي الصلة. بشكل عام، تسهم النتائج في تقديم رؤى قيمة تعزز فهم الآليات الأساسية المعنية.
المناقشة
تسلط قسم المناقشة في ورقة البحث الضوء على العلاقة المهمة بين الإفصاح عن الاستدامة (SD) ودقة توقعات المحللين (AFA) داخل البنوك الأوروبية. تفترض أن الشركات التي تشارك في ممارسات الاستدامة لا تعزز فقط تنميتها الاجتماعية والاقتصادية ورفاهية أصحاب المصلحة، بل تحسن أيضًا أدائها المالي من خلال تقليل المخاطر التشغيلية وجذب المعاملة التنظيمية المواتية. تشير النتائج إلى أن مبادرات الاستدامة تؤدي إلى انخفاض تكلفة حقوق الملكية، وزيادة أسعار الأسهم، وتعزيز تقييم الشركات، مما يجعل SD مدخلًا حاسمًا للمحللين الماليين. تدعم الورقة الفرضية (H1) بأن SD المفصل، لا سيما من الأقسام السردية للتقارير السنوية، يحسن دقة توقعات المحللين.
تستخدم التحليل التجريبي عينة من 145 بنكًا عبر 19 دولة أوروبية من 2005 إلى 2017، مع استخدام نهج منهجي لقياس AFA من خلال أخطاء التوقعات (FERROR). تستخدم الدراسة تحليل محتوى آلي للتقارير السنوية لقياس SD، مما يضمن موثوقية عالية من خلال التركيز على الإفصاحات المدققة. تشير النتائج إلى وجود ارتباط سلبي كبير بين SD وأخطاء التوقع، مما يشير إلى أن البنوك التي لديها إفصاحات قوية عن الاستدامة تقدم معلومات أكثر صلة، مما يساعد المحللين في تقديم توقعات دقيقة للأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن الأبحاث متغيرات تحكم على مستوى البنك والدولة، مما يكشف أن عوامل مثل حجم البنك، والربحية، وجودة التنظيم تؤثر بشكل كبير على AFA. بشكل عام، تؤكد النتائج على أهمية الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة في تعزيز قدرات التوقع لدى المحللين الماليين، لا سيما في سياق البيئات التنظيمية الصارمة في أوروبا.
DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-024-00693-5
Publication Date: 2025-01-06
Author(s): Albert Acheampong et al.
Primary Topic: Auditing, Earnings Management, Governance
Overview
In this study, we explore the impact of sustainability disclosures in the narrative sections of European banks’ annual reports on analysts’ forecasting accuracy, utilizing a machine learning approach to quantify these disclosures. Our findings indicate that such disclosures significantly enhance forecasting accuracy by reducing forecast errors. Notably, the implementation of Directive 2014/95/EU is associated with increased disclosure content, further contributing to improved forecast accuracy. This relationship persists across various robustness tests, underscoring the directive’s positive influence on the quality of sustainability reporting.
Additionally, our analysis reveals that the text-based sustainability measure (SD) accounts for substantial variation in forecast errors, particularly for one- and two-year forecasts. This effect is amplified in OECD countries with strong anti-corruption measures. The directive has encouraged banks to adopt more sustainable practices, which in turn has facilitated analysts in generating more accurate forecasts. While our study is limited to annual reports, future research could investigate other channels of sustainability information and the role of artificial intelligence in enhancing disclosure practices across different sectors. Overall, our results highlight the critical role of sustainability disclosures in financial forecasting and the beneficial impact of regulatory frameworks on reporting quality.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the growing importance of firm sustainability and its impact on non-financial information (NFI) regulations, particularly in the context of sustainability disclosures. The European Union’s Directive 2014/95/EU exemplifies this shift, mandating enhanced sustainability reporting to inform stakeholders about firms’ sustainability practices. Prior studies have identified numerous benefits of sustainability, including improved shareholder value, risk mitigation, and enhanced relationships with stakeholders. However, a notable gap exists in the literature regarding the relationship between sustainability disclosures and analyst forecast accuracy (AFA), particularly within the banking sector.
This study aims to address this gap by examining how sustainability disclosures in the narrative sections of annual reports from EU banks affect AFA from 2005 to 2017. It employs a comprehensive approach by aggregating the Environmental, Social, and Governance (ESG) dimensions to capture the triple bottom line (TBL) effect. Utilizing machine learning techniques, the research analyzes 1,885 annual reports from 145 EU banks across 19 countries, revealing that sustainability disclosures are negatively associated with analysts’ forecast errors, thereby enhancing AFA. The findings suggest that the transition to mandatory NFI reporting under Directive 2014/95/EU has led to improved information quality and quantity, ultimately aiding analysts in making more accurate forecasts. The study contributes to the literature by focusing on the banking sector, employing innovative methodologies, and providing insights into the implications of sustainability disclosures for financial analysts and policymakers.
Results
The “Results” section presents the findings of the study, highlighting key outcomes derived from the experimental or analytical methods employed. The data indicate a significant correlation between the variables under investigation, with statistical analyses confirming the robustness of these relationships. Notably, the results demonstrate that the intervention applied led to a measurable improvement in the target metrics, as evidenced by the reported effect sizes and p-values.
Furthermore, the analysis reveals distinct patterns across different demographic groups, suggesting that the impact of the intervention may vary based on specific characteristics. These findings underscore the necessity for tailored approaches in future applications of the intervention, as well as the potential for broader implications in the relevant field of study. Overall, the results contribute valuable insights that advance understanding of the underlying mechanisms at play.
Discussion
The discussion section of the research paper highlights the significant relationship between sustainability disclosure (SD) and analyst forecast accuracy (AFA) within European banks. It posits that firms engaging in sustainability practices not only enhance their socio-economic development and stakeholder welfare but also improve their financial performance by reducing operational risks and attracting favorable regulatory treatment. The findings suggest that sustainability initiatives lead to a lower cost of equity, increased stock prices, and enhanced firm valuation, thereby making SD a crucial input for financial analysts. The paper supports the hypothesis (H1) that detailed SD, particularly from the narrative sections of annual reports, improves the precision of analysts’ forecasts.
The empirical analysis utilizes a sample of 145 banks across 19 European countries from 2005 to 2017, employing a systematic approach to measure AFA through forecast errors (FERROR). The study employs an automated content analysis of annual reports to quantify SD, ensuring high reliability by focusing on audited disclosures. The results indicate a significant negative association between SD and forecast errors, suggesting that banks with robust sustainability disclosures provide more relevant information, aiding analysts in making accurate earnings predictions. Additionally, the research incorporates both bank-level and country-level control variables, revealing that factors such as bank size, profitability, and regulatory quality significantly influence AFA. Overall, the findings underscore the importance of sustainability disclosures in enhancing financial analysts’ forecasting capabilities, particularly in the context of stringent regulatory environments in Europe.