DOI: https://doi.org/10.58691/man/215969
تاريخ النشر: 2026-02-05
المؤلف: Krzysztof Łusiakowski وآخرون
الموضوع الرئيسي: التكنولوجيا المالية، التمويل الجماعي، المالية الرقمية
نظرة عامة
تناقش هذه القسم نقاط الضعف في التمويل الجماعي ضمن السوق المالية، وخاصة فيما يتعلق بغسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CTF). يبرز أن الخصائص الفريدة لمنصات التمويل الجماعي تجعلها عرضة لهذه المخاطر، مما يستلزم تدقيقًا دقيقًا وتنظيمًا لتخفيف الانتهاكات المحتملة. تؤكد النتائج على أهمية تنفيذ تدابير قوية لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب في قطاع التمويل الجماعي لحماية ضد الأنشطة المالية غير المشروعة.
مقدمة
تسلط مقدمة ورقة البحث الضوء على التأثير التحويلي للتقنيات الرقمية على السوق المالية، مع التركيز بشكل خاص على الفوائد الاقتصادية والمخاطر المرتبطة بها، مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب. تؤكد على أهمية المناقشات التنظيمية التي توازن بين هذه الفوائد والحاجة إلى تخفيف نقاط الضعف المتأصلة في الحلول المالية الحديثة، بما في ذلك الأصول الافتراضية ومنصات الدفع عبر الهاتف المحمول. يتم تحديد التمويل الجماعي كمنطقة قلق كبيرة بسبب خصائصه – عدم الكشف عن الهوية، تجزئة رأس المال، والوصول الواسع – مما يزيد من تعرضه للأنشطة الإجرامية.
الهدف الرئيسي من الدراسة هو تحليل وتقييم مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT) ضمن قطاع التمويل الجماعي، باستخدام منهجيات كمية ونوعية. تركز البحث على مستويات المخاطر ونقاط الضعف المحددة للتمويل الجماعي، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا الديناميكيات الأوسع لسوق التمويل الجماعي في بولندا. لتحقيق ذلك، تدمج الدراسة التمويل الجماعي مع القطاعات ذات الصلة مثل الاتصالات، والبنوك، والمنظمات غير الربحية. يتم استخدام طريقة التعديل الخطي TOPSIS لترتيب هذه المجالات بناءً على مستويات مخاطر AML/CFT، مع بيانات مستمدة من تقارير وزارة المالية التي تغطي الفترة من 2019 إلى 2023.
طرق
تستخدم الدراسة بيانات من تقارير “خريطة التكنولوجيا المالية البولندية” من Cashless.pl، المنشورة منذ عام 2018، لتقييم سوق التمويل الجماعي في بولندا، مع التركيز بشكل خاص على نمو منصات التمويل الجماعي من 2019 إلى 2023. نظرًا لعدم وجود بيانات شاملة عن حجم السوق الإجمالي، تدمج الدراسة أيضًا إحصاءات الجريمة من إحصاءات بولندا وتستخدم مؤشر خطر لمكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب (AML/CFT) مستمد من استطلاعات وزارة المالية التي أجريت في 2019 و2023. حصل هذا الاستطلاع على ردود من 821 كيانًا، معظمها من المؤسسات الملزمة، التي قدمت رؤى حول المنتجات والخدمات المالية المعرضة لغسل الأموال وتمويل الإرهاب.
لتحديد خطر AML/CFT المرتبط بالتمويل الجماعي، تستخدم الدراسة طريقة TOPSIS (تقنية ترتيب التفضيل من خلال التشابه مع الحل المثالي)، التي تصنف الكائنات بناءً على مسافتها من الحلول المثالية وغير المثالية. تتضمن التحليل أربعة متغيرات رئيسية: القابلية لغسل الأموال، الخطر المرتبط بغسل الأموال، الضعف أمام تمويل الإرهاب، والخطر المتعلق بتمويل الإرهاب، كل منها مصنفة على مقياس من 1 (خطر منخفض) إلى 4 (خطر مرتفع جدًا). تضمن المنهجية أن المتغيرات المختارة تظهر تباينًا عاليًا وترابطًا منخفضًا، مع تخصيص أوزان متساوية لكل متغير للحفاظ على نزاهة التحليل. تهدف الدراسة إلى سد الفجوة البحثية الحالية بشأن خطر آليات التمويل الجماعي في بولندا، مقدمة مؤشر خطر اصطناعي يعكس الإمكانية للاستغلال الإجرامي ضمن هذا القطاع المالي.
نتائج
تسلط نتائج الدراسة حول مخاطر مكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT) في التمويل الجماعي الضوء على التطورات الكبيرة في مشهد التمويل الجماعي البولندي من 2019 إلى 2023. زاد عدد منصات التمويل الجماعي النشطة أكثر من الضعف، من 9 إلى 20، مدفوعًا بشكل كبير بجائحة COVID-19، التي سرعت من الرقمنة وأدت إلى تحول نحو مصادر تمويل أكثر مرونة. تعكس هذه النمو تنوعًا في نماذج التمويل الجماعي، حيث ارتفعت حصة سوق نموذج الاستثمار من 22% إلى 35%، بينما انخفضت حصة نموذج التبرع من 75% إلى 55%. تشير ظهور نموذج القرض، الذي يشكل الآن 10% من المنصات، إلى قبول أوسع للتمويل الجماعي كطريقة مشروعة لجمع رأس المال.
كما تؤكد التحليل على أهمية فهم السياق الأوسع للجريمة في بولندا، وخاصة الزيادة في الجرائم الاقتصادية، التي ارتفعت من 23.5% إلى 30.6% من إجمالي الجرائم بين 2019 و2022. تثير هذه الاتجاهات مخاوف بشأن إمكانية استغلال منصات التمويل الجماعي لغسل الأموال وتمويل الإرهاب. تستخدم الدراسة مؤشر خطر اصطناعي لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لوضع التمويل الجماعي مقابل القطاعات الأخرى، كاشفة أنه بينما يبقى التمويل الجماعي في فئة عالية المخاطر، إلا أنه قد انخفض قليلاً في الترتيب مقارنة بالمجالات الأخرى. تؤكد النتائج على الحاجة إلى تعزيز التدابير التنظيمية وآليات المراقبة لتخفيف المخاطر المرتبطة بالتمويل الجماعي، خاصةً نظرًا لزيادة إمكانية الوصول إليه وتعقيدات المعاملات عبر الحدود.
مناقشة
تسلط المناقشة الضوء على التهديدات الحرجة التي تشكلها غسل الأموال وتمويل الإرهاب على القطاع المالي، مما يبرز الحاجة إلى تدابير قوية لمكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CFT). يتم تعريف غسل الأموال على أنه عملية شرعنة الأموال المكتسبة من الأنشطة غير القانونية، مما يمكن أن يؤدي إلى مخاطر شديدة تتعلق بالامتثال، القانونية، التجارية، الائتمانية، السوقية، السيولة، التشغيل، السمعة، ومخاطر الصرف الأجنبي للمؤسسات المالية. تحدد هيئة الرقابة المالية البولندية (UKNF) منهجية شاملة لتقييم مخاطر AML/CFT، والتي تشمل تقييم المخاطر المتأصلة، وتحديد استراتيجيات التخفيف، وتوثيق جهود الامتثال.
يتناول القسم أيضًا المخاطر الناشئة المرتبطة بالتمويل الجماعي، وهو طريقة تمويل بديلة متزايدة، والتي، بينما تقدم المرونة والوصول، تشكل نقاط ضعف كبيرة أمام الجرائم المالية. حددت وزارة المالية البولندية السيناريوهات المحتملة التي يمكن أن يسهل فيها التمويل الجماعي غسل الأموال وتمويل الإرهاب، مما يستلزم تحديث التشريعات وإطارات تنظيمية صارمة. اعترفت مجموعة العمل المالي (FATF) بزيادة استغلال منصات التمويل الجماعي لجمع الأموال بشكل غير مشروع، مما يبرز أهمية تقييم المخاطر الفعال وممارسات الإدارة لحماية ضد مثل هذه الانتهاكات. بشكل عام، تؤكد النتائج على الحاجة الملحة لتعزيز الرقابة التنظيمية والتعاون بين أصحاب المصلحة لتخفيف المخاطر المرتبطة بـ AML/CFT في المشهد المالي المتطور.
DOI: https://doi.org/10.58691/man/215969
Publication Date: 2026-02-05
Author(s): Krzysztof Łusiakowski et al.
Primary Topic: FinTech, Crowdfunding, Digital Finance
Overview
The section discusses the vulnerabilities of crowdfunding within the financial market, particularly concerning money laundering and terrorist financing (AML/CTF). It highlights that the unique characteristics of crowdfunding platforms make them susceptible to these risks, necessitating careful scrutiny and regulation to mitigate potential abuses. The findings underscore the importance of implementing robust AML/CTF measures in the crowdfunding sector to safeguard against illicit financial activities.
Introduction
The introduction of the research paper highlights the transformative impact of digital technologies on the financial market, particularly emphasizing the economic benefits and associated risks, such as money laundering and terrorism financing. It underscores the importance of regulatory discussions that balance these benefits with the need to mitigate vulnerabilities inherent in modern financial solutions, including virtual assets and mobile payment platforms. Crowdfunding is identified as a significant area of concern due to its characteristics—anonymity, capital fragmentation, and broad reach—which heighten its susceptibility to criminal activities.
The primary objective of the study is to analyze and assess the risks of money laundering and terrorism financing (AML/CFT) within the crowdfunding sector, employing both quantitative and qualitative methodologies. The research focuses on the risk levels and vulnerabilities specific to crowdfunding, while also considering the broader dynamics of the crowdfunding market in Poland. To achieve this, the study integrates crowdfunding with related sectors such as telecommunications, banking, and non-profit organizations. The TOPSIS linear adjustment method is utilized to rank these areas based on their AML/CFT risk levels, with data sourced from the Ministry of Finance reports spanning 2019 to 2023.
Methods
The research employs data from Cashless.pl’s “Map of Polish Fintech” reports, published since 2018, to assess the crowdfunding market in Poland, particularly focusing on the growth of crowdfunding platforms from 2019 to 2023. Given the lack of comprehensive data on the overall market size, the study also integrates crime statistics from Statistics Poland and utilizes a risk indicator for Anti-Money Laundering/Counter Financing of Terrorism (AML/CFT) derived from the Ministry of Finance’s surveys conducted in 2019 and 2023. This survey garnered responses from 821 entities, primarily from obligated institutions, which provided insights into financial products and services susceptible to money laundering and terrorism financing.
To quantify the AML/CFT risk associated with crowdfunding, the study employs the TOPSIS (Technique for Order of Preference by Similarity to Ideal Solution) method, which ranks objects based on their distance from ideal and anti-ideal solutions. The analysis incorporates four key variables: susceptibility to money laundering, risk associated with money laundering, vulnerability to terrorism financing, and risk related to terrorism financing, each rated on a scale from 1 (low risk) to 4 (very high risk). The methodology ensures that the selected variables exhibit high variability and low correlation, with equal weights assigned to each variable to maintain the integrity of the analysis. The study aims to fill the existing research gap regarding the risk of crowdfunding mechanisms in Poland, providing a synthetic risk indicator that reflects the potential for criminal exploitation within this financial sector.
Results
The results of the study on Anti-Money Laundering (AML) and Counter Financing of Terrorism (CFT) risks in crowdfunding highlight significant developments in the Polish crowdfunding landscape from 2019 to 2023. The number of active crowdfunding platforms more than doubled, increasing from 9 to 20, largely driven by the COVID-19 pandemic, which accelerated digitalization and prompted a shift towards more flexible funding sources. This growth reflects a diversification in crowdfunding models, with the investment model’s market share rising from 22% to 35%, while the donation model’s share decreased from 75% to 55%. The emergence of the loan model, now comprising 10% of platforms, indicates a broader acceptance of crowdfunding as a legitimate capital-raising method.
The analysis also emphasizes the importance of understanding the broader context of crime in Poland, particularly the rise in economic offenses, which increased from 23.5% to 30.6% of total crimes between 2019 and 2022. This trend raises concerns about the potential for crowdfunding platforms to be exploited for money laundering and terrorist financing. The study utilizes a synthetic AML/CFT risk indicator to position crowdfunding against other sectors, revealing that while crowdfunding remains in a high-risk category, it has only slightly decreased in ranking compared to other areas. The findings underscore the need for enhanced regulatory measures and monitoring mechanisms to mitigate the risks associated with crowdfunding, particularly given its growing accessibility and the complexities of cross-border transactions.
Discussion
The discussion highlights the critical threats posed by money laundering and terrorism financing to the financial sector, emphasizing the need for robust Anti-Money Laundering (AML) and Counter Financing of Terrorism (CFT) measures. Money laundering is defined as the process of legitimizing funds obtained from illegal activities, which can lead to severe compliance, legal, business, credit, market, liquidity, operational, reputation, and foreign exchange risks for financial institutions. The Polish Financial Supervision Authority (UKNF) outlines a comprehensive methodology for assessing AML/CFT risks, which includes evaluating inherent risks, identifying mitigation strategies, and documenting compliance efforts.
The section also addresses the emerging risks associated with crowdfunding, a growing alternative financing method that, while offering flexibility and accessibility, poses significant vulnerabilities to financial crimes. The Polish Ministry of Finance has identified potential scenarios where crowdfunding could facilitate money laundering and terrorism financing, necessitating updated legislation and stringent regulatory frameworks. The Financial Action Task Force (FATF) has recognized the increasing exploitation of crowdfunding platforms for illicit fundraising, underscoring the importance of effective risk assessment and management practices to safeguard against such abuses. Overall, the findings underscore the urgent need for enhanced regulatory oversight and cooperation among stakeholders to mitigate the risks associated with AML/CFT in the evolving financial landscape.